Le gouverneur de la Fed remet en question la croissance tirée par la technologie
Le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a exprimé sa prudence quant à la structure de l'économie américaine, déclarant souhaiter davantage d'investissements en dehors du secteur des centres de données fortement axé sur la technologie. Il a souligné une dynamique économique inhabituelle, notant qu'il n'avait "jamais vu une économie croître ainsi sans soutien de l'emploi", une déclaration qui interroge la durabilité d'une expansion aussi fortement concentrée dans des industries à forte intensité capitalistique et à faible emploi comme l'infrastructure de l'IA.
Les commentaires de Waller apportent une note de scepticisme significative de la part d'un décideur monétaire clé, suggérant que le modèle de croissance actuel, tiré par un ensemble restreint d'industries, pourrait présenter des déséquilibres structurels. Cette perspective pourrait influencer les futures discussions du Comité fédéral de l'open market (FOMC) sur la santé générale de l'économie et tempérer l'optimisme du marché qui s'est appuyé sur le récit de l'IA.
La frénésie de dépenses d'investissement de 700 milliards de dollars des géants de la technologie met leurs finances à rude épreuve
Les préoccupations soulevées par Waller se reflètent dans les engagements financiers et les performances boursières ultérieures des grandes entreprises technologiques. Les soi-disant "Sept Magnifiques" ont vu leur domination récente fléchir, avec Microsoft en baisse de près de 18 % et Tesla et Amazon perdant plus de 8 % au début de 2026. Cette baisse de performance coïncide avec d'énormes dépenses d'investissement prévues dans l'IA.
Quatre des plus grandes entreprises technologiques américaines – Alphabet, Amazon, Meta et Microsoft – devraient dépenser un total combiné de près de 700 milliards de dollars cette année, soit une augmentation de 60 % par rapport aux niveaux de 2025. Ces dépenses exercent une pression directe sur leur santé financière, car leur flux de trésorerie disponible collectif est passé de 237 milliards de dollars en 2024 à 200 milliards de dollars en 2025. Microsoft prévoit désormais un flux de trésorerie disponible à peu près stable, tandis qu'Amazon a enregistré une baisse de 11,2 milliards de dollars de son flux de trésorerie disponible d'une année sur l'autre au quatrième trimestre, soulignant le coût immense de la course à l'armement de l'IA.
Les vents contraires politiques menacent 98 milliards de dollars de projets
Au-delà des contraintes financières, le boom des centres de données est confronté à d'importants obstacles politiques et sociaux qui pourraient faire dérailler la croissance future. Le développement des centres de données est devenu une question litigieuse à travers les États-Unis, déclenchant une opposition bipartite de politiciens comme Bernie Sanders et Ron DeSantis concernant la consommation d'énergie, l'impact environnemental et la création limitée d'emplois à long terme. Des États tels que New York, la Géorgie et le Maryland ont déjà introduit des projets de loi visant à suspendre ou à réglementer la construction de nouveaux centres de données.
Cette opposition a eu un impact financier tangible. Entre mars et juin de l'année dernière seulement, la résistance locale a retardé ou bloqué des projets de centres de données proposés d'une valeur estimée à 98 milliards de dollars. Un facteur clé de cette réaction est la flambée du prix de l'électricité, les factures résidentielles dans les zones proches des centres de données ayant augmenté de 267 % sur cinq ans. Cela crée un risque critique pour les investisseurs, car la construction massive d'infrastructures requise pour l'IA est de plus en plus vulnérable aux obstacles réglementaires et à la désapprobation du public.
Edgen Stock·Feb 23 2026, 13:59