BofA dégrade Chow Tai Fook, citant un ralentissement de la croissance et la volatilité de l'or

Edgen Stock·Mar 27 2026, 07:20

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Points clés à retenir

Bank of America Securities a dégradé Chow Tai Fook et Lao Pu Gold de « Acheter » à « Neutre », signalant une prudence pour le secteur de la joaillerie en or. Cette décision reflète des inquiétudes quant à la volatilité des prix de l'or et au ralentissement macroéconomique qui pourraient freiner la demande des consommateurs.

Chow Tai Fook (01929) a été dégradé à « Neutre » avec un objectif de cours réduit de 17,5 HKD à 13,1 HKD.
Lao Pu Gold (06181) a également été dégradé à « Neutre », bien que ses prévisions de bénéfices aient été relevées de 20 % en raison de performances récentes supérieures.
La banque a averti que la fatigue des consommateurs et la décélération de la croissance des ventes présentent des risques majeurs après que la croissance des ventes nationales d'or au détail a ralenti à 13 %.

BofA réduit l'objectif de Chow Tai Fook à 13,1 HKD

Bank of America Securities a modifié ses perspectives sur deux grands joailliers en or le 27 mars, dégradant Chow Tai Fook (01929) et Lao Pu Gold (06181) de « Acheter » à « Neutre ». La révision comprenait des réductions significatives de leurs objectifs de cours, celui de Chow Tai Fook étant abaissé de 17,5 HKD à 13,1 HKD et celui de Lao Pu Gold étant réduit de 860 HKD à 774 HKD. La banque a attribué ce changement aux risques croissants liés aux fluctuations des prix de l'or et à un ralentissement macroéconomique plus large. Malgré la dégradation, BofA a relevé ses prévisions de bénéfices pour Lao Pu Gold de 20 % pour 2026, citant une performance plus forte que prévu fin 2025 et début 2026.

La croissance des ventes décélère à mesure que la fatigue des consommateurs s'installe

Les analystes ont exprimé leur inquiétude quant au fait que le lien étroit entre la hausse des prix de l'or et les ventes de bijoux approche de sa limite. Ce point de vue est étayé par un ralentissement de la croissance des ventes nationales d'or et de détail, qui a ralenti à 13 % au cours des deux premiers mois de l'année. BofA prévoit désormais que la croissance des ventes à magasins comparables de Chow Tai Fook pour le premier trimestre 2026 décélérera par rapport au taux de 21 % enregistré au quatrième trimestre 2025. La banque a averti que même si une baisse des prix de l'or stimulait le volume des ventes de produits basés sur le poids, cet avantage pourrait être compensé par des marges brutes plus faibles et des dépréciations potentielles de stocks.