Edgen Stock·Mar 31 2026, 09:44Points clés à retenir
Les responsables de la Réserve fédérale signalent qu'il n'y a aucune urgence à réduire les taux d'intérêt de leur fourchette actuelle de 3,5 % à 3,75 %, alors que la guerre en Iran menace de faire grimper l'inflation et de créer un choc économique complexe.
« L'orientation actuelle de la politique monétaire est bien positionnée pour équilibrer les risques pesant sur nos objectifs de plein emploi et de stabilité des prix », a déclaré lundi le président de la Fed de New York, John Williams, lors d'un discours à Staten Island. Il a souligné que le conflit avait « ajouté beaucoup d'incertitude » et pourrait simultanément alimenter l'inflation tout en ralentissant la croissance économique.
Ce commentaire belliciste (hawkish) fait suite à un revirement brutal des attentes du marché concernant les baisses de taux cette année. Les marchés obligataires évaluent désormais à 77 % la probabilité que le taux directeur de la Fed reste inchangé en décembre, selon l'outil CME FedWatch. Cela a fait remonter les taux hypothécaires à 6,38 % la semaine dernière, contre un plus bas de trois ans à 5,98 % en février, selon les données de Freddie Mac.
Pour les investisseurs, la voie vers des taux d'intérêt plus bas en 2026 n'est plus garantie. La Fed semble donner la priorité à sa lutte contre l'inflation plutôt qu'aux risques pesant sur la croissance économique, une position qui pourrait maintenir les coûts d'emprunt élevés plus longtemps que ce que les marchés avaient prévu au début de l'année.
Les principaux décideurs de la Fed font preuve de prudence. Lors d'un discours prononcé lundi à l'université de Harvard, le président Jerome Powell a déclaré que si le choc des prix du pétrole dû à la guerre serait probablement temporaire, il était trop tôt pour en juger l'impact total. Cela fait suite à une période d'inflation déjà élevée, ce qui rend la banque centrale particulièrement vigilante quant au risque de désancrage des attentes des consommateurs et des entreprises.
Ce sentiment a été partagé par le gouverneur de la Fed, Michael Barr, qui a déclaré que si le conflit se poursuivait, la flambée des prix de l'énergie pourrait avoir des implications plus larges tant sur les prix que sur l'activité économique. « Il existe un risque que cette dynamique entraîne une persistance de l'inflation, ce qui rendrait plus difficile le retour de l'inflation à 2 % », a déclaré Barr.
Morgan Stanley, dans une note récente à ses clients, a averti que les investisseurs sous-estimaient peut-être la fermeté avec laquelle la Fed donne la priorité à l'inflation. « Le dernier obstacle à cette correction n'a peut-être rien à voir avec la guerre ou le pétrole ; il est peut-être entre les mains des banques centrales, qui ont toutes apparemment pivoté vers une position plus belliciste », indique la note.
La guerre en Iran, qui a fait augmenter les prix de l'essence aux États-Unis d'un dollar au cours du mois dernier, rouvre le dilemme traditionnel de la stagflation : hausse des prix et ralentissement de la croissance. Alors que le « dot plot » de mars de la Fed montre toujours une projection médiane d'une baisse d'un quart de point en 2026, Powell a noté lors de sa conférence de presse que cette baisse n'était pas garantie.
Pour l'instant, la banque centrale maintient son taux directeur stable, une décision soutenue par un vote de 11 contre 1 lors de la dernière réunion. « Bien que le FOMC surveille toujours les deux aspects de son double mandat, il semble bien plus vigilant sur le volet de la stabilité des prix en ce moment », a déclaré Jake Krimmel, économiste senior chez Realtor.com®.
Cette posture vigilante, espèrent les décideurs, maintiendra les anticipations d'inflation ancrées en attendant de nouvelles données. « Quoi qu'il en soit, il ne semble pas que 2026 sera le printemps du prêt hypothécaire à moins de 6 % », a ajouté Krimmel.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.