BlackBerry (BB) a annoncé un premier trimestre fiscal 2026 plus solide que prévu, dépassant les estimations de bénéfices et relevant ses prévisions pour l'année complète. Cependant, l'action de la société a connu une baisse significative de 15,8% depuis le rapport, reflétant le scepticisme persistant des investisseurs face aux vents contraires macroéconomiques et aux inquiétudes concernant la croissance soutenue des revenus malgré la performance positive de certains segments.

Aperçu du marché

Les actions américaines ont affiché des performances variées lors des récentes séances de négociation, le S&P 500, le Dow Jones Industrial Average et le Nasdaq Composite enregistrant chacun des gains quotidiens. Cependant, la performance des entreprises individuelles a été plus idiosyncratique, comme en témoigne BlackBerry Limited (BB).

BlackBerry publie ses résultats du T1 de l'exercice fiscal 2026 dans un contexte d'incertitude du marché

BlackBerry (BB) a publié ses résultats financiers du premier trimestre de l'exercice fiscal 2026, clos le 31 mai 2025. La société de logiciels et services de cybersécurité a annoncé un bénéfice par action (BPA) non GAAP de 2 cents, dépassant à la fois sa propre estimation d'une perte de 1 cent à l'équilibre et l'estimation consensuelle de Zacks d'un équilibre.

Le chiffre d'affaires total pour le trimestre a atteint 121,7 millions de dollars, dépassant les prévisions de la société de 107 à 115 millions de dollars. Malgré ce dépassement, le chiffre d'affaires total a diminué de 1,4% d'une année sur l'autre.

Répartition des segments de revenus :

  • QNX: La plateforme logicielle embarquée pour l'industrie automobile a généré 57,5 millions de dollars de revenus, soit une augmentation de 8% d'une année sur l'autre. La performance de ce segment a été renforcée par une augmentation de 9% des redevances et une augmentation de 23% des revenus de licences de postes de développement.
  • Communications sécurisées: Cette unité a contribué 59,5 millions de dollars de revenus, dépassant ses prévisions, mais a marqué une baisse de 7,3% d'une année sur l'autre.

La société a également déclaré un bénéfice net GAAP de 1,9 million de dollars, son premier bénéfice GAAP depuis le T4 de l'exercice 22, parallèlement à un EBITDA ajusté de 16,4 millions de dollars et une marge brute de 74%.

Réaction du marché et sentiment des investisseurs

Malgré le dépassement des prévisions de bénéfices et de revenus, et le relèvement de ses perspectives pour l'ensemble de l'exercice fiscal 2026, les actions de BlackBerry ont diminué de 15,8% depuis le rapport de résultats. Cela contraste fortement avec une flambée initiale de plus de 8% avant l'ouverture du marché immédiatement après l'annonce, indiquant un changement rapide dans le sentiment des investisseurs.

Le recul suggère que les investisseurs regardent au-delà des chiffres positifs pour se concentrer sur les défis sous-jacents. Les facteurs clés contribuant au scepticisme des investisseurs comprennent :

  • Vents contraires macroéconomiques : La société a reconnu naviguer dans « l'incertitude du marché », avec certains clients retardant leurs décisions d'achat et même « retirant leurs prévisions ». L'unité QNX, malgré de solides performances, est confrontée à des vents contraires liés aux tarifs douaniers automobiles et à l'incertitude générale du marché, ce qui a un impact sur les projections de croissance futures.
  • Préoccupations concernant la croissance des revenus : Bien que QNX ait démontré une croissance solide, la baisse globale des revenus de 1,4% d'une année sur l'autre et la baisse de 7,3% des revenus des Communications sécurisées soulèvent des questions sur la capacité de l'entreprise à réaliser une expansion soutenue du chiffre d'affaires.
  • Évaluation : BlackBerry se négocie actuellement à un ratio cours/bénéfice (P/E) prévisionnel de 37,8, ce qui représente une prime par rapport à la moyenne du P/E prévisionnel de l'industrie Internet - Logiciels de 30,31. Cette valorisation plus élevée pourrait rendre les investisseurs plus sensibles aux obstacles de croissance perçus.
  • Flux de trésorerie : La société a déclaré des flux de trésorerie d'exploitation négatifs au T1 de l'exercice fiscal 2026, et ses liquidités, équivalents de trésorerie et investissements ont diminué à 381,9 millions de dollars par rapport à 410 millions de dollars à la fin de février 2025.

Contexte général et comparaison sectorielle

Au cours du mois dernier, l'action de BlackBerry n'a gagné que 0,27%, sous-performant significativement le secteur plus large de l'Informatique et de la Technologie, qui a progressé de 4,39%, et le S&P 500, qui a augmenté de 2,38% sur la même période. Cette sous-performance souligne les pressions spécifiques auxquelles l'entreprise est confrontée.

Cependant, la société maintient un « bilan stable et sain » avec plus de 300 millions de dollars de liquidités contre 195 millions de dollars de dettes à long terme. De plus, le segment QNX affiche un carnet de commandes croissant, atteignant 865 millions de dollars à la fin de l'exercice fiscal 2025, signalant un solide pipeline pour les revenus futurs.

Commentaires d'experts

Les analystes reconnaissent la forte demande sous-jacente sur le marché de la cybersécurité.

« L'augmentation des cybercrimes et des piratages a incité les entreprises à investir massivement dans la cybersécurité, ce qui profite aux entreprises comme BlackBerry qui fournissent des services de sécurité », ont noté les analystes de Phillip Securities. Ils ont ajouté : « La cybersécurité reste largement isolée de la volatilité des dépenses plus larges et est susceptible de continuer à être une priorité d'investissement majeure pour les clients. »

Malgré les perspectives positives de l'industrie de la cybersécurité, les défis actuels pour BlackBerry se reflètent dans son classement Zacks de #3 (Conserver).

Perspectives

BlackBerry a relevé ses prévisions pour l'ensemble de l'exercice fiscal 2026, prévoyant désormais des revenus entre 508 millions de dollars et 538 millions de dollars (contre 504–534 millions de dollars) et un EBITDA ajusté entre 72 millions de dollars et 87 millions de dollars (contre 69–84 millions de dollars). Le BPA non GAAP devrait se situer entre 0,08 dollar et 0,10 dollar.

Pour le deuxième trimestre fiscal de 2026, la société prévoit des revenus entre 115 millions de dollars et 125 millions de dollars, avec un BPA non GAAP qui devrait se situer entre l'équilibre et 1 cent.

Les investisseurs suivront de près le prochain rapport de résultats de la société, prévu pour le 25 septembre 2025. Les facteurs clés à surveiller incluront l'impact des conditions macroéconomiques sur le segment QNX, la performance de l'unité Communications sécurisées dans le paysage concurrentiel de la cybersécurité, et la capacité de l'entreprise à traduire ses prévisions relevées en une croissance constante des revenus et une génération de flux de trésorerie positifs.