Yapay Zeka ve Politika Desteğiyle Desteklenen Gelişmekte Olan Piyasalar İvme Kazanıyor

Küresel Yapay Zeka Talebi Gelişmekte Olan Piyasaların Canlanmasını Tetikliyor

Gelişmekte olan piyasalar (GOÜ), 2025 yılı boyunca, artan küresel yapay zeka (AI) teknolojileri talebi, stratejik iç politika reformları ve elverişli makroekonomik koşullar dahil olmak üzere bir dizi faktörün birleşimiyle önemli bir pozitif ivme sergiledi. Bu ralli, GOÜ hisse senetleri için art arda dokuz aylık kazançları işaret ediyor ve MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi sadece Eylül ayında %7 yükselerek yıl sonuna kadar %8'lik bir fiyat getirisine katkıda bulunuyor, Goldman Sachs Araştırması'nın tahmin ettiği gibi. Yatırım bankası, endeksin 9 Ekim itibarıyla 1.373'ten önümüzdeki 12 ayda 1.480'e ulaşmasını bekliyor.

Yarı İletken Patlaması Ortasında Teknoloji Sektörü Kazançlara Öncülük Ediyor

Teknoloji sektörü, özellikle yarı iletken ve bellek çipi endüstrileri, yapay zeka devriminin ana yararlanıcısı olmuştur. Güney Kore'nin KOSPI endeksi %3 artarak 3.565,71 puanla rekor seviyeye ulaştı ve Asya ticaretinde en iyi performans gösteren oldu. Bu yükseliş, SK Hynix Inc. (KS:000660) gibi kilit oyuncuların hisselerinin %11 sıçrayarak rekor seviyeye ulaşması ve Samsung Electronics Co. Ltd. (KS:005930)'un %4,5 yükselerek yaklaşık altı yılın zirvesine çıkması gibi önemli gelişmelerle desteklendi. Bu kazançlar, OpenAI'ye çip tedarik etmek için yapılan ön anlaşma ve OpenAI'nin ABD'deki 500 milyar dolarlık devasa veri merkezi girişimi olan Stargate projesi için Güney Kore'de veri merkezleri inşa etmek üzere yapılan işbirliğinin ardından geldi. SK Hynix zaten yapay zeka endüstrisine gelişmiş yüksek bant genişliğine sahip bellek çipleri için önemli bir tedarikçi olup, NVIDIA Corporation (NVDA) en büyük müşterileri arasında yer almaktadır; Samsung da artık bu rolü üstlenmeye hazırdır.

Yapay zeka sektörü için kritik bir üretim ortağı olan Tayvan'ın Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) (TW:2330), hisselerinin %3'ün üzerinde artarak yeni bir rekora ulaştığını gördü. Japon yarı iletken ekipman üreticileri Advantest Corp. (TYO:6857) ve Tokyo Electron Ltd. (TYO:8035) de sırasıyla %1,4 ve %7 ilerleme kaydetti. Anakara Çin'de, çip üreticileri Semiconductor Manufacturing International Corp (HK:0981) ve Hua Hong Semiconductor Ltd (HK:1347) %9,3 ve %5,4'lük kazançlar yaşadı.

Politika Teşviki ve Makroekonomik Destek Performansı Güçlendiriyor

Şanghay Bileşik Borsa Endeksi ile temsil edilen Çin hisse senedi piyasası, 10 Eylül 2025 itibarıyla yıllık bazda %40,06 artışla 3.812 puana ulaştı. Bu güçlü performans, tüketici duyarlılığındaki süregelen kırılganlığa rağmen gerçekleşti; perakende satışlar yıllık bazda sadece %5 büyüdü. Bu farklılaşma, perakende yatırımcıların gayrimenkulden hisse senetlerine geçmesiyle, önemli fon akışları ve politika teşvikleriyle desteklenen stratejik bir sermaye yeniden tahsisini vurguluyor. Çin hükümetinin 14. Beş Yıllık Planı ve 'Made in China 2025' girişiminde dile getirilen yapay zeka taahhüdü yatırımı hızlandırıyor ve yapay zeka sektörünün 2030 yılına kadar 140 milyar doları aşması bekleniyor. Bulut altyapısı harcamalarının 2025 yılına kadar 46 milyar dolara ulaşması bekleniyor; bu, Alibaba Group Holding Limited (BABA)'nın 52,4 milyar dolarlık üç yıllık bilgi işlem kaynakları yatırım planıyla destekleniyor.

Asya dışında, Brezilya, Hindistan ve Körfez İşbirliği Konseyi (KİK) piyasaları da güçlü bir performans sergiledi. Özellikle KİK hisse senedi piyasaları, Eylül 2025'te yaklaşık 2,9 milyar dolarlık güçlü net yabancı yatırım girişi çekti. Suudi Arabistan, Sermaye Piyasası Kurumu'nun (CMA) %49'luk yabancı mülkiyet sınırını kaldırma kararının ardından 2,1 milyar dolar güvence altına alarak başlıca yararlananlardan biri oldu. Bu reformun ek 6 ila 10 milyar dolarlık pasif akış çekmesi ve Suudi Arabistan'ın MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi'ndeki ağırlığını %4,7'ye yükseltmesi bekleniyor.

Geniş makroekonomik faktörler de önemli bir rol oynadı. Zayıflayan ABD doları, ılımlı küresel enflasyon ve ABD Merkez Bankası'nın 2025'teki ilk faiz indirimini içeren GOÜ merkez bankalarından gelen uyumlu para politikaları, 'risk alma' ortamını teşvik etti.

Bölgesel Performans Farklılıkları ve Gelecek Görünümü

Gelişmekte olan piyasalar için genel anlatı olumlu olsa da, performans bölgesel olarak farklılık gösterdi. Örneğin, Arjantin borsası, 2025'te dünyanın en kötü performans gösterenlerinden biri olarak ortaya çıktı; Merval endeksi yılbaşından bugüne yaklaşık %30 düştü ve ABD doları cinsinden ölçüldüğünde yaklaşık %50 düştü. Bu düşük performans, esas olarak Başkan Javier Milei'nin Eylül ayı başlarında Buenos Aires'teki seçim yenilgisinin ardından artan siyasi riske bağlanıyor ve bu durum, onun reform gündeminde potansiyel bir çıkmaz endişesi yaratıyor.

İleriye dönük olarak, J.P. Morgan Araştırması, 2025'in ikinci yarısında GOÜ büyümesinin yıllık %2,4'e yavaşlama potansiyelini öngörüyor; bu kısmen ABD'nin önceden yapılan ithalatlarının geri çekilmesinden kaynaklanıyor. Ancak, GOÜ merkez bankalarının faiz indirimlerine devam etmesi bekleniyor ve GOÜ para birimlerinin, zayıflaması beklenen ABD doları karşısında üstün performansını sürdürmesi bekleniyor. Yapay zeka altyapısına yönelik sürekli talep, çeşitli gelişmekte olan ekonomilerde devam eden politika desteği ve reformlarla birleştiğinde, bu piyasalarda sürekli seçici yatırım fırsatları olduğunu gösteriyor; ancak yatırımcılar, gelişen jeopolitik dinamiklere ve politika etkinliğine dikkat etmeye devam edecekler.