La rentabilité du streaming arrive avec 1,3 milliard de dollars de résultat d'exploitation
Le segment de streaming direct-au-consommateur (DTC) de Walt Disney est devenu un moteur de revenus significatif, marquant un redressement spectaculaire après des pertes substantielles il y a moins de trois ans. Pour l'exercice fiscal 2025, clos le 27 septembre, les opérations combinées de Disney+ et Hulu ont généré 1,3 milliard de dollars de résultat d'exploitation, soit une multiplication par neuf par rapport à l'année précédente. Cet élan s'est poursuivi au premier trimestre de l'exercice fiscal 2026, où le résultat d'exploitation a augmenté de 72% en glissement annuel pour atteindre 450 millions de dollars.
Disney vise 2,1 milliards de dollars de revenus de streaming pour l'exercice 2026
Pour l'avenir, la direction de Disney prévoit que la marge d'exploitation du segment DTC atteindra 10% au cours de l'exercice 2026. Sur la base d'un taux de revenus annualisé de 21,4 milliards de dollars provenant du dernier trimestre, cet objectif de marge se traduirait par environ 2,1 milliards de dollars de résultat d'exploitation pour l'exercice, représentant une augmentation de 62% par rapport aux résultats de 2025. Cette prévision témoigne de la confiance de l'entreprise dans sa capacité à continuer de tirer parti de sa vaste bibliothèque de contenus pour améliorer ses performances financières.
Le chemin vers la marge de 29,5% de Netflix reste un défi
Malgré les progrès, la rentabilité du streaming de Disney reste bien en deçà de celle du leader du secteur, Netflix, qui a déclaré une marge d'exploitation de 29,5% en 2025 et vise 31,5% en 2026. Bien que l'objectif de marge de 10% de Disney soit une étape importante, la réduction de cet écart est cruciale pour son action, qui a subi une baisse de 4,7% de son rendement total au cours de la dernière année, pour atteindre son prix actuel de 92,42 dollars. Certains analystes estiment que l'atteinte de marges de streaming plus élevées est essentielle pour débloquer une valeur intrinsèque potentielle de 131,50 dollars.
Edgen Stock·Mar 29 2026, 21:20
