Kraken étend ses offres de produits dérivés avec l'acquisition de Small Exchange
La bourse de crypto-monnaie Kraken acquiert Small Exchange, signalant une plongée plus profonde dans les produits dérivés réglementés
Les marchés boursiers américains ont connu une activité notable dans le secteur de la technologie financière alors que Kraken, une bourse de crypto-monnaie de premier plan, a annoncé l'acquisition de Small Exchange auprès de IG Group pour 100 millions de dollars. Cette transaction stratégique positionne Kraken pour étendre considérablement ses offres de produits dérivés et entrer sur le marché en plein essor des marchés de prédiction américains sous la surveillance fédérale.
L'acquisition et les fondements réglementaires
Le 16 octobre, Kraken a finalisé l'achat de Small Exchange, versant 32,5 millions de dollars en espèces et 67,5 millions de dollars en actions à sa société mère, Payward. Le principal moteur de cette acquisition est la licence de marché de contrats désigné (DCM) de Small Exchange, accordée par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Cette approbation réglementaire critique permet à Kraken de proposer directement des produits dérivés cotés en bourse, y compris des contrats à terme, des options et potentiellement des contrats d'événement, aux clients américains. Une licence DCM exige le respect des 23 principes fondamentaux établis par la CFTC, garantissant la prévention de la manipulation du marché et des règles de négociation équitables, reflétant les normes des bourses américaines établies comme le Chicago Mercantile Exchange (CME). Cette décision complète une pièce clé du puzzle réglementaire de Kraken, établissant des lieux de négociation de produits dérivés agréés à travers les États-Unis, le Royaume-Uni et l'Union européenne.
Implications stratégiques pour Kraken
L'acquisition de Small Exchange est une étape cruciale dans l'ambition de Kraken de construire une plateforme de trading unifiée et complète avant sa cotation publique anticipée dès 2026. En connectant les produits au comptant, à terme et de marge au sein d'un système de liquidité réglementé unique, Kraken vise à réduire la fragmentation et à améliorer l'accès pour sa clientèle. Arjun Sethi, co-PDG de Kraken, a souligné l'importance stratégique, déclarant :
> « Cette étape connecte les produits au comptant, à terme et de marge au sein d'un système de liquidité réglementé unique, réduisant la fragmentation, diminuant la latence de financement et ramenant à terre le type d'accès et de performance qui existait principalement à l'étranger. »
Cette expansion fait suite à d'autres initiatives stratégiques, notamment l'acquisition en 2025 de NinjaTrader, une plateforme de contrats à terme américaine, et l'achat en 2019 de Crypto Facilities au Royaume-Uni, qui sous-tend le plus grand marché de contrats à terme crypto réglementé d'Europe. La performance financière de Kraken soutient cette expansion agressive, la bourse ayant déclaré 412 millions de dollars de revenus au deuxième trimestre 2025, soit une augmentation de 18 % d'une année sur l'autre. Le volume des transactions a atteint 186,8 milliards de dollars, et les actifs des clients sur la plateforme ont augmenté de 47 % pour atteindre 43,2 milliards de dollars. La société a récemment clôturé un tour de financement de 500 millions de dollars avec une valorisation de 15 milliards de dollars et chercherait des capitaux supplémentaires qui pourraient la valoriser à 20 milliards de dollars.
Le contexte plus large des marchés de prédiction
L'entrée de Kraken dans l'espace DCM agréé la place directement sur un marché en évolution rapide, en particulier le secteur des marchés de prédiction américains. Autrefois considérés comme des expériences de niche, les marchés de prédiction ont acquis une légitimité réglementaire et une traction financière significatives. En 2025, Polymarket a atteint une valorisation de 9 milliards de dollars avec un investissement de 2 milliards de dollars de la part d'Intercontinental Exchange (ICE), société mère du New York Stock Exchange (NYSE), tandis que Kalshi a enregistré 1,3 milliard de dollars de volume d'échanges en septembre, dépassant brièvement Polymarket. Le financement total du secteur pour les marchés de prédiction a dépassé 500 millions de dollars depuis le début de l'année, reflétant la forte confiance du capital-risque dans leur utilité en tant que plateformes de données.
Les organismes de réglementation convergent également sur un cadre pour ces instruments. L'approbation par la CFTC d'Aristotle (opérateur de PredictIt) en tant que DCM et la table ronde conjointe CFTC-SEC de septembre 2025 sur les contrats d'événement soulignent un changement vers le traitement de ces contrats comme des produits dérivés financiers légitimes plutôt que des instruments de jeu. Ce paysage évolutif prépare le terrain pour une participation institutionnelle accrue et des catégories de contrats plus larges, y compris les événements climatiques et les résultats des entreprises.
Paysage concurrentiel et perspectives d'avenir
Le marché mondial des produits dérivés crypto a connu une croissance robuste malgré les défis du marché plus larges, avec un volume de transactions total atteignant 20,2 trillions de dollars au deuxième trimestre 2025. Kraken est désormais confrontée à la concurrence directe d'acteurs établis comme Coinbase, qui exploite sa propre plateforme de produits dérivés internationale, et de géants de la finance traditionnelle tels que le CME Group, qui a élargi ses offres de contrats à terme crypto. L'acquisition de Small Exchange fournit à Kraken la base réglementaire nécessaire pour concurrencer directement sur le marché américain.
Alors que Kraken se prépare pour une introduction en bourse potentielle en 2026, avec les conseils de Goldman Sachs et Morgan Stanley, le moment semble propice pour les entreprises de crypto à entrer sur les marchés publics. Les introductions en bourse réussies récentes, telles que Circle à 31 dollars par action et Gemini levant 425 millions de dollars avec une valorisation de 3,3 milliards de dollars, démontrent l'appétit des investisseurs pour les infrastructures crypto réglementées. L'intégration de Small Exchange permet à Kraken de combler le fossé entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée, consolidant sa position en tant que plateforme financière à service complet sur le plus grand marché des capitaux du monde. Les développements futurs se concentreront probablement sur le lancement de nouveaux produits dérivés, l'expansion dans l'espace des marchés de prédiction et l'évolution réglementaire continue, en particulier en ce qui concerne les contrats d'événement et leur classification.
Edgen Stock·Oct 18 2025, 20:59
