Coinbase 擴展去中心化金融產品

Coinbase Global, Inc. (COIN) 已宣布推出新的 USDC 借貸產品，為其用戶提供鏈上去中心化金融 (DeFi) 收益。這項發展由與 Morpho 和 Steakhouse Financial 的合作推動，允許用戶對其 USDC 存款賺取高達 10.8% 的年化收益率 (APY)。

借貸機制詳情

新推出的功能將 Coinbase 的中心化平台與底層 DeFi 基礎設施集成。USDC 存款被路由到由領先的 DeFi 協議 Morpho 管理的優化借貸池中，截至 2025 年，該協議的總鎖定價值 (TVL) 超過 83 億美元。Steakhouse Financial 負責流動性管理和利率優化。整個系統利用 Base Layer 2 技術，這是一種旨在降低交易成本和增強可擴展性的解決方案。這種簡化的方法使 Coinbase 用戶能夠透過其熟悉的應用程式界面直接參與鏈上借貸市場，無需導航複雜的 DeFi 平台或管理自託管錢包。該產品還支持 Coinbase 現有的加密抵押貸款服務，該服務已發放超過 9 億美元的貸款。

戰略整合與市場影響

Coinbase 的這一舉措代表著連接傳統金融 (CeFi) 和去中心化金融 (DeFi) 的重要一步，這一策略通常被稱為「DeFi 鲻魚」——一個由強大的 DeFi 協議在後台提供支持的使用者友好型前端。Coinbase 提供的 10.8% 年化收益率 為零售和機構投資者提供了極具吸引力的激勵，大大超過了其此前的 USDC 獎勵計劃 的 4.5% 年化收益率，並遠超美國傳統儲蓄利率（平均約為 0.5%）。這種高收益旨在吸引大量資本，將 USDC 從「閒置現金」轉變為活躍的、產生收益的資產。

對於機構投資者而言，該服務提供了一個低摩擦的入口，進入 DeFi 的收益生成生態系統，繞過了通常與直接參與多個 DeFi 協議相關的操作複雜性。Coinbase 提供的託管基礎設施還減輕了常見的 DeFi 風險，例如智能合約漏洞和流動性緊縮，增強了機構信心。穩定幣 USDC 目前佔貸款總鎖定價值 (TVL) 的 26%，其流通量超過 730 億美元。

更廣泛的市場背景和未來展望

DeFi 借貸市場經歷了顯著增長，2024 年 12 月的總鎖定價值 (TVL) 達到峰值 550 億美元。預計更廣泛的加密借貸市場將從 2024 年的 85 億美元增長到 2030 年的 450 億美元。Coinbase 的舉措使其成為尋求進入這些新興市場而又不損害合規性或使用者體驗的機構的關鍵入口。

Coinbase 首席執行官 Brian Armstrong 闡述了這一整合背後的願景：

金融的未來在於鏈上，但透過受信任的界面進行訪問。

儘管此次擴張提供了巨大的機會，但監管環境仍然是關鍵因素。某些司法管轄區（例如紐約）被排除在初始推廣之外，突顯了美國 DeFi 監管的分散性和不斷演變性。然而，Coinbase 計劃擴展到歐盟的意圖表明其對 DeFi 主流採用的信心。展望未來，USDC 借貸產品的成功可能為其他穩定幣的類似產品鋪平道路，進一步挑戰傳統銀行系統的主導地位。本次簡報材料中未提供直接歸因於此新產品的具體收入和盈利影響。