Ouverture
Expand Energy (NASDAQ: EXE) est positionnée pour une performance financière significative dans les années à venir, avec des projections indiquant une génération de flux de trésorerie disponible substantielle, tirée par son orientation stratégique sur le bassin de schiste de Haynesville.
L'événement en détail
Expand Energy devrait générer plus de 3 milliards de dollars par an en flux de trésorerie disponible (FCF) au cours de 2026 et 2027, en supposant les prix actuels du gaz naturel, qui oscillent autour de 4 dollars NYMEX. La position robuste de la société dans la région de Haynesville est un facteur déterminant clé de ces projections, avec ses opérations dans le bassin qui devraient contribuer à environ 41% de sa production totale de 2025 et représenter 54% de ses dépenses d'investissement en forage et complétion (D&C) de 2025.
Les estimations de valorisation des analystes, y compris Roth, suggèrent un objectif de prix de 120 dollars par action pour Expand Energy. Cette estimation est basée sur des hypothèses de prix à long terme après 2026 de 70 dollars le pétrole WTI et 3,75 dollars le gaz NYMEX. Si les prix actuels de 2027 persistent, avec le pétrole dans les bas 60 dollars et le gaz NYMEX à 4,00 dollars, cette valorisation pourrait augmenter de quelques dollars, atteignant potentiellement 122 dollars par action.
Analyse de la réaction du marché
Les perspectives optimistes de flux de trésorerie disponible pour Expand Energy sont largement attribuables à la productivité et à l'importance stratégique de ses actifs de Haynesville. Bien que le marché plus large ait observé une certaine faiblesse des prix du pétrole, les sources de revenus d'Expand Energy sont principalement ancrées dans le gaz naturel. Il est intéressant de noter qu'une baisse modérée des prix du pétrole peut exercer une influence légèrement positive sur les prix du gaz naturel en affectant la production de gaz associée.
Au sein du marché du gaz naturel, des signes de rééquilibrage apparaissent. Bien que les niveaux de stockage restent supérieurs de 171 Bcf à la moyenne quinquennale, cet excédent a diminué de 25 Bcf depuis un rapport précédent, ce qui indique un assouplissement progressif des niveaux de production globale de gaz naturel.
Contexte plus large et implications
Expand Energy montre une trajectoire d'augmentation de sa production à Haynesville par rapport aux niveaux de fin 2024. Cela contraste avec la performance de certains pairs, tels que Comstock, qui a connu une légère baisse de production. Cette croissance d'Expand Energy est notable étant donné que ses budgets de dépenses d'investissement sont relativement similaires à ceux de ses concurrents, et que la société est chargée de maintenir une base de production considérablement plus importante. Par exemple, la production de Haynesville d'Expand Energy est projetée à 2,925 Bcfe par jour en 2025, dépassant significativement les quelque 1,275 Bcfe par jour de Comstock pour la même période.
La société a également utilisé des stratégies de couverture pour sa production de gaz naturel de 2026, utilisant principalement des collars avec un plancher proche de 3,50 dollars et un plafond proche de 5 dollars. Cette approche est conçue pour garantir un flux de trésorerie disponible substantiel même en cas de baisse des prix, tout en préservant simultanément le potentiel de hausse si les prix du gaz naturel s'améliorent.
La société d'investissement Mizuho a réaffirmé sa note Surperformer pour Expand Energy (NASDAQ: EXE), fixant un objectif de prix de 136,00 dollars. La société cite les volumes opérationnels solides qui ont dépassé les attentes du point médian et du consensus, ainsi que des perspectives de flux de trésorerie disponible améliorées, comme des facteurs clés de leur évaluation positive. Cependant, Mizuho anticipe également une réduction potentielle des estimations d'EBITDA et de flux de trésorerie disponible avant la publication des résultats du troisième trimestre 2025, attribuant cela à une baisse estimée de 11% en glissement trimestriel des prix des matières premières mixtes.
L'analyse d'InvestingPro indique que l'action Expand Energy pourrait être légèrement surévaluée à son prix de négociation actuel de 106,24 dollars, avec une capitalisation boursière de 25,23 milliards de dollars. Néanmoins, Mizuho note que l'approche mesurée de la direction d'Expand Energy face à la volatilité des prix du gaz naturel a été bien accueillie par les investisseurs.
Perspectives
La trajectoire d'Expand Energy dépendra en grande partie de la dynamique évolutive des prix du gaz naturel à court et moyen terme. En outre, les tendances de la demande séculaire à plus long terme, en particulier celles découlant des exportations de GNL et de la consommation d'énergie croissante des centres de données IA, sont des facteurs critiques pour la croissance stratégique de la société. Après avoir annoncé des efforts accélérés de réduction de la dette au deuxième trimestre 2025, ce qui a contribué à maintenir un ratio dette/capitaux propres modéré de 0,29, Mizuho ne prévoit actuellement pas de distributions de trésorerie importantes au-delà du rendement de dividende de base existant de 3% au troisième trimestre 2025. La capacité continue de la société à capitaliser sur ses actifs de Haynesville et à naviguer dans les fluctuations des prix des matières premières sera essentielle pour atteindre ses ambitieuses projections de flux de trésorerie disponible.
source :[1] Expand Energy : Solides résultats à Haynesville et potentiellement plus de 3 milliards de dollars de FCF en 2026 (EXE) | Seeking Alpha (https://seekingalpha.com/article/4827845-expa ...)[2] Résultats du 2e trimestre 2025 - Relations Investisseurs - Expand Energy Corporation (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] Expand Energy : Solides résultats à Haynesville et potentiellement plus de 3 milliards de dollars de FCF en 2026 (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)
Edgen Stock·Oct 04 2025, 09:30
