Les rendements des obligations allemandes enregistrent leur pire semaine en un an
Les marchés des obligations d'État européennes ont été malmenés alors que les tensions géopolitiques croissantes au Moyen-Orient ont alimenté une flambée des prix de l'énergie. Le rendement des obligations d'État allemandes à 10 ans, un indicateur clé pour la zone euro, a grimpé de 18 points de base cette semaine, marquant sa performance hebdomadaire la plus sévère en près d'un an. La liquidation a été encore plus prononcée au Royaume-Uni, où le rendement des gilts à 10 ans a augmenté de 29 points de base. Cette réévaluation a également affecté la dette à court terme, le rendement des obligations allemandes à deux ans enregistrant sa plus forte hausse hebdomadaire depuis 2023.
Les banques annulent les paris sur les baisses de taux de 2026 alors que le pétrole approche les 84 dollars
La flambée des rendements obligataires reflète un revirement spectaculaire des attentes en matière de politique monétaire. Avant le conflit, les marchés s'attendaient à une longue période de taux d'intérêt stables de la part de la Banque Centrale Européenne (BCE) et à une éventuelle baisse des taux de la Banque d'Angleterre (BoE). Aujourd'hui, ces hypothèses ont volé en éclats. Le prix du pétrole brut Brent a augmenté de près de 15 % cette semaine, approchant les 84 dollars le baril et forçant les analystes à réévaluer les prévisions d'inflation. En réponse, Morgan Stanley a retiré sa prédiction de deux baisses de taux de la BCE en 2026, tandis que Rabobank a supprimé toutes ses prévisions de baisses de taux de la BoE pour la même année.
Le détroit d'Ormuz menace un risque systémique
La crise place le détroit d'Ormuz, un point de passage critique pour les expéditions mondiales de pétrole, au centre du risque de marché. Bien que le détroit n'ait pas été officiellement fermé, la menace de perturbation plane, ce qui pourrait déclencher un choc économique bien plus profond. L'euro est déjà sous pression, les traders se souvenant de la crise énergétique de 2022, lorsque la monnaie est tombée en dessous de la parité avec le dollar américain en raison de la forte dépendance de la région aux importations d'énergie.
Une fois que le détroit d'Ormuz est coupé, ce qui sera déclenché sera bien plus qu'une simple flambée des prix du pétrole, mais une crise mondiale en cascade et systémique.
— Elwin de Groot, Responsable de la stratégie macro chez Rabobank.
Ce choc d'approvisionnement potentiel menace de se propager des produits pétrochimiques et des engrais à l'ensemble du système manufacturier et financier mondial. Le vice-président de la BCE, Luis de Guindos, a reconnu jeudi que les attentes en matière d'inflation changeraient si le conflit persistait, soulignant la profonde incertitude à laquelle les décideurs politiques sont désormais confrontés.
Edgen Stock·Mar 05 2026, 17:18