Le titre BE plonge de 9,94 % alors que les préoccupations concernant la valorisation s'intensifient
Les actions de Bloom Energy (BE) ont connu une forte baisse lors de la dernière séance de négociation, clôturant à 150,12 dollars le 20 mars, soit une chute abrupte de 9,94 % par rapport à la veille. Cette baisse reflète l'intensification de l'examen par les investisseurs de la valorisation élevée de l'entreprise, qui est devenue un point de discorde majeur. L'action se négocie à un ratio cours/bénéfice ajusté proche de 165 et un multiple cours/ventes de 16, un contraste saisissant avec son ratio C/V moyen sur cinq ans d'environ 3. Des analystes, y compris ceux de Bank of America, ont averti que la valorisation élevée laissait un « potentiel de hausse limité », suggérant que le marché a déjà intégré une croissance future substantielle.
Le chiffre d'affaires a augmenté de 37,3 % en 2025, mais la rentabilité est à la traîne
La vente massive s'est produite malgré des rapports de Bloom Energy faisant état d'une croissance impressionnante de son chiffre d'affaires. Pour l'ensemble de l'année 2025, les revenus ont augmenté de 37,3 % d'une année sur l'autre pour atteindre 2,02 milliards de dollars, avec un quatrième trimestre record de 777 millions de dollars de ventes. Cependant, cette expansion ne s'est pas traduite par une rentabilité GAAP significative. La société est restée non rentable pour l'année, et le bénéfice net du quatrième trimestre n'était que de 1,1 million de dollars. Cette déconnexion entre la croissance rapide des ventes et des résultats nets faibles est un défi central pour les investisseurs, les obligeant à peser une histoire de croissance convaincante face à des performances financières tangibles.
Les centres de données IA stimulent un carnet de commandes de 6 milliards de dollars
Le scénario haussier pour Bloom Energy est ancré dans la demande croissante des centres de données d'IA, qui nécessitent des solutions d'alimentation décentralisées et fiables, pouvant être déployées plus rapidement que les mises à niveau traditionnelles du réseau. Cette demande structurelle a fait grimper le carnet de commandes de produits de l'entreprise de plus de 140 % en 2025 pour atteindre environ 6 milliards de dollars, avec un carnet de commandes total, y compris les services, atteignant 20 milliards de dollars. Pour répondre à cette demande de clients tels qu'Oracle et Equinix, Bloom prévoit de doubler sa capacité de fabrication à 2 GW d'ici la fin de 2026. En outre, la direction a relevé ses prévisions de revenus pour 2026 à une fourchette de 3,1 à 3,3 milliards de dollars, soit nettement au-dessus du consensus précédent de Wall Street de 2,58 milliards de dollars, pariant que son exécution stratégique justifiera finalement son prix de marché actuel.
Edgen Stock·Mar 20 2026, 23:38
