Energy Transfer pivote vers la demande énergétique des centres de données IA

Energy Transfer Aligne son Infrastructure sur les Demandes Énergétiques Croissantes de l'IA

Energy Transfer (ET), une importante société d'énergie de transport et de stockage, réoriente stratégiquement sa vaste base d'actifs pour répondre aux besoins énergétiques croissants des centres de données pilotés par l'intelligence artificielle (IA). Ce pivot stratégique positionne l'entreprise pour capitaliser sur un segment important et en croissance du marché énergétique américain.

Le Virage Stratégique vers l'Approvisionnement en Énergie des Centres de Données

Le 10 février 2025, Energy Transfer a annoncé un accord à long terme historique avec CloudBurst Data Centers, Inc. Cela représente le premier contrat commercial majeur d'ET pour fournir directement du gaz naturel pour la production d'électricité des centres de données. Selon les termes de l'accord, Energy Transfer utilisera son Oasis Pipeline, LP pour fournir jusqu'à 450 000 MMBtu par jour de gaz naturel ferme. Cette fourniture est spécifiquement destinée au campus de centres de données axés sur l'IA de CloudBurst, actuellement en développement au centre du Texas. Le gaz naturel facilitera la production d'électricité "derrière le compteur", capable de produire environ 1,2 gigawatt d'électricité, soutenant les opérations du centre de données pendant au moins dix ans. La phase 1 de ce projet devrait être opérationnelle au troisième trimestre 2026.

Cet accord souligne une tendance plus large du marché où les centres de données, qui consomment actuellement environ 3% de l'électricité américaine, dépendent de plus en plus du gaz naturel en raison de sa fiabilité et de sa scalabilité. L'infrastructure existante d'ET, s'étendant sur plus de 140 000 miles de pipelines à travers 44 États, fournit une plate-forme substantielle pour cette expansion stratégique.

Réaction du Marché et Performance Financière

La décision d'Energy Transfer est accueillie avec un sentiment haussier, reflétant l'alignement stratégique de l'entreprise avec les demandes énergétiques à forte croissance de l'IA et des centres de données. Les analystes considèrent les unités d'ET comme un "Acheter", citant le potentiel de solides rendements à long terme et un rendement de distribution constant. Malgré une récente correction du prix des unités, les opérations diversifiées de transport et de stockage de l'entreprise, englobant le gaz naturel, les liquides de gaz naturel (NGL) et le transport de pétrole brut, ont constamment démontré une génération d'EBITDA stable.

Sur le plan financier, Energy Transfer a annoncé des résultats records pour l'ensemble de l'année 2024. L'EBITDA ajusté a atteint 15,5 milliards de dollars, marquant une augmentation de 13% par rapport aux 13,7 milliards de dollars de 2023. Le flux de trésorerie distribuable (DCF), un indicateur clé pour les sociétés en commandite principale (MLP), a également atteint un record de 8,4 milliards de dollars, soit une augmentation de 10% d'une année sur l'autre. Pour 2025, Energy Transfer prévoit une solidité financière continue, avec un EBITDA ajusté estimé entre 16,1 milliards et 16,5 milliards de dollars. La société a également augmenté sa distribution trimestrielle en espèces à 0,3250 $ par part ordinaire, soit un taux annualisé de 1,30 $, une augmentation de 3,2% par rapport au quatrième trimestre 2023.

Les unités se négocient actuellement à un multiple EV/EBITDA décoté, offrant un potentiel de hausse de plus de 40% parallèlement à un rendement de distribution constant de 7-8% au cours des 2-3 prochaines années, selon certaines analyses. Cette valorisation, combinée aux vents porteurs stratégiques, constitue la base des perspectives d'investissement positives.

Contexte Plus Large et Implications

Le marché américain du gaz naturel connaît une croissance significative, principalement tirée par l'augmentation de la demande d'électricité et l'utilisation croissante de l'IA. Cela positionne Energy Transfer pour bénéficier de prix favorables et de projets à rendement élevé sur le capital investi (ROIC). Le ROIC du secteur de transport et de stockage a montré une amélioration, passant de 9,8% en 2015 à 11,9% en 2023, les projets d'ET devant pousser ce chiffre à 12,7% d'ici 2026.

Energy Transfer a défini des plans de dépenses d'investissement substantiels pour 2025, allouant environ 5 milliards de dollars aux projets de croissance et 1,1 milliard de dollars supplémentaires à la maintenance. Cette stratégie d'investissement comprend des projets tels que l'extension du Desert Southwest Pipeline, une entreprise de 5,3 milliards de dollars conçue pour livrer 1,5 milliard de pieds cubes/jour de gaz naturel du bassin permien au Sud-Ouest d'ici 2029, coïncidant avec la demande maximale prévue des centres de données. De même, le Hugh Brinson Pipeline ajoutera 2,2 milliards de pieds cubes/jour de capacité bidirectionnelle d'ici 2026, desservant les corridors critiques des centres de données au Texas.

Si l'utilisation du gaz naturel pour les centres de données présente d'importantes opportunités commerciales, elle implique également des considérations environnementales et réglementaires. Energy Transfer explore activement des technologies de gaz plus propres, y compris des turbines à gaz avancées capables de fonctionner avec 30% à 50% de contenu en hydrogène, avec un objectif à long terme de 100% d'hydrogène. Cette approche vise à atténuer les pressions environnementales et à s'aligner sur les objectifs de durabilité des opérateurs de centres de données hyperscale.

Perspectives d'Avenir

Le marché surveillera de près l'exécution par Energy Transfer de ses initiatives stratégiques et sa capacité à obtenir de nouveaux contrats à long terme dans le secteur des centres de données. La croissance continue de l'IA et du cloud computing devrait plus que tripler la demande d'électricité des centres de données aux États-Unis d'ici 2030, créant un vent arrière soutenu pour les entreprises capables de fournir des solutions énergétiques fiables et évolutives.

Les facteurs clés à surveiller dans les périodes à venir incluent l'avancement des grands projets d'infrastructure, l'expansion du portefeuille d'approvisionnement des centres de données d'ET, et les développements continus des technologies d'énergie propre dans le secteur du gaz naturel. La capacité de l'entreprise à concilier croissance et gestion environnementale sera essentielle pour consolider sa position à long terme sur le marché en tant que fournisseur d'énergie clé pour l'ère numérique.