Taiming fixe un objectif de 10 HKD, citant des actifs IA sous-évalués
Taiming Securities a initié la couverture de Greater Bay Area Holdings (01396.HK) le 10 mars avec une note "Acheter" et un objectif de cours de 10 HKD sur 12 mois. La firme soutient que la valorisation actuelle de la société, avec une capitalisation boursière d'environ 6,9 milliards de HKD, ne reflète pas sa transformation fondamentale en une plateforme d'infrastructure de calcul IA. L'analyse souligne l'acquisition de Tiandun Data en octobre 2025 comme l'événement pivot, transformant l'entreprise en un acteur technologique à forte croissance.
Le courtier calcule qu'à son prix actuel, Greater Bay Area Holdings se négocie à un ratio cours/bénéfice prévisionnel de seulement 14 fois ses bénéfices projetés pour 2026. Taiming note qu'il s'agit d'une décote significative par rapport aux pairs de l'infrastructure IA sur les marchés chinois et américain. La firme estime que le marché continue de valoriser la société sur la base de son ancienne activité immobilière, ce qui présente une opportunité claire de réévaluation de la valorisation à mesure que les bénéfices tirés de l'IA deviennent évidents.
Tiandun Data stimule la croissance avec un carnet de commandes de 15 milliards de yuans
Le cœur de la thèse haussière repose sur la force opérationnelle de Tiandun Data, récemment acquise. La filiale est un fournisseur leader de services de calcul IA en Chine, avec des capacités avérées à déployer des réseaux à grande échelle de plusieurs milliers de cartes en 100 jours. Cette capacité de déploiement rapide est cruciale pour sa clientèle, qui se compose de grandes entreprises technologiques de modèles de premier plan avec une demande forte et continue de puissance de calcul.
Le rapport de Taiming souligne que Tiandun Data a entamé l'année 2025 avec plus de 15 milliards de yuans de commandes de services de calcul facturables. Ce solide carnet de commandes offre une visibilité de revenus importante, les analystes prévoyant que les revenus annuels atteindront 2 milliards de yuans en 2025 et passeront à 4,3 milliards de yuans en 2026. Cela fait de Greater Bay Area Holdings l'un des acteurs publics les plus purs sur les centres de données IA dans la région, comparable à des entreprises américaines comme CoreWeave.
Le ratio d'endettement réduit à 7,2 % grâce à l'engagement de capitaux d'investisseurs stratégiques
La transformation de Greater Bay Area Holdings s'est accompagnée d'une restructuration financière complète qui a considérablement réduit son profil de risque d'investissement. La société a réussi à se défaire de ses dettes immobilières, réduisant sa dette portant intérêt à seulement 420 millions de yuans et ramenant son ratio d'endettement à un plus bas historique de 7,2 %. Ce bilan assaini constitue une base solide pour l'expansion et le développement futur de la plateforme.
La confiance des investisseurs dans la nouvelle stratégie augmente. Le 30 janvier 2026, la société a obtenu un investissement stratégique de 800 millions de yuans du groupe Shenzhen Futian Capital Operation, soutenu par l'État. Cela fait suite à un placement de 108 millions de HKD en décembre 2025 souscrit par un fonds de China Merchants Group avec une décote minimale de moins de 6 %. Renforçant sa nouvelle identité, le conseil d'administration a proposé de changer le nom de la société en "Greater Bay Area Intelligent Computing Technology" le 3 mars, signalant une rupture complète avec son passé et un engagement total envers son avenir axé sur l'IA.
Edgen Stock·Mar 10 2026, 06:57
