CICC réduit l'objectif de prix de MINISO de 22 % à 39,16 HKD en raison de vents contraires macroéconomiques
La China International Capital Corporation a réduit son objectif de cours sur MINISO Group Holding Ltd. (09896.HK) de 22 % à 39,16 HKD, citant l'incertitude macroéconomique.
« Nous prévoyons des améliorations opérationnelles et une rotation des stocks plus rapide grâce à l'optimisation continue des marchés étrangers exploités directement par la société, représentés par les États-Unis », ont déclaré les analystes de CICC dans le rapport.
La banque a abaissé ses prévisions de bénéfice net ajusté pour les exercices 2026 et 2027 pour MINISO de 11 % et 16 %, respectivement. Le nouvel objectif de 39,16 HKD implique un potentiel de hausse de 27 % par rapport au cours actuel et est basé sur un multiple cours/bénéfice (P/E) de 14 fois sur l'estimation des bénéfices 2026 de CICC.
Ce déclassement intervient alors que MINISO a publié des résultats pour le 4T25 qui ont répondu aux attentes du marché, avec un chiffre d'affaires en hausse de 33 % en glissement annuel à 6,3 milliards de yuans. Ce mouvement souligne l'inquiétude des investisseurs quant à la rentabilité future malgré les performances solides récentes.
Le chiffre d'affaires domestique de la société pour le quatrième trimestre de l'exercice 2025 a augmenté de 25 % pour atteindre 2,9 milliards de yuans, les ventes à périmètre constant affichant une hausse à deux chiffres moyenne. À l'étranger, le chiffre d'affaires a progressé de 31 % pour atteindre 2,8 milliards de yuans, porté par une performance solide aux États-Unis où les ventes ont bondi de 57 %.
Cependant, la marge brute de l'entreprise a connu une légère baisse de 0,7 point de pourcentage au cours du trimestre en raison de changements dans le mix produit. Le stockage stratégique des stocks pour atténuer les impacts tarifaires a conduit à une augmentation des jours de rotation des stocks à l'étranger à 228, soit 41 jours de plus que l'année précédente.
Pour sa marque TOPTOY, le chiffre d'affaires a bondi de 112 % pour atteindre 600 millions de yuans. Les prévisions de la société pour l'exercice 2026 tablent sur une croissance du chiffre d'affaires dans le haut de la fourchette de 10 à 20 %.
La baisse de l'objectif de cours suggère que les vents contraires macroéconomiques pourraient éclipser la forte croissance du chiffre d'affaires de la société. Les investisseurs guetteront les signes d'une amélioration de la gestion des stocks et d'une stabilisation des marges au cours des prochains trimestres.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
Edgen Stock·Apr 01 2026, 02:51
