CICC a relevé son objectif de cours pour KNOWLEDGE ATLAS (02513.HK) de 13 % à 900 $, soulignant une croissance des revenus API qui a largement dépassé les prévisions de la banque d'investissement.
Dans une note de recherche, CICC a déclaré que la trajectoire de croissance de l'ARR des API en 2026 a « considérablement battu les projections des courtiers et du marché », tout en maintenant sa note Surperformer.
Cette décision de la banque fait suite à la publication par la société d'un revenu récurrent annuel issu de ses API Mobility as a Service (MaaS) atteignant 1,7 milliard de RMB à fin mars 2026, soit une multiplication par 60 par rapport à l'année précédente. Les résultats de la société pour 2025 étaient conformes aux attentes, avec un chiffre d'affaires de 724 millions de RMB, en hausse de 132 % sur un an, et une perte nette ajustée de 31,8 milliards de RMB.
L'action a bondi de plus de 32 % à la suite de cette nouvelle. Le nouvel objectif de CICC est basé sur un multiple cours/chiffre d'affaires de 50x sur les estimations de 2027, indiquant que les investisseurs délaissent les pertes passées pour se concentrer sur le flux de revenus API à forte croissance et à forte marge de la société.
L'expansion spectaculaire des revenus récurrents suggère que les améliorations de l'intelligence des modèles de KNOWLEDGE ATLAS se traduisent avec succès par une augmentation de la demande en aval. Bien que la perte nette ajustée de 2025 ait été substantielle (31,8 milliards de RMB), la réaction positive du marché indique qu'une réévaluation est en cours, privilégiant la croissance future de l'ARR aux pertes historiques. Le rapport de CICC est l'une des premières révisions majeures d'analystes après la publication des données.
La forte révision à la hausse de la part d'une grande banque suggère un nouveau cadre de valorisation pour KNOWLEDGE ATLAS, ancré sur son activité API en pleine croissance plutôt que sur ses performances passées. Les investisseurs attendront désormais la prochaine mise à jour trimestrielle de la société pour voir si la dynamique de croissance de l'ARR (60x) peut être maintenue.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
Edgen Stock·Apr 01 2026, 04:16
