Les actions des marchés émergents atteignent un record, en hausse de 15 % en 2026

L'indice MSCI EM atteint un record avec un gain de 15 % depuis le début de l'année

L'indice MSCI des marchés émergents a progressé de 1,5 % pour établir un nouveau record historique, marquant sa sixième journée consécutive de gains. Cette pression d'achat soutenue a poussé le gain cumulé de l'indice pour 2026 à environ 15 %. Le rallye reflète la confiance généralisée des investisseurs dans les économies en développement, alors que l'indice MSCI FX des marchés émergents correspondant a également atteint un record, grimpant de 0,4 % tandis que la plupart des devises régionales s'appréciaient face au dollar américain.

Les valeurs technologiques asiatiques tirent les gains au-delà de la volatilité américaine

Le rallye est principalement alimenté par une forte progression des valeurs technologiques asiatiques, qui continuent d'attirer des capitaux même si les marchés américains sont aux prises avec la volatilité liée aux valorisations de l'intelligence artificielle. Alors qu'une récente séance à Wall Street a vu le S&P 500 chuter de 1,0 %, les principaux indices de référence asiatiques ont progressé. Les indices boursiers de Taiwan et de Corée du Sud ont tous deux atteint leurs plus hauts niveaux historiques, le Kospi sud-coréen augmentant de 1,72 %. Le Nikkei 225 japonais a également grimpé de plus de 1,4 %, propulsé par l'enthousiasme pour les leaders régionaux des semi-conducteurs et de la technologie, considérés comme essentiels à la chaîne d'approvisionnement de l'IA, mais avec des valorisations plus attrayantes que certains de leurs homologues américains.

Les analystes voient des risques de surpopulation malgré l'élan

Malgré la forte performance, certains analystes signalent un potentiel de surchauffe. Le rallye a suscité des inquiétudes quant aux "transactions surpeuplées" (crowded trades), les investisseurs recherchant des rendements dans les noms les plus performants en Asie et aux États-Unis.

Les actions qui ont le mieux performé au cours des 12 derniers mois en Asie et aux États-Unis ont vu trop d'investisseurs courir après ces noms, à un degré jamais vu en dehors des cycles de 2000 ou 2020. Avec des valorisations à un niveau record et des révisions de bénéfices montrant des signes d'atteindre un sommet, le risque de renversement de ces actions est élevé.

— Rupal Agarwal, Stratège Quantitatif Asie chez Bernstein.

Cette perspective prudente souligne la tension entre la forte dynamique du marché et le risque croissant de valorisations tendues. Pour l'instant, la tendance à la hausse indique que d'importants flux de capitaux vers les ETF des marchés émergents et les devises locales pourraient se poursuivre.