Corporación América Airports annonce un solide T2 malgré une divergence de valorisation persistante

Corporación América Airports publie de solides résultats pour le deuxième trimestre

Corporación América Airports S.A. (NYSE: CAAP) a clôturé le deuxième trimestre 2025 avec de solides performances financières et opérationnelles, marquées par une croissance substantielle des revenus et de l'EBITDA ajusté, ainsi qu'un trafic passagers record sur l'ensemble de son portefeuille mondial diversifié. Malgré ces indicateurs de force sous-jacente et un bilan robuste, la valorisation de l'entreprise continue de refléter une décote significative par rapport à ses pairs.

Métriques financières et opérationnelles détaillées du T2 2025

CAAP a réalisé un solide deuxième trimestre, avec des revenus consolidés hors IFRIC12 atteignant 435,2 millions de dollars, soit une augmentation de 18,9 % d'une année sur l'autre (YoY). Cette croissance a été propulsée par une augmentation de 22,0 % des revenus commerciaux et une augmentation de 15,1 % des revenus aéronautiques. En excluant l'impact de la règle IFRS IAS 29 pour la comptabilité d'hyperinflation, les revenus consolidés hors IFRIC12 ont progressé de 20,7 % YoY pour atteindre 438,5 millions de dollars.

Le résultat d'exploitation pour le trimestre s'est élevé à 117,3 millions de dollars, une augmentation par rapport aux 92,9 millions de dollars du deuxième trimestre 2024. L'EBITDA ajusté hors IFRIC12 a connu une augmentation de 23,3 %, atteignant 167,9 millions de dollars contre 136,2 millions de dollars au cours de la période de l'année précédente. En excluant l'impact d'IAS 29, l'EBITDA ajusté hors IFRIC12 a augmenté de 25,2 % pour atteindre 168,5 millions de dollars. La marge d'EBITDA ajusté hors IFRIC12 a augmenté de 1,4 point de pourcentage pour atteindre 38,6 % contre 37,2 % au T2 2024.

Les métriques opérationnelles ont également démontré une reprise et une croissance robustes. Le trafic passagers a augmenté de 13,7 % pour atteindre 20,7 millions, le volume de fret a augmenté de 2,2 % pour atteindre 97,2 mille tonnes, et les mouvements d'avions ont augmenté de 10,2 % pour atteindre 214,4 mille.

La société maintient une forte position de liquidité, avec des liquidités et équivalents de trésorerie de 496,8 millions de dollars au 30 juin 2025, et une liquidité totale atteignant 595 millions de dollars, soit une augmentation de 13 % par rapport à la fin de l'année 2024. CAAP affiche également un faible ratio dette nette/EBITDA ajusté des douze derniers mois (LTM) de 1,0x, avec une dette totale de 1,1 milliard de dollars et une dette nette de 643 millions de dollars. Toutes les filiales d'exploitation, à l'exception de l'Équateur, sont restées à flux de trésorerie positifs.

Martín Eurnekian, PDG de Corporación América Airports, a commenté les résultats :

"Nous avons réalisé un solide deuxième trimestre, avec une croissance généralisée du trafic, des augmentations à deux chiffres des revenus et de l'EBITDA ajusté, et une expansion significative de la marge d'EBITDA, reflétant la force de notre portefeuille diversifié et une exécution disciplinée."

Disparité de valorisation boursière et prime de risque argentine

Malgré les forces opérationnelles et financières évidentes, Corporación América Airports continue de se négocier avec une décote significative. L'EV/EBITDA FWD de la société s'élève à 5,5x, ce qui est plus de 50 % en dessous des moyennes de l'industrie. Cette sous-évaluation persistante est largement attribuée à ce que les acteurs du marché perçoivent comme une "prime de risque argentine excessive". Cette prime, suggèrent les analystes, ignore l'empreinte mondiale étendue de CAAP, qui couvre 52 aéroports dans six pays.

Bien que CAAP se soit considérablement diversifiée au-delà de ses origines argentines, la perception du risque par le marché reste fortement influencée par le récit économique de l'Argentine. Des développements récents suggèrent cependant un changement dans ce récit. Le paysage économique de l'Argentine en 2025 s'est orienté vers un optimisme prudent, stimulé par les réformes radicales du président Javier Milei. Moody's a relevé la note de crédit en devises à long terme de l'Argentine à Caa1 en juillet 2025, citant des "ajustements fiscaux décisifs" et un retour à la croissance, tandis que S&P Global a réaffirmé sa note CCC avec une perspective stable, reconnaissant les politiques de "déficit zéro" de Milei. En outre, l'engagement du Trésor américain à stabiliser la monnaie argentine et un prêt de 20 milliards de dollars du FMI en avril 2025 ont renforcé la confiance, contribuant à une croissance du PIB de 5,8 % au T1 2025 et à une inflation tombant à 1,5 % en mai.

Malgré ces indicateurs positifs, la dette souveraine de l'Argentine supporte toujours une prime de risque de 867 points de base, significativement plus élevée que les 500 points de base du Brésil ou les 200 points de base du Mexique. Cet écart, bien que reflétant la volatilité passée, continue d'influencer la valorisation des entreprises perçues comme ayant une exposition significative au pays, conduisant à la cotation de l'action CAAP à des décotes de 40 % à 60 % par rapport à ses pairs.

Contexte plus large : Diversification mondiale et force opérationnelle

Le portefeuille diversifié de CAAP à travers plusieurs zones géographiques est un aspect critique de sa thèse d'investissement, offrant une couverture naturelle contre les fluctuations économiques localisées. La génération de flux de trésorerie constante de ses filiales, presque toutes restant à flux de trésorerie positifs, souligne la résilience opérationnelle et la discipline financière de la société. Le bilan robuste, caractérisé par des réserves de trésorerie substantielles et un faible ratio dette nette, positionne CAAP favorablement pour poursuivre des plans d'investissement à long terme et de potentielles nouvelles concessions sans subir de contraintes financières excessives. Cette capacité structurelle de génération de trésorerie et de perspectives de croissance, affirment les analystes, n'est pas adéquatement reflétée dans la valorisation actuelle du marché.

Analyse d'experts sur l'opportunité de mauvaise évaluation

Les observateurs du marché ont constamment souligné la divergence entre la performance fondamentale de CAAP et sa valorisation boursière. Un analyste a noté que CAAP a "cessé d'être un simple pari émergent pour devenir une plateforme aéroportuaire mondiale, rentable et diversifiée." Les solides résultats du T2 2025 ont encore renforcé cette perspective, l'analyste déclarant que "les fondamentaux ont été consolidés, mais le marché ne les reconnaît toujours pas dans la valorisation." Cette opinion suggère une opportunité de mauvaise évaluation potentielle pour les investisseurs désireux d'adopter un horizon d'investissement à moyen ou long terme.

Perspectives et facteurs clés pour les investisseurs

Pour l'avenir, les facteurs clés pour les investisseurs incluront l'évaluation évolutive par le marché de la "prime de risque argentine" à mesure que les réformes économiques du pays mûrissent et que le soutien financier international se solidifie. L'excellence opérationnelle soutenue et l'exécution disciplinée à travers le portefeuille mondial diversifié de CAAP seront primordiales pour démontrer sa valeur intrinsèque et la distinguer d'un investissement purement centré sur l'Argentine. Toute nouvelle amélioration de la note de crédit de l'Argentine ou une période prolongée de stabilité économique pourrait servir de catalyseur pour une réévaluation des actifs perçus comme ayant une exposition argentine, contribuant potentiellement à la réduction de l'écart de valorisation de CAAP. Il est conseillé aux investisseurs de surveiller les prochains rapports économiques et les développements politiques en Argentine, ainsi que les futurs rapports de résultats de CAAP, pour obtenir de nouvelles indications de croissance et de rentabilité mondiales durables.

source :

[1] Corporación América Airports : Une histoire de croissance mondiale toujours valorisée comme une entreprise argentine (https://seekingalpha.com/article/4825791-corp ...)[2] Corporación América Airports publie ses résultats du deuxième trimestre 2025 - Stock Titan (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] DEUXIÈME TRIMESTRE 2025 (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)

Related News

Oct 19 2025, 17:00

Portland General Electric fait progresser l'infrastructure d'énergie propre et la modernisation du réseau

Introduction : Portland General Electric dévoile ses investissements stratégiques en infrastructures Portland General Electric (PGE) (NYSE: POR) a annoncé une initiative stratégique complète axée sur des investissements substantiels dans les infrastructures d'énergie propre et la modernisation du réseau, associée à l'achèvement d'une importante installation de stockage par batterie. Ces développements sont conçus pour répondre à la croissance croissante de la charge industrielle, en particulier des secteurs de la haute technologie et des centres de données en plein essor de l'Oregon, tout en renforçant les perspectives financières à long terme de l'entreprise et son engagement envers les énergies renouvelables. L'événement en détail : Dépenses d'investissement et extension de capacité PGE prévoit un programme de dépenses d'investissement de 6,5 milliards de dollars US sur les cinq prochaines années, dédié à l'amélioration de la production d'énergie renouvelable et à la modernisation de son infrastructure de réseau. Cet investissement sous-tend la stratégie de l'entreprise pour faire face à la forte demande d'électricité d'une catégorie de clients industriels qui représentait 32 % de ses livraisons au détail en 2024, démontrant un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 8,2 % de 2019 à 2024. Une partie substantielle de cette demande, environ 50 %, provient des industries des semi-conducteurs et de la haute technologie, et 25 % supplémentaires des centres de données et des opérations d'intelligence artificielle. Dans une étape opérationnelle clé, PGE a mis en service l'installation de batterie Seaside de 200 MW, qui a commencé à desservir les clients début juillet 2025. Cette installation fait partie d'une extension plus vaste de 475 MW de systèmes de stockage d'énergie par batterie, ajoutant plus de 1,9 gigawattheure (GWh) de capacité dispatchable. Ces systèmes de batterie lithium-ion de quatre heures, stratégiquement situés dans la région métropolitaine de Portland, visent à améliorer la fiabilité du réseau, à intégrer davantage d'énergie propre et à gérer les coûts en alignant la production et la consommation d'électricité. L'entreprise considère ces projets comme essentiels pour la modernisation du réseau et la transition énergétique propre au sens large. Sur le plan financier, PGE a réaffirmé ses prévisions de bénéfices ajustés pour 2025 entre 3,13 $ et 3,33 $ par action diluée. En outre, l'entreprise prévoit des revenus de 4,0 milliards de dollars et des bénéfices de 479,0 millions de dollars d'ici 2028, ce qui nécessite une croissance annuelle des revenus de 4,7 % et une augmentation de 185,0 millions de dollars des bénéfices par rapport aux 294,0 millions de dollars actuels. La juste valeur de l'entreprise est estimée à 46,36 $, ce qui indique un potentiel de hausse de 6 % par rapport à son prix actuel, bien que les estimations de juste valeur de la communauté montrent une large fourchette allant de 3,98 $ US à 54,07 $ US. Un élément essentiel de ces projections financières est l'avancement des accords réglementaires. PGE a signé un protocole d'accord avec le personnel de la Commission des services publics de l'Oregon (OPUC), le Citizens Utility Board et l'AWEC. Cet accord régit deux procédures importantes de recouvrement des coûts : le recouvrement accéléré du projet de batterie Seaside, avec une conclusion proposée en octobre 2025, et un mécanisme de recouvrement alternatif pour les actifs du système de distribution, avec une conclusion proposée en avril 2026. Ces procédures couvrent près de 600 millions de dollars d'investissements critiques dans la base tarifaire. Analyse de la réaction du marché : Naviguer entre croissance et parcours réglementaires La réaction initiale du marché aux annonces de PGE a été modérée, l'action s'échangeant à 43,41 $ à la date de la présentation, reflétant une augmentation de 0,44 % par rapport à la clôture précédente. Le sentiment des investisseurs semble prudemment optimiste, reconnaissant le potentiel de croissance à long terme inhérent aux investissements à grande échelle dans l'énergie propre et la forte demande industrielle. Cependant, le marché reste attentif aux risques réglementaires et d'exécution inhérents associés à des dépenses d'investissement aussi importantes. Les analystes soulignent que la navigation et l'approbation réussies des accords réglementaires sont primordiales pour que PGE puisse recouvrer les coûts croissants des infrastructures et assurer la stabilité des bénéfices à court terme. L'accent mis sur des processus réglementaires rationalisés, y compris une nouvelle structure de société de portefeuille, vise à atténuer ces risques et à améliorer le recouvrement des tarifs, ce qui est vital pour une croissance durable de la base tarifaire. Les notes de crédit de qualité investissement de S&P (A pour les titres garantis de premier rang) et de Moody's (A1 pour les titres garantis de premier rang, bien qu'avec une perspective négative de Moody's) soulignent la fondation financière de l'entreprise, bien qu'avec une certaine sensibilité aux développements futurs. Contexte plus large et implications : La demande énergétique de l'économie numérique L'orientation stratégique de PGE reflète une tendance plus large au sein du secteur des services publics, où les entreprises réalisent des investissements substantiels dans les infrastructures de réseau et l'énergie propre pour répondre aux demandes croissantes en électricité de l'économie numérique. La croissance agressive des industries de haute technologie et des centres de données en Oregon positionne PGE de manière unique. L'État soutient activement son industrie des semi-conducteurs avec plus de 500 millions de dollars de subventions, de prêts et de crédits d'impôt, s'attendant à attirer 40 milliards de dollars d'investissements et à créer 6 300 nouveaux emplois. L'Oregon est également reconnu comme le cinquième plus grand marché de centres de données aux États-Unis. Cette tendance est exemplifiée par des entreprises comme Xcel Energy (XEL), qui a récemment enregistré un gain de 0,86 % suite à l'approbation réglementaire de son projet de modernisation d'infrastructure de 2,1 milliards de dollars. Semblable à PGE, l'initiative d'Xcel Energy vise à améliorer la résilience du réseau et à intégrer les énergies renouvelables, les analystes soulignant son potentiel de croissance des bénéfices à long terme et son attrait pour les investisseurs axés sur les critères ESG. La nécessité pour les services publics d'obtenir un soutien réglementaire pour ces grands projets d'investissement souligne le rôle critique des environnements réglementaires favorables pour permettre la transition énergétique propre et assurer la stabilité financière. Perspectives : Jalons réglementaires et moteurs de croissance durables Pour l'avenir, les facteurs clés pour les investisseurs incluront l'exécution réussie du programme d'investissement de 6,5 milliards de dollars US de PGE et la conclusion en temps voulu des processus d'approbation réglementaire en attente pour le recouvrement des coûts. La conclusion proposée en octobre 2025 pour le recouvrement accéléré du projet de batterie Seaside et la conclusion proposée en avril 2026 pour le mécanisme de recouvrement alternatif des actifs du système de distribution sont des jalons importants. PGE prévoit que son prochain dépôt de révision générale des tarifs aura lieu après le deuxième trimestre 2026, avec une date d'entrée en vigueur des tarifs au plus tôt le 1er mai 2027. Ces parcours réglementaires sont essentiels pour traduire les investissements en capital en une croissance des bénéfices prévisible. L'entreprise reste optimiste quant à sa croissance à long terme, anticipant une augmentation de 5 % à 7 % des bénéfices et des dividendes, s'alignant sur son objectif d'étendre considérablement la capacité d'énergie renouvelable et de stockage d'ici 2029. La croissance soutenue de la demande de sa clientèle industrielle, projetée à 2,5 % à 3,5 % à long terme et 3 % jusqu'en 2029, devrait continuer à soutenir sa performance financière. Données financières et exemples : Revenus projetés (2028) : 4,0 milliards de dollars Bénéfices projetés (2028) : 479,0 millions de dollars Bénéfices actuels : 294,0 millions de dollars Croissance annuelle des revenus requise : 4,7 % Augmentation des bénéfices requise : 185,0 millions de dollars (du niveau actuel à la projection de 2028) Juste valeur estimée : 46,36 dollars (6 % de potentiel de hausse par rapport au prix actuel) Plan de dépenses d'investissement : 6,5 milliards de dollars US sur cinq ans, axé sur les énergies renouvelables et la modernisation du réseau. Revenu net GAAP T2 2025 : 62 millions de dollars (0,56 $ par action diluée). Revenu net non-GAAP T2 2025 : 73 millions de dollars (0,66 $ par action). Prévisions de bénéfices ajustés 2025 : 3,13 $ à 3,33 $ par action diluée. Rendement du dividende : 4,9 % (avec 19 années d'augmentations consécutives). Croissance de la charge industrielle (T2 2025 en glissement annuel) : 16,5 % Prix de l'action à la date de présentation : 43,41 $. Plage sur 52 semaines : 39,55 $ à 49,85 $.

Oct 19 2025, 14:31

BE Semiconductor Industries positionnée pour une croissance tirée par l'IA au milieu de la volatilité du marché

BE Semiconductor Industries prête pour une croissance tirée par l'IA BE Semiconductor Industries (BESIY), un acteur clé du secteur des semi-conducteurs, est stratégiquement positionnée pour une croissance substantielle à long terme, principalement stimulée par la demande croissante d'encapsulation avancée dans les puces d'intelligence artificielle (IA). Cette perspective s'inscrit malgré une certaine faiblesse des revenus actuels et une valorisation élevée, comme détaillé dans de récents rapports d'analystes. L'encapsulation avancée stimule la demande à long terme BESIY est spécialisée dans les équipements critiques de die-attach et d'encapsulation essentiels pour la fabrication de puces de nouvelle génération. La direction de l'entreprise, y compris le PDG Richard W. Blickman, a souligné lors de sa Journée des Investisseurs 2025 le déploiement étendu des technologies d'IA dans les centres de données, le edge computing et les applications grand public jusqu'en 2030. Cette tendance, associée à l'adoption accélérée des structures d'assemblage 2.5D et 3D basées sur des chiplets et au niveau des wafers, devrait considérablement stimuler la demande pour les solutions d'encapsulation avancée de BESIY pour les applications logiques et mémoire. En signe de confiance clair, BE Semiconductor Industries a augmenté ses objectifs financiers à long terme. L'entreprise prévoit désormais des revenus compris entre 1,5 milliard et 1,9 milliard d'euros, contre un objectif précédent de plus de 1 milliard d'euros. Les prévisions de marge brute ont été relevées à 64-68% (contre 62-66%), et les objectifs de marge d'exploitation sont désormais fixés à 40-55% (contre 35-50%). Cette révision optimiste est en partie attribuée à la demande croissante pour ses systèmes de die-attach sub-micrométriques et ses systèmes de die-attach grand public liés à l'IA. Réaction du marché et examen de la valorisation Le sentiment des investisseurs autour de BESIY reflète une dualité : optimiste quant aux perspectives à long terme tirées par la demande de puces d'IA, mais prudent en raison des incertitudes à court terme liées à la valorisation et aux prévisions. Alors que l'action de la société, BESIY, a clôturé à 127 euros au T3 2025, affichant une augmentation de 2,71% malgré des résultats inférieurs aux estimations, une action connexe, BESVF, a connu une augmentation de prix significative de 15,33%, se négociant à 155,24. Cela suggère un intérêt considérable du marché pour les activités plus larges de BESI et son exposition au marché de l'IA en plein essor. Cependant, un examen plus approfondi des métriques de valorisation présente une image nuancée. Alors que les analystes perçoivent BE Semiconductor Industries comme potentiellement sous-évaluée de 2,5%, avec une juste valeur de 137 euros comparée à sa dernière clôture de 133,55 euros, son ratio cours/bénéfice (P/E) de 62,2x est notablement plus élevé que la moyenne de l'industrie européenne des semi-conducteurs de 36,2x. Cela suggère que l'action pourrait actuellement être "évaluée à la perfection", ce qui implique qu'une grande partie de son potentiel de croissance future est déjà prise en compte dans son cours actuel. Positionnement stratégique dans la chaîne de valeur des semi-conducteurs BE Semiconductor Industries joue un rôle critique et habilitant dans la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs, d'autant plus que l'IA continue de redéfinir le paysage de l'industrie. Alors que de nombreux investisseurs se concentrent sur les concepteurs de puces et les fonderies, les fournisseurs d'équipements comme BESIY sont des moteurs essentiels de l'innovation et de la croissance. Le leadership de l'entreprise dans les technologies avancées de die-attach et d'encapsulation, y compris son système TCB Next capable de liaisons à pas de 5 microns pour les puces IA de pointe et l'intégration de mémoire à large bande passante (HBM), la position à l'avant-garde de cette transformation. Au T2 2025, les commandes de systèmes de liaison hybride, tirées par les applications informatiques 2.5D liées à l'IA, ont enregistré une augmentation séquentielle de 30%, contribuant à un carnet de commandes de 120 millions de dollars et offrant une visibilité structurelle jusqu'en 2028. Perspectives des analystes et perspectives futures Malgré une baisse de revenus de 2,1% en glissement annuel au T2 2025, principalement due à la faiblesse des marchés mobiles et automobiles, BESIY a démontré une augmentation séquentielle des revenus de 2,8%, soutenue par une demande croissante pour les systèmes de die-attach et de liaison hybride. Le consensus des analystes maintient une note "acheter" pour BESIY, citant une forte demande structurelle pour la liaison hybride et l'encapsulation d'IA, qui sont des tendances de longue durée avec un taux de croissance annuel composé (TCAC) projeté de plus de 30% pour les revenus de liaison hybride. La confiance de la direction est soulignée par les achats d'initiés au T3 2025, le PDG Richard Blickman et d'autres dirigeants maintenant une position d'achat nette. Pour l'avenir, le profil de marge à long terme de l'entreprise reste robuste, avec des marges brutes et d'exploitation prêtes à s'étendre à mesure que son activité d'encapsulation avancée se développe. Les objectifs de prix pour BESIY varient de 117 euros à 205 euros, reflétant un large optimisme quant à l'adoption de l'IA. Les facteurs clés à surveiller incluent l'accélération continue de l'adoption de l'IA, la capacité de l'entreprise à naviguer dans les ralentissements cycliques potentiels du marché plus large des semi-conducteurs, et son innovation continue dans les technologies d'encapsulation critiques qui soutiennent la miniaturisation et l'augmentation des performances exigées par la prochaine génération de matériel IA.

Oct 19 2025, 13:35

Barrick Mining Corporation vend sa participation dans la mine d'or de Tongon à Atlantic Group

Barrick cède sa participation dans la mine d'or de Tongon à Atlantic Group Barrick Mining Corporation (NYSE:B, TSX:ABX) a annoncé un accord pour vendre sa participation de 89,7 % dans la mine d'or de Tongon située en Côte d'Ivoire à l'Atlantic Group. La transaction, évaluée à un maximum de 305 millions de dollars, marque une étape significative dans le rééquilibrage stratégique continu du portefeuille de Barrick. L'événement en détail L'accord prévoit une contrepartie totale pouvant atteindre 305 millions de dollars pour la participation de Barrick dans Tongon et certaines propriétés d'exploration associées. Cela comprend un paiement initial en espèces de 192 millions de dollars, qui inclut un remboursement de prêt d'actionnaire de 23 millions de dollars dû dans les six mois suivant la clôture. En outre, jusqu'à 113 millions de dollars seront payés en plusieurs versements conditionnels sur cinq ans, les paiements étant liés à la performance future du prix de l'or sur 2,5 ans et aux métriques de conversion des ressources sur 5 ans. L'accord est soumis aux conditions de clôture habituelles, notamment les approbations réglementaires du gouvernement ivoirien, et devrait être finalisé d'ici fin 2025. La mine de Tongon, qui a commencé sa production en 2010 et dont la fermeture initiale était prévue en 2020, a vu sa durée de vie prolongée grâce aux efforts d'exploration réussis de Barrick. Cependant, les récentes métriques de production indiquent une tendance à la baisse, la production d'or attribuable tombant à 56 000 onces au premier semestre 2025, soit une baisse de 30,9 % par rapport aux 81 000 onces de la même période en 2024. Cette baisse a probablement influencé la décision de Barrick de classer Tongon comme un actif non essentiel. Analyse de la réaction du marché Suite à l'annonce, l'action de Barrick a connu une baisse notable, reculant de plus de 6 % sur les principales bourses. Cette réaction immédiate du marché reflète un certain degré d'incertitude des investisseurs et une perte potentielle perçue des revenus futurs de l'actif cédé. Le secteur minier au sens large a également connu des prises de bénéfices, plusieurs producteurs d'or, dont Newmont Corporation et Agnico Eagle Mines, enregistrant des baisses de 7,6 % et d'environ 6 % respectivement. Cela s'est produit après une période de performances extraordinaires en 2025 pour les actions liées à l'or, l'indice FTSE Gold Mines ayant progressé de 133,93 % depuis le début de l'année au 9 octobre 2025. La liquidation souligne la volatilité inhérente au secteur et un marché ajustant ses positions après des gains substantiels. Contexte plus large et implications Ce désinvestissement s'aligne sur la stratégie déclarée de Barrick de rationaliser son portefeuille, en se concentrant sur les actifs de niveau 1 et en élargissant sa présence dans les projets de cuivre. Les recettes de cette vente renforceront le bilan de Barrick et soutiendront son engagement à générer des rendements pour les actionnaires, tout en finançant des initiatives de croissance clés. Barrick a systématiquement cédé des actifs non essentiels, notamment le projet aurifère de Donlin en Alaska, le projet Alturas au Chili, KCGM en Australie et la mine d'or de Hemlo au Canada. Parallèlement, la société réalise des investissements substantiels dans des projets de cuivre majeurs, tels que la coentreprise cuivre-or Reko Diq de 6 milliards de dollars au Pakistan et l'expansion de la Super Mine à ciel ouvert de Lumwana de 2 milliards de dollars en Zambie, se positionnant ainsi pour capitaliser sur la demande croissante de cuivre, tirée par l'électrification et les tendances en matière d'énergies renouvelables. Pour l'Atlantic Group, une entité panafricaine multisectorielle privée avec une forte présence dans 15 pays, l'acquisition de Tongon représente une opportunité significative de renforcer sa position dans le secteur de l'extraction aurifère en Afrique de l'Ouest. Cette décision s'inscrit dans une tendance industrielle plus large vers la localisation de la propriété minière en Afrique, permettant à la mine d'entrer dans un nouveau chapitre sous la direction locale. Depuis sa création, Tongon a contribué à l'économie ivoirienne à hauteur de plus de 2 milliards de dollars par le biais d'impôts, d'infrastructures, de salaires et de paiements aux fournisseurs locaux. Le secteur minier ivoirien lui-même connaît une croissance robuste, la production d'or devant atteindre 62 tonnes en 2025 et un objectif ambitieux de 100 tonnes par an d'ici 2030. Le gouvernement a récemment approuvé 11 nouveaux permis d'exploration minière, dont huit pour l'or, soulignant l'ambition de la Côte d'Ivoire d'attirer les investissements et de diversifier son économie. Du point de vue de la valorisation, Barrick se négocie actuellement à un multiple de bénéfices prévisionnels sur 12 mois de 14,02x, ce qui représente une décote de 12,8 % par rapport à la moyenne de l'industrie de 16,07x. Les analystes prévoient une augmentation des bénéfices d'une année sur l'autre de 67,5 % et de 13,8 % pour 2025 et 2026, respectivement. Perspectives d'avenir L'achèvement de cette transaction d'ici fin 2025 permettra à Barrick de poursuivre la réallocation stratégique de son capital vers ses actifs aurifères et cuprifères de niveau 1. Les investisseurs suivront de près la manière dont Barrick utilisera les produits de cette vente et les progrès de ses investissements majeurs dans le cuivre, qui sont essentiels à la croissance à long terme dans un marché de l'énergie en transition. Pour Atlantic Group, l'accent sera mis sur l'optimisation des opérations à Tongon et l'exploitation de sa présence accrue dans le paysage dynamique de l'extraction aurifère en Afrique de l'Ouest. Les marchés plus larges de l'or et du cuivre continueront d'être influencés par les conditions économiques mondiales, les tendances inflationnistes et la demande des initiatives d'énergie verte, qui façonneront toutes les performances à long terme d'entreprises comme Barrick et de la mine de Tongon nouvellement revigorée sous la direction d'Atlantic Group.