La gouverneure de la Fed avertit que les pertes d'emplois dues à l'IA pourraient défier les baisses de taux

La Fed avertit que les baisses de taux pourraient échouer face au chômage induit par l'IA

Le mardi 24 février 2026, la gouverneure de la Réserve fédérale, Lisa Cook, a lancé un avertissement sévère selon lequel l'intelligence artificielle pourrait déclencher une vague de chômage structurel que la politique monétaire est mal équipée pour gérer. S'exprimant lors d'une conférence politique, Cook a soutenu que les pertes d'emplois dues à l'IA sont fondamentalement différentes des ralentissements cycliques, car elles proviennent du remplacement technologique plutôt que d'une faible demande. Cette distinction signifie que la baisse des taux d'intérêt — l'outil principal de la Fed pour stimuler une économie en berne — pourrait ne pas résoudre le problème et pourrait plutôt créer une inflation indésirable.

La principale préoccupation de Cook est que la hausse du chômage due à l'IA ne signalerait pas nécessairement un excès de capacités dans l'économie, surtout si la productivité reste forte. Elle a noté que si le taux de chômage global est actuellement bas à 4,3%, les premiers signes de ce changement sont visibles dans la réduction de la demande pour les rôles de programmation et un chômage plus élevé chez les jeunes diplômés universitaires.

Dans ce type de boom de productivité, une hausse du taux de chômage ne signalerait pas nécessairement plus de capacités inutilisées dans l'économie. Par conséquent, nos outils de politique monétaire conventionnels axés sur la demande pourraient ne pas être en mesure de résoudre le chômage lié à l'IA sans créer de pressions inflationnistes [à la hausse].

— Lisa Cook, gouverneure de la Réserve fédérale

L'investissement dans l'IA pourrait temporairement faire grimper le taux neutre

Cook a également détaillé un impact potentiel en deux phases de l'IA sur le taux d'intérêt neutre — le taux théorique qui n'est ni stimulant ni restrictif. À court terme, a-t-elle soutenu, les investissements massifs des entreprises dans les infrastructures d'IA, telles que les centres de données et les semi-conducteurs, stimulent la demande globale et pourraient pousser le taux neutre plus haut que les niveaux pré-pandémiques. Cela s'aligne avec les points de vue d'autres responsables qui voient un boom de productivité tiré par l'IA soutenir un environnement de taux plus élevés plus longtemps.

Cependant, cette tendance pourrait s'inverser à long terme. Cook a prédit qu'une fois que les avantages de productivité de l'IA seront plus largement réalisés, ou si l'IA exacerbe les inégalités de revenus, le taux neutre pourrait chuter. Elle a suggéré qu'il pourrait falloir cinq à dix ans pour que l'impact total de l'IA apparaisse dans les statistiques de productivité macroéconomique, indiquant une période prolongée d'incertitude pour les décideurs politiques alors qu'ils modélisent ces forces opposées.

Le débat sur la politique de la Fed s'intensifie à mesure que l'IA entre dans les modèles économiques

Le discours met en lumière un débat croissant et complexe au sein de la Réserve fédérale concernant les conséquences économiques à long terme de l'IA. La perspective prudente de Cook contraste avec celle de son collègue, le gouverneur Christopher Waller, qui a récemment déclaré que les rapports sur l'impact de l'IA sur l'emploi sont "exagérés" et que l'IA n'est qu'un "outil". Cette divergence souligne la difficulté à laquelle la banque centrale est confrontée pour prévoir et se préparer à la transformation du marché du travail par l'IA.

Cette discussion intervient alors que la Fed navigue sur sa trajectoire politique immédiate. Après avoir mis en œuvre trois baisses de taux consécutives de 25 points de base, le Comité fédéral de l'Open Market a maintenu son taux directeur stable lors de sa réunion de janvier, citant des signes de stabilisation sur le marché du travail. L'analyse de Cook introduit une variable significative à long terme qui complique les décisions futures, alors que la banque centrale commence à incorporer les effets de l'IA dans ses modèles économiques officiels.