CMBI Réduit l'Objectif de Horizon de 19% Mais Maintient la Note 'Acheter'
CMB International (CMBI) a abaissé son objectif de cours pour la firme de technologie de conduite autonome Horizon Robotics (09660.HK) de 18,7% à 10 $, contre 12,3 $. Malgré cette réduction significative, le courtier a maintenu sa note "Acheter", signalant une confiance dans la stratégie à long terme de l'entreprise et sa position unique sur le marché. La nouvelle valorisation est basée sur un ratio cours/ventes (P/S) projeté de 13x pour 2027, un multiple que CMBI note être similaire au niveau de valorisation du géant de l'industrie Nvidia. L'ajustement reflète une recalibration des attentes à court terme dans un contexte de fort potentiel.
Le marché a réagi avec incertitude à ces signaux mitigés, le titre d'Horizon Robotics ayant glissé de 1,5% et un ratio de vente à découvert notable de 26,4%. La décision du courtier de maintenir une note "Acheter" témoigne de la conviction que les plans de croissance agressifs de l'entreprise et l'expansion de sa part de marché dans les solutions de navigation urbaine justifient une prime, même avec un objectif de prix révisé.
Horizon Relève ses Prévisions de Revenus à 60% avec un Plan Robotaxi pour 2026
Alimentant l'optimisme du courtier, la direction d'Horizon Robotics a augmenté ses prévisions de taux de croissance annuel composé (TCAC) des revenus de 50% à 60% pour les prochaines années. Cette prévision optimiste est étayée par une feuille de route produit concrète conçue pour défier les concurrents établis. L'entreprise prévoit de lancer sa puce de système de fusion cabine-conduite "Agentic CAR" cette année, avec une production de masse prévue pour fin 2026. Ce calendrier s'aligne stratégiquement avec le lancement de la puce concurrente SA8797 de Qualcomm, positionnant Horizon pour une bataille directe.
En outre, Horizon accélère son incursion dans le secteur de la mobilité autonome. L'entreprise a annoncé des plans pour commencer les opérations pilotes de robotaxis avec des partenaires de l'écosystème au troisième trimestre 2026. Cette démarche démontre son ambition de développer des capacités de conduite autonome complètes et de s'emparer d'une part du marché lucratif des robotaxis, la plaçant en collision avec les leaders mondiaux.
La Concurrence s'Intensifie alors que Nvidia s'étend en Chine
Les initiatives stratégiques d'Horizon s'inscrivent dans un paysage concurrentiel féroce dominé par Nvidia. Le fabricant de puces américain étend agressivement sa présence en Chine, ayant récemment conclu des partenariats avec les principaux constructeurs automobiles chinois BYD et Geely pour utiliser sa plateforme Drive Hyperion pour les véhicules autonomes de niveau 4. Ces accords soulignent les enjeux élevés sur le marché chinois, qui est essentiel à la croissance d'Horizon.
Bien qu'Horizon se taille une niche avec ses solutions à venir, elle fait face à une bataille difficile contre l'écosystème et les partenariats étendus de Nvidia, qui incluent des acteurs majeurs comme Waymo et Uber. L'ensemble de l'industrie se consolide par le biais d'accords massifs, tels que l'accord d'Uber de 1,25 milliard de dollars pour l'achat de 50 000 robotaxis auprès de Rivian. Le succès d'Horizon dépendra de sa capacité à exécuter sa feuille de route ambitieuse de 2026 et à prouver que sa technologie offre une alternative convaincante aux solutions proposées par les géants établis de l'industrie.
Edgen Stock·Mar 23 2026, 04:50
