Le prêt de 25 millions de dollars du fonds BlackRock s'effondre à zéro en trois mois
BlackRock TCP Capital Corp. a déprécié un prêt d'environ 25 millions de dollars à zéro, un effondrement de la valorisation frappant qui est survenu seulement trois mois après qu'il ait été évalué à 100% de sa valeur nominale. Le prêt, accordé à Infinite Commerce Holdings, un « agrégateur Amazon » qui acquiert des vendeurs en ligne, a été déclaré sans valeur dans le dépôt du quatrième trimestre du fonds. Cela marque la deuxième dépréciation abrupte pour le fonds, après un mouvement similaire avec un prêt à la société d'amélioration de l'habitat Renovo Home Partners en novembre.
La détérioration rapide met en évidence un net ralentissement dans l'industrie des agrégateurs Amazon, qui a prospéré pendant l'expansion du commerce électronique durant la pandémie. La dépréciation est intervenue quelques mois seulement après une fusion en août entre Infinite Commerce et un autre débiteur de BlackRock, Razor Group. Un autre prêteur à Infinite Commerce, Victory Park, a également radié la totalité de son investissement au 31 décembre, citant une faible demande et des coûts d'inventaire croissants dus aux tarifs douaniers.
Les dépréciations entraînent une réduction de 19% de la VNA, déclenchant des alertes sur le marché
Cet échec de prêt unique fait partie d'une tendance plus large de difficultés au sein du fonds BlackRock, qui a annoncé une réduction de 19% de sa valeur nette d'inventaire (VNA) fin janvier en raison de pertes de prêts plus larges. Le fonds a également réduit son dividende de 0,25 $ à 0,17 $ par action, entraînant une forte baisse de son cours. BlackRock TCP a déclaré que 91% de ses baisses de valorisation provenaient d'opérations souscrites en 2021 ou avant, qui sont maintenant stressées par « l'environnement de taux d'intérêt élevés à long terme ».
Les événements chez BlackRock amplifient l'anxiété croissante des investisseurs concernant les risques de défaut et les normes de souscription sur le marché du crédit privé de 1 800 milliards de dollars. Ces préoccupations sont aggravées par la décision récente du groupe Blackstone d'autoriser des rachats records de 7,9% de son fonds de crédit privé phare. Bien que les leaders de l'industrie soient divisés – Marc Rowan d'Apollo avertissant d'un nettoyage et Mike Arougheti d'Ares rejetant les prévisions de taux de défaut de 15% – les dépréciations soudaines montrent à quelle vitesse les valeurs d'actifs peuvent s'évaporer sur ce marché opaque.
Edgen Stock·Mar 06 2026, 00:02
