BOK Financial dépasse les estimations du troisième trimestre grâce à la forte croissance du revenu net d'intérêts et des revenus de commissions malgré la hausse des coûts opérationnels

BOK Financial dépasse les estimations du troisième trimestre grâce à la forte croissance du revenu net d'intérêts et des revenus de commissions malgré la hausse des coûts opérationnels

BOK Financial Corporation (BOKF) a annoncé des bénéfices meilleurs que prévu pour le troisième trimestre 2025, avec un bénéfice ajusté par action dépassant les estimations des analystes. La performance de la banque régionale a été renforcée par une croissance significative du revenu net d'intérêts et des revenus de commissions, ainsi que par une augmentation des soldes de prêts et de dépôts.

L'événement en détail

Pour le troisième trimestre de 2025, BOK Financial a annoncé un bénéfice ajusté par action de 2,22 $, dépassant l'estimation consensuelle de Zacks de 2,10 $ et un consensus plus large d'analystes de 2,17 $. Cela représente une augmentation de 1,8 % par rapport au trimestre de l'année précédente. Le revenu net attribuable aux actionnaires s'est élevé à 140,9 millions de dollars, marquant une légère progression d'une année sur l'autre.

Les revenus nets trimestriels ont atteint 548,3 millions de dollars, dépassant l'estimation consensuelle de Zacks de 533,7 millions de dollars. Cette croissance des revenus a été principalement alimentée par un Revenu Net d'Intérêts (NII) robuste de 337,6 millions de dollars, soit une augmentation de 9,6 % d'une année sur l'autre. La marge nette d'intérêts a augmenté de 23 points de base (ou 11 points de base séquentiellement) pour atteindre 2,91 %. Les frais et commissions totaux ont également contribué, augmentant de près de 1 % d'une année sur l'autre pour atteindre 204,4 millions de dollars, tirés par des revenus plus élevés de fiducie et de gestion d'actifs, des revenus de cartes de transaction, des frais de services de dépôt et des revenus de banque hypothécaire.

Au bilan, le total des prêts a augmenté de 2,3 % d'un trimestre à l'autre pour atteindre 24,8 milliards de dollars, avec des prêts de fin de période atteignant 24,9 milliards de dollars, reflétant une croissance dans les segments des prêts commerciaux, de l'immobilier commercial et des prêts individuels. Le total des dépôts a enregistré une légère augmentation séquentielle, s'établissant à 38,5 milliards de dollars. La qualité du crédit est restée généralement solide, avec des actifs non performants diminuant à 74 millions de dollars, soit 0,30 % des prêts en cours et des actifs repris, en baisse par rapport à 87 millions de dollars l'année précédente et 81 millions de dollars au trimestre précédent. Les radiations nettes pour le trimestre se sont élevées à 3,6 millions de dollars, soit 0,06 % des prêts moyens sur une base annualisée.

Analyse de la réaction du marché

La réaction du marché aux bénéfices de BOK Financial devrait être légèrement positive à neutre. La force principale réside dans le bénéfice par action meilleur que prévu et la croissance robuste des revenus, en particulier du NII et des revenus de commissions diversifiés. L'expansion de la marge nette d'intérêts signale une gestion efficace des taux d'intérêt, et la croissance continue des prêts et des dépôts souligne une forte activité bancaire de base et des relations clients.

Cependant, ces points positifs sont tempérés par une augmentation de 8,4 % d'une année sur l'autre des dépenses d'exploitation, atteignant 369,8 millions de dollars, largement due aux coûts de personnel. Cela a entraîné une détérioration du ratio d'efficacité de la banque, qui est passé de 65,11 % l'année précédente (ou 65,4 % séquentiellement) à 66,66 %. Un ratio d'efficacité plus élevé indique une augmentation des coûts pour générer des revenus, ce qui a un impact sur la rentabilité. Simultanément, le rendement des capitaux propres moyens (ROE) a chuté à 9,38 % contre 10,22 % (ou 9,70 % séquentiellement), et le rendement des actifs moyens (ROA) a légèrement diminué à 1,08 % contre 1,09 % (bien qu'en hausse par rapport à 1,07 % séquentiellement). Ces métriques suggèrent que si la génération de revenus est forte, la maîtrise des coûts reste un défi.

Contexte plus large et implications

La performance de BOK Financial offre des informations précieuses sur le secteur bancaire régional dans son ensemble. La solide croissance du NII et l'expansion des prêts suggèrent que les banques régionales bien gérées peuvent prospérer même dans des conditions économiques fluctuantes. Les sources de revenus diversifiées, en particulier celles basées sur les commissions, mettent en évidence un pivot stratégique de nombreuses institutions régionales pour réduire la dépendance uniquement aux revenus d'intérêts, renforçant ainsi la stabilité.

Inversement, l'augmentation des dépenses d'exploitation chez BOK Financial reflète un défi commun aux banques opérant dans un environnement inflationniste, où les coûts de personnel et autres coûts opérationnels augmentent. Cela indique que si des opportunités de revenus existent, une gestion efficace des coûts sera un facteur de différenciation crucial parmi les banques régionales. Par exemple, Zions Bancorp (ZION) a également signalé des augmentations de NII, une croissance des prêts et des dépôts, et une expansion de la marge nette d'intérêts dans ses résultats du troisième trimestre 2025, renforçant le récit de la force sous-jacente dans certaines parties du secteur bancaire régional.

Commentaire d'expert

Stacy Kymes, présidente et PDG de BOK Financial, a attribué la forte performance à une «solide croissance des prêts, une amélioration de la marge nette d'intérêts et une croissance des actifs de gestion de patrimoine». Il a également souligné la capacité de l'entreprise à naviguer dans la «volatilité du marché due à l'incertitude tarifaire du premier trimestre», soulignant la résilience de son orientation stratégique.

Certains analystes, tout en reconnaissant les forces de BOK Financial, soulignent les domaines à améliorer. Comme l'a noté un analyste, «S'il y a une faiblesse par rapport aux autres banques régionales, c'est que le ratio d'efficacité est plus faible que la moyenne». Cela suggère que si la qualité des actifs et la génération de revenus sont robustes, l'amélioration de l'efficacité opérationnelle pourrait débloquer un pouvoir de gain supplémentaire.

Perspectives d'avenir

À l'avenir, les investisseurs suivront de près la capacité de BOK Financial à gérer efficacement ses coûts opérationnels, en particulier les dépenses de personnel, afin d'améliorer son ratio d'efficacité. La durabilité de la croissance du NII sera également essentielle, influencée par l'environnement futur des taux d'intérêt et les décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale, que certaines institutions comme Zions Bancorp anticipent d'inclure des réductions de taux significatives fin 2025 et en 2026. L'attention continue de la banque sur la croissance des prêts commerciaux, de l'immobilier commercial et des prêts individuels, parallèlement à ses sources de revenus de commissions diversifiées, sera un indicateur clé de sa performance à long terme et de son positionnement dans le paysage bancaire régional concurrentiel. Le maintien d'une forte qualité de crédit restera également primordial dans un contexte économique en évolution.