L'investisseur regrette d'avoir vendu Nvidia après un gain de 433 %
L'investisseur légendaire Stanley Druckenmiller a révélé qu'il avait vendu l'intégralité de sa position Nvidia à 800 dollars, manquant ainsi les gains ultérieurs après que l'action ait grimpé en flèche à partir de son point d'entrée initial d'environ 150 dollars. Lors d'un entretien le 28 février avec Morgan Stanley, Druckenmiller a raconté comment il avait construit cette position mi-2022 après que son équipe ait identifié un déplacement des talents de la crypto vers l'IA, puis l'avait doublée deux fois après que le lancement de ChatGPT ait solidifié sa conviction.
Bien qu'il ait publiquement déclaré qu'il ne vendrait pas avant deux ou trois ans, il a admis son erreur. « Je ne peux pas supporter le succès », a déclaré Druckenmiller, réfléchissant à la transaction. « J'étais initialement sur le long terme, mais je n'ai pas pu le gérer, alors je l'ai vendu. Puis cinq semaines plus tard, il est monté à 1400 dollars et je me suis senti malade. » Il se réfère maintenant avec humour à lui-même comme « DACO—Druckenmiller Always Chickens Out » (Druckenmiller abandonne toujours), soulignant la difficulté émotionnelle de conserver une position gagnante.
Druckenmiller vend le dollar à découvert, achète du cuivre et de l'or
Détaillant sa stratégie macroéconomique actuelle, Druckenmiller a divulgué un portefeuille construit pour un environnement d'économie américaine forte et une Réserve fédérale peu susceptible d'augmenter les taux et même de les réduire. Ses principales positions incluent la vente à découvert du dollar américain et des bons du Trésor américain. Il estime que le pouvoir d'achat du dollar est au sommet de son fourchette historique et que les investisseurs étrangers sont suralloués, créant des conditions propices à sa baisse. La position courte sur les bons du Trésor sert de couverture ; si une forte croissance alimente l'inflation, la position devient rentable, mais si une croissance désinflationniste se poursuit, cela lui permet de détenir d'autres actifs à risque sans perte significative.
Pour compléter ses vues baissières sur les obligations et les devises, Druckenmiller est acheteur à long terme sur le cuivre et l'or. Le pari sur le cuivre est motivé par des perspectives d'approvisionnement tendues pour les huit prochaines années, combinées à une nouvelle demande significative des centres de données d'IA. Sa position sur l'or est principalement une couverture contre les risques géopolitiques.
Pivot vers la biotechnologie, citant la hausse de 100 % de Teva
Alors que le commerce de l'IA devenait ce qu'il a décrit comme « frénétique de manière dérangeante » et rappelant la bulle internet de 1999, Druckenmiller a redirigé les capitaux vers des secteurs sous-évalués. Il a particulièrement souligné un investissement significatif dans la société pharmaceutique israélienne Teva (TEVA). Il a identifié une erreur de prix sur le marché où les investisseurs axés sur la valeur vendaient l'action en raison de sa nouvelle stratégie de croissance, tandis que les investisseurs axés sur la croissance n'avaient pas encore reconnu sa transformation d'un fabricant de génériques à faible marge en un innovateur dans les biosimilaires.
La société de Druckenmiller a établi une position lorsque Teva se négociait à seulement 6 fois le ratio cours/bénéfice et à un prix de 16 dollars. L'action a depuis doublé pour atteindre 32 dollars, la stratégie de l'entreprise ayant prouvé son succès et le marché ayant réévalué sa valorisation. Cette transaction illustre son objectif actuel de trouver des opportunités dans les recoins négligés du marché. Il voit un potentiel plus large dans le secteur de la biotechnologie, qui est en baisse depuis quatre ans, affirmant qu'il s'agit de l'une des meilleures utilisations de l'intelligence artificielle dans des domaines tels que la découverte de médicaments et les diagnostics.
Edgen Stock·Feb 28 2026, 09:38
