Caesars Entertainment điều hướng sự thay đổi chỉ số và hiệu suất đa dạng

Caesars Entertainment (CZR) gần đây đã được tích hợp vào cả S&P 1000 và Chỉ số Giá trị Tổng hợp Vốn hóa Nhỏ Russell, có hiệu lực từ tháng 9 năm 2025. Việc gia nhập chỉ số kép này diễn ra sau khi công ty được phân loại lại từ S&P 500 sang Chỉ số Vốn hóa Nhỏ S&P 600 do vốn hóa thị trường giảm xuống khoảng 5 tỷ đến 5.5 tỷ USD, thấp hơn ngưỡng tối thiểu 22.7 tỷ USD của S&P 500. Những thay đổi này làm nổi bật sự gia tăng chú ý của các tổ chức đồng thời phản ánh sự thay đổi trong nhận thức thị trường và khung định giá của công ty.

Việc gia nhập chỉ số và động lực tái cân bằng thị trường

Việc Caesars Entertainment được thêm vào S&P 1000 và Chỉ số Giá trị Tổng hợp Vốn hóa Nhỏ Russell dự kiến sẽ tăng khả năng hiển thị của cổ phiếu đối với các tổ chức và có khả năng thúc đẩy dòng vốn đầu tư thụ động từ các quỹ theo dõi các chỉ số này. Hiệu ứng tái cân bằng này thường tạo ra áp lực mua khi các nhà quản lý danh mục đầu tư điều chỉnh các khoản nắm giữ của họ. Ngược lại, việc công ty bị loại bỏ khỏi S&P 500 trước đó đã kích hoạt việc bán bắt buộc của các quỹ theo dõi liên quan, điều này đã góp phần gây áp lực giảm giá cổ phiếu. Bản thân S&P 1000 bao gồm các chỉ số S&P MidCap 400 và S&P SmallCap 600, có nghĩa là việc gia nhập SmallCap 600 đặt CZR vào trong S&P 1000 rộng hơn.

Tổng quan hiệu suất tài chính quý 2 năm 2025

Trong quý 2 kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, Caesars Entertainment đã báo cáo kết quả tài chính hỗn hợp. Doanh thu thuần GAAP của công ty tăng 2.9% so với cùng kỳ năm trước, đạt 2.9 tỷ USD so với 2.8 tỷ USD trong cùng kỳ năm trước. Đồng thời, lỗ thuần GAAP đã được cải thiện, đạt 82 triệu USD so với lỗ thuần 122 triệu USD trong quý 2 năm trước.

Một điểm nổi bật đáng kể là hiệu suất mạnh mẽ của Caesars Digital, đạt EBITDA điều chỉnh 80 triệu USD, tăng 100% so với cùng kỳ năm trước từ 40 triệu USD trong kỳ trước. Phân khúc kỹ thuật số này cũng đóng góp 39 triệu USD vào thu nhập ròng. Ngược lại, hoạt động tại Las Vegas chứng kiến thu nhập ròng giảm 20.9% so với cùng kỳ năm trước, đạt 212 triệu USD, do nhu cầu thị trường yếu hơn trong các phân khúc khách sạn. EBITDA điều chỉnh trên cùng cửa hàng của công ty cũng giảm nhẹ xuống 955 triệu USD từ 996 triệu USD. Tuy nhiên, các phân khúc khu vực đã thể hiện khả năng phục hồi với mức tăng doanh thu 4%.

Phản ứng thị trường và những thách thức tiềm ẩn

Đánh giá của thị trường về những phát triển gần đây của Caesars Entertainment là phức tạp. Mặc dù việc gia nhập chỉ số có thể mang lại một mức độ hỗ trợ giá, nhưng động lực tích cực này phần lớn bị lu mờ bởi những lo ngại dai dẳng liên quan đến khả năng sinh lời tổng thể của công ty và gánh nặng nợ đáng kể. Mặc dù Caesars Digital tăng trưởng ấn tượng, các phân khúc truyền thống vẫn tiếp tục vật lộn với những thách thức về biên lợi nhuận hoạt động. Công ty gánh khoảng 12.3 tỷ USD tổng nợ gốc, cùng với chi phí lãi liên quan, vẫn là một gánh nặng tài chính đáng kể. Sự kết hợp của các yếu tố này đã góp phần vào hiệu suất giá cổ phiếu của CZR, đã giảm khoảng 17% từ đầu năm đến nay và 35% kể từ tháng 9 năm trước. Việc từ chối dự án sòng bạc Times Square trị giá 5.4 tỷ USD được đề xuất của công ty cũng nhấn mạnh những thách thức trong các sáng kiến tăng trưởng đầy tham vọng của nó.

Bối cảnh rộng hơn: Chiến lược kỹ thuật số, quản lý nợ và định giá

Câu chuyện đầu tư dài hạn của Caesars Entertainment ngày càng phụ thuộc vào khả năng chiến lược mở rộng và đa dạng hóa thông qua các sáng kiến trò chơi kỹ thuật số và cá cược thể thao trực tuyến, vượt ra ngoài mô hình kinh doanh truyền thống ở Las Vegas. Một phát triển quan trọng trong chiến lược này là chuỗi WSOP Online mùa thu được hợp nhất, hiện tích hợp người chơi từ bốn khu vực pháp lý lớn của Hoa Kỳ và có 33 sự kiện vòng đeo tay. Việc mở rộng này nhằm mục đích tạo ra các cơ hội tương tác xuyên thị trường mới và ảnh hưởng đến các dòng lợi nhuận trong tương lai, đóng vai trò là chất xúc tác kỹ thuật số quan trọng.

Công ty đã tích cực tìm cách quản lý khoản nợ đáng kể của mình. Các nỗ lực bao gồm việc mua lại 546 triệu USD trái phiếu không bảo đảm cấp cao lãi suất 8.125% có chi phí cao, dự kiến sẽ giảm chi phí lãi vay hàng năm 44 triệu USD. Với việc các nhà phân tích dự báo dòng tiền tự do là 931 triệu USD cho năm 2025 và 1.3 tỷ USD cho năm 2026, có tiềm năng giảm 2 tỷ USD nợ ròng trong hai năm, một quỹ đạo quan trọng để cải thiện các chỉ số tín dụng và mở khóa giá trị cổ đông.

Các nhà phân tích hiện duy trì triển vọng tăng giá đối với CZR, với ước tính giá trị hợp lý là 41 USD, cho thấy tiềm năng tăng giá 52% so với mức giao dịch hiện tại. Định giá này được củng cố bởi các dự báo tăng trưởng kỹ thuật số đáng kể và những cải thiện dự kiến về thu nhập và biên lợi nhuận hoạt động vào năm 2028, với doanh thu dự kiến đạt 12.6 tỷ USD và thu nhập 540.9 triệu USD.

Bình luận của chuyên gia

Tom Reeg, Giám đốc điều hành của Caesars Entertainment, đã nhấn mạnh sức mạnh của phân khúc kỹ thuật số, tuyên bố:

"Phân khúc Caesars Digital của chúng tôi đã đạt một trong những quý mạnh nhất từ trước đến nay, khi đà phát triển tiếp tục được xây dựng hướng tới các mục tiêu tài chính mà chúng tôi đã đặt ra ban đầu vào năm 2021."

Bret Yunker, Giám đốc tài chính, đã nhắc lại sự tập trung của công ty vào quản lý vốn và lợi nhuận cho cổ đông:

"Chúng tôi kỳ vọng sẽ sử dụng dòng tiền tự do để vừa giảm nợ vừa mua lại cổ phiếu một cách cơ hội."

Triển vọng

Các nhà đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi tiến độ của Caesars Entertainment trong việc tận dụng sự mở rộng kỹ thuật số để thúc đẩy khả năng sinh lời tổng thể bền vững và giảm gánh nặng nợ đáng kể của mình. Thành công của các sáng kiến như chuỗi WSOP Online mở rộng và hiệu suất liên tục của phân khúc Caesars Digital sẽ là yếu tố then chốt. Những tiến bộ hữu hình hơn trong việc giảm nợ trên bảng cân đối kế toán và quản lý chi phí lãi vay là rất quan trọng để tăng cường sức khỏe tài chính của công ty và hiện thực hóa giá trị thấp hơn dự kiến. Môi trường kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn, đặc biệt là xu hướng chi tiêu tùy ý của người tiêu dùng trong lĩnh vực khách sạn và chính sách tiền tệ tương lai của Cục Dự trữ Liên bang, cũng sẽ ảnh hưởng đến quỹ đạo của CZR.