Block prévoit que 15% des pertes d'emplois de cols blancs feront sombrer le système 401(k)
Carson Block, fondateur de la célèbre société de vente à découvert Muddy Waters, a opéré un "virage à 180 degrés" dans ses perspectives de marché, passant de haussier à profondément baissier. S'exprimant lors de la conférence sur la gestion de patrimoine Future Proof, Block a averti que l'intelligence artificielle est sur le point d'éliminer 15% des postes de travailleurs du savoir aux États-Unis au cours des trois prochaines années. Il a soutenu que cette perturbation créerait un choc systémique pour le marché boursier américain en déstabilisant son pilier financier : le système de retraite 401(k).
La thèse centrale de Block est que l'augmentation du chômage comprimera ou inversera les flux de capitaux vers les comptes de retraite, forçant les travailleurs licenciés à retirer leurs économies. Cela créerait une pression de vente soutenue sur les actions, ne laissant "personne pour rattraper ce couteau qui tombe". Il a identifié les rôles juniors et administratifs dans les domaines juridique, comptable, de la fiscalité et de la finance comme les plus vulnérables. En réponse, Muddy Waters a pris des positions pariant sur l'élargissement des spreads de crédit, anticipant que les marchés sous-estiment actuellement ce risque.
Les économistes débattent du rôle de l'IA en tant que destructeur d'emplois
La sombre prédiction de Block alimente un débat plus large sur l'impact économique de l'IA. Un groupe d'économistes du MIT a proposé une vision plus optimiste de l'"IA pro-travailleur", où la technologie augmente les compétences humaines et crée de nouvelles catégories d'emplois, plutôt que de simplement automatiser les emplois existants. Ce point de vue suggère qu'avec les bonnes politiques, telles que la modification des incitations fiscales qui favorisent actuellement l'automatisation par rapport au travail, l'IA peut améliorer la productivité et la valeur des travailleurs.
Le scepticisme entourant le rôle de l'IA en tant que principal moteur des licenciements est souligné par le cas récent de Block Inc. Le PDG Jack Dorsey a annoncé des licenciements de 40% de la main-d'œuvre de l'entreprise, imputant partiellement l'IA à la redondance des rôles. Cependant, les analystes ont noté que l'action de la société avait chuté de plus de 80% depuis son sommet de 2021 et ont suggéré que cette décision était plus probablement une correction pour un surrecrutement. Brad Conger, CIO chez Hirtle Callaghan, a offert une perspective différente sur la tendance : "L'intelligence artificielle NE remplace PAS les emplois, mais les réductions d'emplois FINANCENT les dépenses d'IA."
Le marché reste concentré sur l'inflation et les risques géopolitiques
Alors que Block met en garde contre une menace structurelle à long terme de l'IA, les investisseurs sont actuellement aux prises avec des vents contraires plus immédiats. Le stratège vétéran Ed Yardeni a récemment porté la probabilité d'un effondrement du marché à 35%, citant l'escalade de la guerre en Iran et son impact sur les prix du pétrole, qui ont dépassé les 100 dollars le baril. Cela a alimenté les craintes d'une inflation persistante, compliquant les décisions politiques de la Réserve fédérale.
La banque centrale est confrontée à un choix difficile, souligné par un faible rapport sur l'emploi de février qui a montré une perte inattendue de 92 000 emplois et une augmentation du taux de chômage à 4,4%. Cette faiblesse du marché du travail soutiendrait généralement des baisses de taux d'intérêt, mais les prix élevés de l'énergie et la tension géopolitique continue créent des risques inflationnistes importants. Ce conflit entre un marché du travail au ralenti et une inflation tenace maintient la trajectoire de la Fed incertaine et pèse lourdement sur le sentiment des investisseurs.
Edgen Stock·Mar 12 2026, 13:51