Le signal de vente de BofA se termine alors que l'indicateur tombe à 7,4, mais les rendements historiques ne sont en moyenne que de 1%
L'indicateur Bull & Bear de Bank of America est tombé de 8,4 à 7,4, son niveau le plus bas depuis juillet 2025, mettant officiellement fin au « signal de vente » qui était en place depuis le 17 décembre 2025. Cette chute a été déclenchée par une détérioration de l'étendue du marché boursier mondial, des sorties de capitaux des dettes à haut rendement et des marchés émergents, ainsi qu'un élargissement des spreads de crédit.
Malgré la fin du signal, le Stratège en Chef des Investissements Michael Hartnett avertit que ce n'est pas un déclencheur immédiat pour acheter. Une analyse de 32 occurrences similaires depuis 2002 montre que dans les trois mois suivant la fin d'un signal de vente, le S&P 500 et l'indice MSCI All-Country World n'ont généré qu'un rendement moyen de 1%. Hartnett conseille aux investisseurs d'adopter une position de « pas de précipitation, pas d'avidité », car le marché manque d'un moteur directionnel fort.
Plus de 67% des actions du S&P 500 sont en correction alors que le « signal d'achat » reste lointain
La santé sous-jacente du marché révèle des dommages structurels significatifs malgré les niveaux des indices principaux. Au sein du S&P 500, 67% de ses composants (336 actions) ont chuté de plus de 10% par rapport à leurs sommets, tandis que 28% (143 actions) ont dégringolé de plus de 20%. Cette faiblesse reflète un trimestre de « trades douloureux » où les actifs défensifs comme les bons du Trésor à court terme et le dollar américain ont surperformé les actifs plus risqués comme les obligations liées à l'IA et le Bitcoin.
Hartnett déclare qu'un véritable signal d'achat contrarien est encore loin. Un tel signal requiert deux conditions : une « capitulation » des investisseurs haussiers et des révisions significatives à la baisse des prévisions de PIB et de bénéfices. Un déclencheur d'achat technique clé, la règle de l'étendue globale de BofA, ne s'activerait que lorsque 88% des indices boursiers mondiaux tomberaient en dessous de leurs moyennes mobiles de 50 et 200 jours. Le S&P 500 lui-même doit encore chuter de près de 100 points supplémentaires pour atteindre le niveau de 6300, ce qui marquerait une correction officielle de 10%.
Hartnett privilégie les actions de consommation et l'or pour un scénario de « panique politique »
Pour l'avenir, le scénario de base de Hartnett est que les gouvernements induiront une « panique politique » pour éviter une récession. Il anticipe un pivot politique post-guerre de l'administration Trump pour résoudre les problèmes d'accessibilité financière des consommateurs, faisant des actions de consommation américaines une position longue contrarienne privilégiée. Cette vision survient alors que les investisseurs se retirent des actions, les fonds d'actions américains enregistrant leur plus forte sortie en 13 semaines, à 23,6 milliards de dollars.
À plus long terme, Hartnett anticipe un marché baissier structurel pour le dollar américain, tiré par une érosion potentielle de la crédibilité présidentielle. Ce scénario relancerait, à son tour, les marchés haussiers pour l'or et les actions internationales. Il recommande des positions longues sur les steepeners de la courbe des rendements et les actifs liés à la consommation comme principaux moyens de négocier la réponse politique attendue.
Edgen Stock·Mar 29 2026, 09:54
