BofA Décrit Trois Conditions pour une Hausse de Taux Improbable de la Fed
Les économistes de Bank of America ont établi une barre claire, bien qu'élevée, pour que la Réserve fédérale passe de son attentisme à une hausse de taux. Dans un rapport du 20 mars, l'économiste Aditya Bhave a détaillé trois conditions nécessaires à une telle décision. Premièrement, le marché du travail doit rester stable, avec un taux de chômage inférieur à 4,5 %. Deuxièmement, l'inflation des dépenses de consommation personnelle (PCE) de base, l'indicateur préféré de la Fed, devrait ré-accélérer et dépasser 3,2 %. Bank of America s'attend à ce que la lecture de février atteigne 3,0 %.
Le rapport suggère que ce scénario est le plus susceptible de se produire si un choc énergétique soutenu mais modéré maintient les prix du pétrole brut West Texas Intermediate (WTI) dans la fourchette de 80 à 100 dollars par baril. Un tel choc pourrait pousser l'inflation à la hausse, testant la résolution de la Fed. Ce cadre fournit des mesures concrètes aux investisseurs après que les attentes du marché en matière de baisses de taux cette année ont été presque entièrement intégrées.
Les Marchés Fixent une Probabilité de Hausse de 19 % alors que les Paris sur les Baisses Disparaissent
Les investisseurs recalibrent le risque à mesure que le récit passe d'un assouplissement attendu à la possibilité d'un resserrement supplémentaire. La probabilité d'une hausse des taux de la Fed a considérablement augmenté sur les marchés dérivés. Les données du marché de prédiction Polymarket montrent que les chances d'une hausse ont grimpé à 19 %, contre seulement 8 % au début du conflit américano-iranien. Séparément, l'outil CME FedWatch indique une probabilité de 12 % d'une hausse des taux en avril, une forte augmentation par rapport à 0 % la semaine précédente.
Cette réévaluation reflète un changement dramatique de sentiment en moins de trois semaines, alors que les marchés avaient auparavant intégré environ 60 points de base de baisses de taux pour l'année. Maintenant, avec des attentes de baisses de taux pratiquement réduites à zéro, les traders traitent le risque de hausse et de baisse comme plus équilibré, augmentant la sensibilité aux données d'inflation et d'emploi à venir.
La Présidence de Powell Devient une Variable Clé pour la Réunion de Juin
La troisième, et peut-être la plus critique, condition pour une hausse de taux est le leadership continu de Jerome Powell en tant que président de la Réserve fédérale. Bank of America caractérise Powell comme une « colombe modérée » qui privilégie le marché du travail lorsque les risques sont équilibrés. En revanche, son successeur désigné, Kevin Warsh, devrait avoir un seuil encore plus élevé pour relever les taux.
Un éventuel retard dans le processus de confirmation de Warsh, découlant du refus du sénateur Thom Tillis de faire avancer la nomination, pourrait laisser Powell à la barre pour la réunion du FOMC de juin. Bank of America identifie la réunion de juin comme le moment le plus tôt où la Fed pourrait réalistement envisager une hausse, faisant de la présence de Powell un facteur direct et pivot dans toute décision de ce type.
Edgen Stock·Mar 23 2026, 08:42
