Edgen Stock·Nov 21 2025, 20:19
[1] Comment la crypto s'infiltre dans le marché du crédit immobilier (https://sherwood.news/crypto/how-crypto-is-cr ...)[2] Fannie Mae, Freddie Mac ont reçu l'ordre de considérer la crypto comme un... (https://www.reddit.com/r/nottheonion/comments ...)[3] Le régulateur ordonne à Fannie, Freddie d'envisager la crypto... (https://www.reuters.com/sustainability/boards ...)
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Nov 21 2025, 20:08
L'action Lam Research baisse malgré de solides résultats et un chiffre d'affaires supérieurs aux attentes au T1
## Résumé Exécutif **Lam Research (LRCX)** a annoncé des résultats financiers records pour le premier trimestre de l'exercice 2026, avec un chiffre d'affaires et un bénéfice par action (BPA) dépassant les attentes des analystes. La société a affiché un chiffre d'affaires de 5,32 milliards de dollars et un BPA non-GAAP de 1,26 dollar. Cependant, cette solide performance a été accueillie par une réaction négative du marché, l'action de la société ayant baissé de 5,4 % depuis l'annonce des résultats. Cette divergence suggère des inquiétudes des investisseurs concernant le ralentissement de la dynamique de croissance et la composition future des revenus, en particulier en ce qui concerne ses opérations en Chine. ## L'événement en détail Pour son premier trimestre de l'exercice 2026, Lam Research a annoncé un chiffre d'affaires de 5,32 milliards de dollars, un chiffre qui a dépassé les estimations consensuelles de 2 % et a marqué une augmentation de 28 % par rapport aux 4,17 milliards de dollars déclarés au trimestre de l'année précédente. Cette performance représente le troisième trimestre consécutif de la société avec des ventes dépassant le seuil de 5 milliards de dollars. Le bénéfice non-GAAP s'élevait à 1,26 dollar par action, dépassant l'estimation consensuelle de Zacks de 1,25 dollar de 4,1 % et représentant une augmentation de 46,5 % d'une année sur l'autre. Malgré ces solides performances, le taux de croissance des revenus d'une année sur l'autre de 27,6 % indique un ralentissement par rapport au rythme de 33,6 % enregistré au trimestre précédent. ## Implications pour le marché La baisse du cours de l'action de Lam Research, malgré le rapport sur les résultats positif, indique une appréhension sous-jacente des investisseurs. Le principal facteur semble être la décélération de la croissance des revenus, ce qui pourrait signaler que l'expansion rapide de la société se modère. En outre, les prévisions de la société concernant ses opérations en Chine sont un facteur important. La direction a déclaré s'attendre à ce que la région de la Chine représente moins de 30 % des revenus globaux au cours de l'année civile 2026, une divulgation qui pourrait être interprétée comme un vent contraire potentiel étant donné l'importance de la région pour le marché des semi-conducteurs. Le "flottement" de l'action après l'annonce reflète cette incertitude alors que le marché digère la durabilité de sa série de revenus de plusieurs milliards de dollars dans un contexte géopolitique et macroéconomique complexe. ## Commentaires d'experts Malgré la récente baisse de l'action, le sentiment des analystes de certains secteurs reste positif. **Zacks Investment Research** attribue actuellement à Lam Research un "Zacks Rank #1 (Achat fort)". Leur analyse prévoit une force continue, avec des estimations consensuelles pour les bénéfices fiscaux 2026 et 2027 de la société impliquant des augmentations d'une année sur l'autre d'environ 14 % et 15,2 %, respectivement. Cette perspective haussière, enracinée dans l'analyse fondamentale, contraste fortement avec le sentiment immédiat du marché. Les commentaires des investisseurs particuliers sur des plateformes comme Stocktwits ont été mitigés, certains exprimant leur frustration que les fondamentaux positifs ne se reflètent pas dans le cours de l'action. ## Contexte plus large Lam Research opère sur le marché très concurrentiel des équipements semi-conducteurs. Ses performances et ses décisions stratégiques sont comparées à celles de ses principaux concurrents tels que **Applied Materials, Inc. (AMAT)** et **KLA Corporation (KLAC)**. L'ensemble du secteur est sensible à la dynamique de la chaîne d'approvisionnement mondiale, aux cycles de dépenses en capital des grands fabricants de puces et aux politiques commerciales internationales. Les directives explicites de Lam concernant la réduction de sa dépendance aux revenus de la Chine reflètent un réalignement stratégique plus large en cours dans l'industrie en réponse aux tensions géopolitiques et aux restrictions commerciales. La réaction du marché au rapport de Lam sert de baromètre pour la façon dont les investisseurs pèsent la forte performance actuelle par rapport aux risques futurs potentiels dans le paysage des semi-conducteurs.
Nov 21 2025, 18:20
Les licenciements aux États-Unis en octobre atteignent un sommet en 22 ans, tirés par l'IA et les mesures de réduction des coûts
## Résumé exécutif Le marché du travail américain a connu un choc important en octobre 2025, avec une flambée des suppressions d'emplois pour atteindre le niveau le plus élevé pour ce mois en 22 ans. Les données de l'entreprise de reclassement **Challenger, Gray & Christmas** révèlent que les entreprises ont annoncé 153 074 licenciements, un chiffre près de trois fois supérieur à celui de l'année précédente. Cette tendance est tirée par des réductions de coûts agressives des entreprises et l'intégration accélérée de l'intelligence artificielle, créant de nouveaux vents contraires pour l'économie. Parallèlement, le chômage chez les personnes diplômées de l'université a atteint un niveau record, signalant un changement structurel dans la main-d'œuvre qui dépasse les pressions économiques cycliques. ## L'événement en détail Selon le rapport, les suppressions d'emplois d'octobre représentent une augmentation de 183 % par rapport à septembre 2025 et une hausse de 175 % par rapport à octobre 2024. Les secteurs de la technologie et de l'entreposage ont été les principaux moteurs de ces réductions. Les suppressions d'emplois depuis le début de l'année 2025 sont à leur niveau le plus élevé depuis les licenciements liés à la pandémie de 2020. Le secteur de la vente au détail a également été gravement touché, annonçant 88 664 suppressions au cours des dix premiers mois de l'année, soit une augmentation de 145 % par rapport à la même période de l'année précédente. Une tendance particulièrement préoccupante est l'augmentation du chômage chez les professionnels qualifiés. En septembre, plus de 1,9 million d'Américains sans emploi âgés de 25 ans et plus détenaient au moins un baccalauréat. Cette cohorte représente désormais plus d'un quart de la population totale de chômeurs et plus de 30 % des chômeurs de longue durée, la proportion la plus élevée jamais enregistrée. ## Implications pour le marché L'augmentation rapide des licenciements, surtout lorsqu'elle est juxtaposée à deux récentes baisses de taux d'intérêt par la **Réserve fédérale**, suggère un affaiblissement du marché du travail qui pourrait ne pas réagir comme prévu à l'assouplissement monétaire. Les données indiquent une augmentation potentielle de la volatilité du marché alors que les investisseurs digèrent le double impact de la restructuration des entreprises et des pertes d'emplois dues à l'IA. En outre, les plans d'embauche saisonniers sont à leur plus bas niveau depuis que **Challenger, Gray & Christmas** a commencé à suivre cet indicateur en 2012, avec seulement 372 520 nouveaux emplois prévus. Cette prévision modérée indique que les entreprises adoptent une approche prudente, ce qui pourrait freiner les dépenses de consommation et la croissance économique globale au cours des prochains trimestres. ## Commentaire d'expert Andy Challenger, directeur des revenus chez **Challenger, Gray & Christmas**, a fourni un contexte historique à la perturbation actuelle. > C'est le chiffre le plus élevé pour un mois d'octobre depuis 2003, lorsque l'avènement des téléphones portables était tout aussi perturbateur. Challenger a également émis un avertissement concernant la prochaine saison des fêtes, déclarant : "Il est possible qu'avec les baisses de taux et une forte performance en novembre, les entreprises fassent un effort de dernière minute pour recruter des employés, mais à ce stade, nous ne nous attendons pas à un environnement d'embauche saisonnier fort en 2025." ## Contexte plus large La dynamique actuelle du marché du travail reflète une transformation structurelle plus profonde. Le pourcentage d'Américains titulaires d'un baccalauréat ou d'un diplôme supérieur est passé de 25,6 % en 2000 à 37,5 % aujourd'hui. Bien que cela indique une main-d'œuvre plus instruite, cela signifie également que les travailleurs hautement qualifiés sont de plus en plus en concurrence pour des rôles qui sont redéfinis ou éliminés par la technologie. L'adoption accélérée de l'**Intelligence Artificielle** n'est plus un concept futuriste mais une réalité actuelle qui impacte la stratégie d'entreprise et l'emploi. Alors que les entreprises exploitent l'IA pour améliorer la productivité et réduire les coûts, la nature du travail change fondamentalement, créant des déplacements importants même dans des domaines qui semblaient auparavant isolés de l'automatisation.
Nov 21 2025, 17:38
Un analyste de Goldman Sachs signale une « reddition multiple » des actions américaines alors que les préoccupations concernant les dépenses d'investissement en IA augmentent
## Résumé Exécutif **Tony Pasquariello**, associé chez **Goldman Sachs**, a signalé un changement potentiel sur le marché boursier américain, identifiant des signes de « capitulation multiple » alors que les investisseurs commencent à remettre en question la durabilité du cycle d'investissement actuel dans l'IA. Ce scepticisme croissant se concentre principalement sur les dépenses d'investissement massives (capex) requises par les fournisseurs de cloud hyperscale et leur impact sur la rentabilité à court terme. Le marché a réagi négativement, avec des baisses significatives des cours des actions des principales entreprises technologiques qui ont annoncé une augmentation des dépenses liées à l'IA, soulignant un pivot de l'attention des investisseurs des récits de croissance à long terme vers les flux de trésorerie immédiats et le retour sur investissement. ## L'événement en détail Le cœur de l'anxiété du marché provient des annonces faites par les principales entreprises technologiques concernant leurs engagements financiers envers l'IA. **Meta Platforms (META)** a vu son action chuter de 11,3 % après avoir divulgué des plans de dépenses d'investissement nettement plus élevées liées à l'IA, ce qui devrait freiner la génération de trésorerie à court terme. La société a également enregistré une charge fiscale unique d'environ 15,9 milliards de dollars. De même, **Microsoft (MSFT)** a connu une baisse de 2,6 % de son action après avoir révélé un impact financier de 3,1 milliards de dollars de son investissement dans **OpenAI** et réitéré son engagement à des dépenses accrues en IA. Ces événements soulignent une préoccupation croissante des investisseurs selon laquelle la voie de la monétisation de l'IA est plus longue et plus capitalistique que prévu. ## Implications du marché Le marché montre des signes de fatigue face à la course haussière tirée par l'IA. Les valorisations, en particulier dans le secteur technologique, font l'objet d'un examen minutieux. Ce sentiment est partagé par **Chris Watling**, stratégiste de marché en chef chez **Longview Economics**, qui a signalé « de multiples signes avant-coureurs » et des « caractéristiques de bulle » dans les actions technologiques américaines. Le récent ralentissement suggère que les investisseurs ne sont plus disposés à soutenir la croissance à tout prix. Au lieu de cela, il y a une demande claire de rentabilité démontrée et d'un retour sur capital tangible, un changement significatif par rapport au sentiment qui a propulsé les marchés au cours de l'année dernière. ## Commentaires d'experts Selon **Tony Pasquariello** de **Goldman Sachs**, le marché est entré dans une nouvelle phase où le cycle de l'IA est remis en question. Il estime que le marché boursier américain a montré des signes d'une « reddition haussière », indiquant que la conviction derrière la récente reprise s'affaiblit. Cette perspective est soutenue par **Chris Watling** de **Longview Economics**, qui avertit que « les métriques d'évaluation de base et le bon sens suggèrent que les actions sont dues à une chute ». Le consensus parmi ces experts indique une période de prudence accrue et de correction potentielle. ## Contexte plus large La course aux enjeux élevés pour la domination de l'IA force les entreprises à des niveaux de dépenses d'investissement sans précédent. Bien que cela crée des opportunités pour les fournisseurs d'infrastructure d'IA, cela introduit également des risques financiers importants. Par exemple, **Nebius (NBIS)**, un fournisseur d'infrastructure cloud axé sur l'IA, a signalé une augmentation de 355 % de son chiffre d'affaires d'une année sur l'autre et a obtenu un partenariat de 3 milliards de dollars avec **Meta**. Malgré cette croissance agressive, l'action de la société a chuté après avoir signalé des pertes financières croissantes. Cette étude de cas illustre le dilemme central du marché : si le potentiel à long terme de l'IA n'est pas remis en question, la viabilité financière immédiate et le calendrier pour obtenir des retours positifs sur ces investissements massifs sont désormais des facteurs critiques pour les investisseurs.