Edgen Stock·Nov 28 2025, 08:25
[1] Le groupe CME suspend le trading en raison d'un problème de refroidissement dans les centres de données (https://seekingalpha.com/news/4526466-cme-hal ...)[2] Le groupe CME suspend le trading de contrats à terme et d'options en raison de problèmes de données... (https://in.investing.com/news/stock-market-ne ...)[3] Trading d'options et de contrats à terme du CME suspendu en raison de problèmes de centre de données... (https://www.morningstar.com/news/dow-jones/20 ...)
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Nov 28 2025, 08:56
L'action Victoria's Secret bondit de 69 %, déclenchant un débat d'analystes sur la valorisation
## Performance du marché et examen de la valorisation Victoria's Secret & Co. (**VSCO**) a connu une appréciation significative de la valeur de son action, enregistrant une augmentation de 69 % au cours des trois derniers mois et un gain de 11 % au cours du mois dernier. Ce rallye substantiel a mis la valorisation de l'entreprise sous les projecteurs, initiant un débat parmi les analystes financiers quant à savoir si le cours actuel de l'action reflète fidèlement son potentiel de bénéfices futurs ou s'il est devenu surévalué. ## L'événement en détail L'élan haussier des actions **VSCO** est largement attribué à une combinaison de solides résultats financiers et d'un regain de confiance des consommateurs. La société a annoncé des bénéfices meilleurs que prévu pour le deuxième trimestre de l'exercice 2025, signalant des stratégies opérationnelles et une gestion de marque efficaces. Cette performance a été un moteur clé de la récente ascension de l'action, les investisseurs réagissant aux données financières positives et à l'élan de la marque qui se renforce. ## Implications pour le marché La divergence d'opinions des analystes introduit un niveau d'incertitude et de volatilité potentielle pour l'action **VSCO**. Lorsqu'un cours boursier s'écarte significativement de son « Estimation de juste valeur » perçue, cela peut créer des signaux d'achat ou de vente pour différents types d'investisseurs. Pour Victoria's Secret, le débat porte sur la part des progrès récents et de la croissance future de l'entreprise déjà prise en compte dans le cours actuel de l'action. Cette situation peut entraîner des corrections de prix si le sentiment du marché change ou si les bénéfices futurs ne répondent pas aux attentes élevées fixées par le récent rallye. ## Commentaires d'experts Les analystes financiers offrent des perspectives variées sur la trajectoire de l'action. Mauricio Serna, analyste chez **UBS**, a réitéré une note « Achat » pour **VSCO**, fixant un objectif de cours de 46 $. Cette perspective optimiste est basée sur une projection selon laquelle l'entreprise atteindra un taux de croissance annuel composé (TCAC) des ventes de 3 % sur cinq ans. Inversement, d'autres analystes de marché expriment des réserves. Leur prudence découle de la possibilité que les gains considérables de l'action aient déjà pris en compte les améliorations anticipées de la performance de l'entreprise, limitant potentiellement le potentiel de hausse supplémentaire. ## Contexte plus large Le débat sur la valorisation entourant Victoria's Secret reflète une tendance plus large sur le marché actuel, où de solides bénéfices des entreprises et des performances boursières entraînent souvent des questions de surévaluation. Ce scénario n'est pas unique au secteur du commerce de détail ; des entreprises de diverses industries voient leurs valorisations examinées après des périodes de croissance rapide. Les investisseurs se concentrent de plus en plus sur la distinction entre les niveaux de prix fondamentalement justifiés et ceux tirés par l'engouement du marché, un exercice critique dans un marché potentiellement voué à de futures corrections.
Nov 28 2025, 08:44
Le chiffre d'affaires du 3ème trimestre de Meituan est inférieur aux estimations, la perte nette ajustée s'élargit à 16 milliards de yuans
## Résumé Exécutif **Meituan** (HKG: 03690) a annoncé ses résultats financiers du troisième trimestre, révélant un paysage opérationnel complexe. La société a réalisé une augmentation de 2,0 % de son chiffre d'affaires d'une année sur l'autre, atteignant 95,5 milliards de yuans, mais n'a pas réussi à atteindre les prévisions de chiffre d'affaires du marché de 97,47 milliards de yuans. Parallèlement, sa perte nette ajustée s'est élargie à 16 milliards de yuans, dépassant les attentes des analystes de 13,96 milliards de yuans de perte. Ces chiffres soulignent les pressions financières découlant de la stratégie d'investissement agressive de l'entreprise visant à préserver sa domination du marché et à favoriser une croissance à long terme, ce qui a suscité une réaction négative du marché. ## L'événement en détail Le rapport du troisième trimestre a détaillé les revenus du commerce local de base, qui comprend la livraison de nourriture et le service **Meituan Instashopping**, augmentant de 20,2 % pour atteindre 69,37 milliards de yuans. Malgré cette croissance dans son segment d'activité principal, le chiffre d'affaires global de 95,5 milliards de yuans a été une déception par rapport aux estimations consensuelles. La métrique la plus significative pour les investisseurs a été la perte nette ajustée de 16 milliards de yuans. Ce chiffre non-GAAP, qui exclut des éléments tels que la rémunération basée sur des actions, indique des coûts opérationnels substantiels et des dépenses stratégiques qui dépassent actuellement la génération de revenus. ## Implications pour le marché La réaction des investisseurs à la publication des résultats a été décisivement négative, les actions de la société ayant chuté de 17 % après l'annonce. Ce déclin reflète les inquiétudes quant à la durabilité du modèle commercial de **Meituan**, qui repose fortement sur les subventions pour maintenir sa part de marché de 69 % dans un environnement très concurrentiel. Alors que le chiffre d'affaires continue de croître, l'élargissement des pertes suggère que le coût d'acquisition et de rétention des utilisateurs érode la rentabilité, soulevant des questions sur la voie de l'entreprise vers des bénéfices durables. ## Contexte stratégique La performance financière de **Meituan** est le résultat direct de sa stratégie déclarée de privilégier la valeur à long terme plutôt que la rentabilité à court terme. La société a averti que son segment de commerce local de base subirait probablement des "pertes substantielles" en raison de dépenses stratégiques en technologie, en développement d'écosystèmes et en initiatives basées sur l'IA dans des segments comme le commerce rapide. Cette approche est conçue pour défendre son leadership sur le marché contre les concurrents émergents. Simultanément, **Meituan** recherche de nouvelles voies de croissance par le biais de l'expansion internationale, ayant lancé sa marque de livraison de nourriture **Keeta** à Hong Kong et, plus récemment, en Arabie Saoudite. Les résultats financiers actuels soulignent le coût élevé associé à cette double stratégie de défense nationale et de croissance internationale. ## Contexte plus large L'utilisation d'une "perte nette ajustée" est une pratique courante parmi les entreprises technologiques pour présenter les performances basées sur les opérations principales, en excluant les dépenses non monétaires et certains éléments non opérationnels. Dans le cas de **Meituan**, la perte ajustée de 16 milliards de yuans fournit une image plus claire de la consommation de trésorerie liée à ses stratégies concurrentielles et expansionnistes. Les résultats signalent que même les leaders du marché établis dans le secteur technologique de Chine ne sont pas à l'abri des pressions concurrentielles intenses, forçant des investissements importants qui pèsent lourdement sur la rentabilité à court terme.
Nov 28 2025, 08:13
Le Japon approuve un budget supplémentaire de 18 300 milliards de yens et se tourne vers la dette à court terme
## Résumé Exécutif Le cabinet de la Première ministre japonaise **Sanae Takaichi** a approuvé un budget supplémentaire de **18 300 milliards de yens** (117 milliards de dollars), dont **11 700 milliards de yens** (75 milliards de dollars) seront financés par l'émission de nouvelles Obligations du Gouvernement Japonais (JGB). Marquant la première initiative fiscale majeure sous la nouvelle administration, le plan comprend un pivot stratégique significatif vers les instruments de dette à court terme pour financer son programme économique, une mesure conçue pour atténuer la pression sur les taux d'intérêt à long terme au milieu des préoccupations croissantes du marché concernant la santé fiscale du Japon. ## L'événement en Détail Le budget supplémentaire approuvé sera financé par une augmentation substantielle de la dette publique, avec une émission de nouvelles obligations en forte hausse d'environ 75 % par rapport aux **6 700 milliards de yens** levés pour les mesures économiques de l'année précédente. Le plan de financement du ministère des Finances révèle une approche ciblée de cette nouvelle dette. Alors que l'émission de JGB à long terme restera inchangée, le gouvernement prévoit d'augmenter la vente de bons du Trésor à court terme de **6 300 milliards de yens**. Cette décision souligne la sensibilité du gouvernement à la volatilité récente du marché obligataire. ## Raisonnement Stratégique Le changement de stratégie de financement est une réponse directe à la hausse des rendements des JGB à très long terme. En concentrant les nouvelles émissions sur l'extrémité courte de la courbe, le gouvernement vise à financer son programme de relance sans exercer de pression haussière supplémentaire sur les coûts d'emprunt à long terme. Cette tactique reflète un effort délibéré pour gérer l'anxiété du marché et les préoccupations concernant une offre excessive de dette qui ont été amplifiées par l'engagement de la **Première ministre Takaichi** en faveur d'une politique fiscale expansionniste. Cette mesure est un acte d'équilibre visant à injecter des stimuli tout en essayant de maintenir la stabilité sur le marché obligataire national. ## Implications pour le Marché La conséquence immédiate de cette stratégie de la dette est une augmentation attendue de l'offre et une volatilité potentielle sur le segment court de la courbe des rendements japonaise. Cela pourrait exercer une pression à la hausse sur les taux d'intérêt à court terme. Plus largement, l'ampleur des nouvelles dépenses a attiré l'attention des agences de notation de crédit. **Fitch Ratings** a explicitement mis en garde contre les risques potentiels pour la notation de crédit souveraine du Japon, soulignant les préoccupations concernant la détérioration des finances publiques du pays. Les craintes persistantes concernant la discipline budgétaire pourraient freiner la demande des investisseurs pour les JGB et élever la prime de risque du pays. ## Contexte plus large Ce paquet de relance est une politique déterminante de la nouvelle administration **Takaichi**, confirmant sa position proactive et pro-croissance rappelant « l'Abenomics ». Bien que l'émission totale d'obligations d'État pour l l'exercice fiscal, y compris ce budget supplémentaire, devrait rester inférieure au total de **42 100 milliards de yens** de l'année précédente, la forte dépendance à l'égard de la nouvelle dette pour ce paquet souligne les défis fiscaux persistants du Japon. La politique met en évidence le dilemme structurel permanent auquel le Japon est confronté : comment stimuler une économie stagnante sans exacerber son fardeau de dette publique, le plus élevé au monde.