Les prix des produits chimiques clés augmentent de plus de 43 % depuis janvier
Les augmentations de prix sont à l'origine de la reprise naissante du secteur chimique. Au 22 février, le prix du triméthylolpropane (TMP) avait grimpé de 43,71 % depuis le début de l'année pour atteindre 12 000 yuans par tonne. Ce mouvement est dû à un déséquilibre entre l'offre et la demande, causé par des réductions de production soudaines dans la région de Ningxia et une conversion de capacité prévue par un grand producteur, Wanha Chemical. Simultanément, les prix des colorants dispersés ont augmenté de 23,53 % pour atteindre 21 000 yuans par tonne, propulsés par la consolidation du marché des intermédiaires où les prix du composant clé, le réducteur, ont augmenté de 45 000 yuans par tonne par rapport à leur précédent plus bas.
Les pressions sur les coûts obligent également les producteurs à augmenter leurs prix. Le prix du n-butyraldéhyde, matière première du TMP, a augmenté de 7,69 % cette année. Les augmentations de prix des colorants sont considérées comme très durables car, bien que les intrants intermédiaires représentent un coût majeur pour les producteurs de colorants, le coût final du colorant est une partie minime du prix d'un vêtement fini, ce qui permet un transfert fluide aux clients.
L'expansion de l'offre prend fin après 7 trimestres de baisse des dépenses d'investissement
L'industrie chimique chinoise semble être à un point d'inflexion après un cycle de baisse de quatre ans. Les dépenses d'investissement à l'échelle de l'industrie ont diminué pendant sept trimestres consécutifs, affichant une baisse de 18,3 % d'une année sur l'autre, ce qui signale la fin de la phase précédente d'expansion de l'offre. Cette discipline du côté de l'offre a préparé le terrain pour une reprise, même si les prix restent proches de leurs plus bas historiques. L'indice des prix des produits chimiques chinois (CCPI) s'élevait à 3930 le 31 décembre 2025, soit une baisse de 39 % par rapport à son sommet de 2021.
Les premiers signes de stabilisation financière apparaissent également. Le secteur des produits chimiques de base a déclaré une augmentation de 7,5 % de son bénéfice net d'une année sur l'autre pour les trois premiers trimestres de 2025, atteignant 112,7 milliards de yuans. Le marché passe désormais d'une période de réparation de la valorisation basée sur les attentes futures à une phase de validation où une demande soutenue déterminera la durabilité de la reprise.
Les fibres à faible stock et les produits chimiques phosphorés signalent une opportunité
À l'avenir, la saison de pointe traditionnelle « Mars doré, Avril argenté » présente une opportunité significative, en particulier pour les sous-secteurs à faibles stocks. Dans les filaments de polyester, des réductions de production coordonnées ont ramené les charges d'exploitation de l'industrie à un plus bas de trois ans de 71 à 72 %. Au 12 février, les stocks de la variété POY grand public n'étaient que de 11,7 jours. De même, les stocks de fibres discontinues de viscose sont tombés à un plus bas d'un an à la mi-février malgré des taux d'exploitation élevés de l'industrie de 88,45 %.
Les produits chimiques phosphorés bénéficient à la fois d'une forte demande industrielle et d'un paysage géopolitique changeant. La désignation par le gouvernement américain du phosphore élémentaire comme matériau critique le 18 février augmente sa valeur stratégique. La demande du secteur des nouvelles énergies est robuste, avec des expéditions mondiales de batteries de stockage d'énergie projetées à 1 090 GWh en 2026. Cela devrait créer un déficit d'approvisionnement important en acide phosphorique jusqu'au moins le second semestre 2026, renforçant une perspective haussière pour ce segment.
Edgen Stock·Feb 24 2026, 11:18