Les revenus grimpent de 110% grâce à un carnet de commandes de 66,8 milliards de dollars
CoreWeave capitalise sur la forte demande d'infrastructure d'intelligence artificielle, affichant une croissance impressionnante de son chiffre d'affaires. Au quatrième trimestre 2025, les revenus du fournisseur de cloud IA ont augmenté de 110% en glissement annuel pour atteindre environ 1,6 milliard de dollars. Pour l'ensemble de l'année, les revenus ont atteint 5,1 milliards de dollars, soit une augmentation de 168% par rapport à l'année précédente.
La trajectoire de croissance de l'entreprise devrait se poursuivre, la direction prévoyant des revenus de 12 à 13 milliards de dollars pour 2026. Cette prévision agressive est soutenue par un carnet de commandes massif qui s'élevait à 66,8 milliards de dollars fin 2025, soit une augmentation de 342% par rapport à l'année précédente, signalant un profond pipeline d'affaires futures.
La croissance exige 35 milliards de dollars de dépenses en capital
L'expansion rapide de CoreWeave a un coût significatif. Pour soutenir son carnet de commandes et répondre à la demande écrasante en calcul IA, l'entreprise a annoncé des plans de dépenses en capital de 30 à 35 milliards de dollars en 2026. Ce plan de dépenses, visant à acquérir des biens immobiliers, de l'énergie et des GPU haut de gamme pour ses centres de données, éclipse le chiffre d'affaires projeté de l'entreprise pour 2026, d'environ 12,5 milliards de dollars.
L'investissement lourd a un impact direct sur la santé financière de l'entreprise. CoreWeave a enregistré une perte nette de 452 millions de dollars au quatrième trimestre, alourdie par les coûts énormes de la construction de son infrastructure. Cette intensité capitalistique met également sous pression son bilan, avec des charges d'intérêts qui ont plus que doublé en glissement annuel pour atteindre 388 millions de dollars au quatrième trimestre, l'entreprise contractant d'importantes dettes pour financer sa croissance.
Les investisseurs pèsent une valorisation de 45 milliards de dollars face à un risque élevé
Malgré la croissance impressionnante, le profil financier de CoreWeave présente des risques considérables pour les investisseurs. Avec une capitalisation boursière de 45 milliards de dollars, le titre se négocie à environ 3,5 fois ses prévisions de revenus pour 2026. Bien que ce multiple puisse sembler raisonnable pour une entreprise de logiciels à forte croissance, CoreWeave opère une activité d'infrastructure à forte intensité capitalistique sans calendrier clair pour la rentabilité.
Cette valorisation laisse peu de marge d'erreur. Le marché intègre une exécution sans faille de son projet de plusieurs milliards de dollars, une conversion fluide de son carnet de commandes en revenus et un pouvoir de fixation des prix durable pour le calcul IA. Pour les investisseurs, la question est de savoir si l'histoire de croissance phénoménale peut justifier la valorisation élevée et les risques significatifs pour le bilan.
Edgen Stock·Mar 17 2026, 00:23