CICC relève l'objectif de Zhipu de 13 % à 900 HKD suite à l'explosion des revenus par 60

CICC a relevé son objectif de cours pour Zhipu AI (02513.HK) de 13 % à 900 HKD, après que les revenus récurrents de sa plateforme d'IA en tant que service (MaaS) ont largement dépassé les attentes. La banque, qui a maintenu sa recommandation « Surperformer », a cité une multiplication par 60 sur un an du revenu annuel récurrent (ARR) issu des interfaces de programmation (API) de Zhipu à l'horizon mars 2026.

« La trajectoire de croissance de l'ARR des API en 2026 a considérablement dépassé les attentes de l'entreprise et du marché », a déclaré CICC dans son rapport. La banque a relevé son objectif de cours malgré une envolée de 29,6 % de l'action sur la journée, portant son prix à environ 905,5 HKD, juste au-dessus du nouvel objectif.

Indicateur	Précédent	Nouveau
Objectif de cours	Non communiqué	900 HKD
Note	Surperformer	Surperformer
Prév. Revenus 2026	Non communiqué	3 milliards RMB (+72%)
Prév. Revenus 2027	Non communiqué	7,1 milliards RMB (+93%)

L'ARR des API de Zhipu a atteint 1,7 milliard de RMB, un indicateur clé suggérant une adoption accélérée de ses modèles d'IA par les clients en aval. Cette performance a incité CICC à porter son multiple de valorisation cours/chiffre d'affaires (P/S) pour 2027 à 50x.

L'intervention des analystes fait suite aux résultats 2025 de Zhipu, conformes aux attentes. La société a affiché un chiffre d'affaires de 724 millions de RMB, soit une augmentation de 132 % sur un an, et une perte nette ajustée de 3,18 milliards de RMB.

Bien que CICC ait relevé ses prévisions de revenus, elle a abaissé ses prévisions de bénéfice net pour 2026 et 2027 de respectivement 5 % et 14 %. Le rapport attribue cette réduction des bénéfices à une part plus importante des revenus API, dont les marges brutes sont encore en phase de croissance.

La surperformance spectaculaire des revenus API de Zhipu signale une forte adoption de ses modèles d'IA par le marché, consolidant potentiellement sa position de leader dans le secteur de l'IA en tant que service face à des concurrents tels que SenseTime (00020.HK).

Ce relèvement suggère que CICC estime que le marché est prêt à ignorer les pertes à court terme pour se concentrer sur la croissance du chiffre d'affaires et la conquête de parts de marché. Les investisseurs surveilleront désormais la capacité de l'entreprise à convertir l'explosion de ses revenus en marges bénéficiaires durables.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.