La perturbation d'Ormuz menace 36% de l'approvisionnement mondial en urée
Un rapport de Citigroup, publié le 11 mars, identifie une menace critique, sous-estimée, pour les prix alimentaires mondiaux, résultant des perturbations du transport maritime dans le détroit d'Ormuz. Alors que l'attention du marché s'est concentrée sur le pétrole, la banque soutient que l'impact le plus grave pourrait concerner la chaîne d'approvisionnement en engrais. Les nations du Moyen-Orient qui exportent par le détroit représentent environ 36% du commerce mondial d'urée, 29% de l'ammoniac et 25% du phosphate diammonique. La fermeture de ce point d'étranglement fait déjà grimper les prix, avec des prix de l'urée à la Nouvelle-Orléans passant de 475 dollars à 680 dollars par tonne métrique.
Ce choc d'approvisionnement se traduit directement par des coûts de production agricole plus élevés, car les engrais représentent 50% à 60% des coûts variables des principales céréales. La crise est amplifiée par des effets de second ordre, tels que la réduction des flux de GNL de la région forçant les usines d'engrais dans des pays comme l'Inde à suspendre leur production. Citigroup affirme que si le blocus du détroit se poursuit pendant plus de six semaines, il créera un catalyseur haussier décisif pour les prix du maïs et du blé.
Citi relève l'objectif du maïs à 475 cents alors que les fonds renforcent leurs positions longues
En réponse aux risques d'approvisionnement croissants, Citigroup a globalement relevé ses prévisions de prix pour le complexe céréalier du CBOT. La banque a porté son objectif de prix à trois mois pour le maïs à 475 cents le boisseau et son objectif à 12 mois à 525 cents le boisseau. Elle a également relevé sa prévision pour le soja à 1250 cents le boisseau et le blé à 600 cents le boisseau. Dans un scénario haussier soutenu, Citi prévoit que le maïs atteindra 600 cents, le soja 1450 cents et le blé 700 cents le boisseau.
Le marché reflète déjà ce sentiment de plus en plus haussier. Selon les dernières données de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), les gestionnaires de fonds ont basculé leurs positions sur le maïs vers un net long de 53 000 contrats. Ils détiennent également une position nette longue significative sur le soja de 198 000 contrats, tandis que leur position nette courte sur le blé s'est fortement réduite à seulement 25 800 contrats, indiquant un large changement dans les attentes du marché.
Les coûts des intrants agricoles grimpent alors que le commerce mondial s'arrête
L'onde de choc des engrais a un impact direct sur l'économie agricole. Aux États-Unis, les engrais, les semences et le carburant représentent plus de 60% des coûts non fixes d'une ferme typique, et la hausse des prix de l'énergie ajoute 6% à 8% supplémentaires aux dépenses totales. Des groupes agricoles comme l'American Farm Bureau ont tiré la sonnette d'alarme concernant la disponibilité et le prix des intrants avant la saison cruciale des semis de printemps. Bien que certains agriculteurs américains aient sécurisé leurs approvisionnements en engrais il y a des mois, ceux exposés au marché au comptant sont confrontés à une incertitude de prix importante.
La perturbation ne se limite pas aux engrais. Les principales compagnies maritimes, dont Maersk et Hapag-Lloyd, ont suspendu leurs routes du Moyen-Orient, perturbant les chaînes d'approvisionnement pour un large éventail de marchandises, des produits pétrochimiques à l'électronique. La combinaison des goulots d'étranglement logistiques et de l'augmentation des coûts des intrants crée une pression inflationniste directe qui devrait se répercuter sur les contrats à terme sur céréales et, finalement, sur les prix des denrées alimentaires à la consommation.
Edgen Stock·Mar 13 2026, 13:08
