Le Trésor examine le modèle britannique pour contrôler l'objectif de 2% de la Fed
Des discussions au sein du Trésor américain, menées par le secrétaire Scott Bessent, ont exploré l'adoption du modèle de banque centrale du Royaume-Uni, selon des informations du Financial Times. Le changement le plus significatif impliquerait de donner au Trésor le pouvoir formel de fixer l'objectif d'inflation de la Réserve fédérale, que la Fed elle-même avait établi à 2% sous l'ancien président Ben Bernanke. Dans le cadre de la réforme de 1997 au Royaume-Uni, le Trésor britannique fixe l'objectif de la Banque d'Angleterre, accordant ainsi au gouvernement une influence institutionnelle directe sur les objectifs de politique monétaire. En revanche, le double mandat de la Fed, à savoir la stabilité des prix et l'emploi maximal, provient du Congrès, ce qui lui confère une plus grande discrétion.
Vendredi, Bessent a publiquement démenti ces informations sur la plateforme de médias sociaux X, déclarant qu'il n'avait «jamais envisagé... de reproduire son modèle de fonctionnement de l'autre côté de l'Atlantique». Cependant, les premiers rapports suggèrent qu'une réévaluation de haut niveau du rôle de la Fed est en cours. Ces discussions ont lieu alors que l'administration Trump intensifie ses critiques publiques à l'égard de la banque centrale et de son actuel président, Jay Powell.
Kevin Warsh, candidat à la présidence de la Fed, soutient la réforme du «mécanisme de lettre»
Le potentiel changement de gouvernance est davantage mis en évidence par les vues de Kevin Warsh, le candidat du président Trump pour succéder à Powell à la présidence de la Fed. Warsh a précédemment signalé son intérêt pour l'adoption du «mécanisme de rédaction de lettres» du modèle britannique, un processus exigeant que le gouverneur de la banque centrale explique formellement au gouvernement lorsque l'inflation s'écarte de son objectif. Warsh, qui a dirigé un examen des opérations de la Banque d'Angleterre en 2014, a salué ces lettres en 2023 lors de son témoignage devant la Chambre des Lords britannique comme un outil de transparence.
Bien que Bessent ait qualifié ce mécanisme spécifique d'«inefficace et bureaucratique», Warsh le considérerait comme un moyen de clarifier et de renforcer la relation entre le Trésor et la Fed. Cet alignement suggère que même si une refonte complète est rejetée, des changements progressifs qui augmentent la surveillance de la branche exécutive sont sérieusement envisagés par les figures clés appelées à diriger la politique économique américaine.
Les changements proposés remettent en question l'Accord Trésor-Fed de 1951
La relation actuelle entre le Trésor et la Fed est fondée sur l'Accord Trésor-Fed de 1951, un document historique qui a établi l'indépendance de la banque centrale dans la fixation de la politique monétaire, à l'abri de la pression politique. Cet accord a remplacé l'influence directe du gouvernement par une relation informelle, actuellement caractérisée par une réunion de petit-déjeuner hebdomadaire entre le secrétaire au Trésor et le président de la Fed. La Fed est officiellement responsable devant le Congrès, témoignant deux fois par an de ses décisions.
L'adoption d'éléments clés du modèle britannique représenterait une rupture fondamentale avec ce précédent de 70 ans. Cela transférerait un certain degré de surveillance du pouvoir législatif (le Congrès) au pouvoir exécutif (le Trésor), exposant potentiellement les décisions sur les taux d'intérêt et d'autres politiques monétaires à des considérations politiques plus directes. Pour les investisseurs, cela soulève des inquiétudes quant à la prévisibilité des politiques et à la crédibilité à long terme de la banque centrale la plus importante du monde.
Edgen Stock·Mar 27 2026, 01:54