L'engagement en dehors des meilleurs jeux s'accélère à 63%
La thèse haussière de Bank of America sur Roblox repose sur des données d'engagement des utilisateurs qui contredisent les inquiétudes d'un ralentissement de la plateforme. Alors que les données tierces de RoMonitor indiquaient que l'engagement avec les "Top 2025 Hits" avait diminué de 39 % d'un trimestre à l'autre, l'analyse de la banque souligne un renforcement des fondamentaux dans l'écosystème plus large. La croissance de l'engagement, hors des 10 meilleurs jeux, a accéléré au quatrième trimestre pour atteindre +63 % d'une année sur l'autre, contre +56 % au troisième trimestre.
Cette tendance soutient l'idée que Roblox est un moteur de contenu capable de générer constamment de nouveaux succès plutôt que de dépendre de quelques blockbusters. Les analystes ont noté que de nouvelles expériences comme The Forge et Scary Shawarma Kiosk grimpent dans les classements, démontrant l'évolution et l'enrichissement de la bibliothèque de contenu de la plateforme. Cette diversification est essentielle à l'argument de la banque selon lequel la croissance de la plateforme est plus durable que ce que les baissiers anticipent.
BofA relève ses prévisions de réservations pour le T4 à 2,09 milliards de dollars
Traduisant les tendances positives d'engagement en projections financières, Bank of America a relevé ses prévisions de réservations pour le quatrième trimestre de Roblox de 2,05 milliards de dollars à 2,09 milliards de dollars. Cet ajustement est basé sur l'hypothèse d'une augmentation de 84 % des heures d'utilisation d'une année sur l'autre et d'une augmentation de 25 % d'un trimestre à l'autre des réservations moyennes par heure. La banque a également maintenu sa projection de croissance des réservations pour le premier trimestre à +43 % d'une année sur l'autre.
Malgré les prévisions optimistes, les analystes ont noté que les conversations avec les investisseurs suggèrent que le marché anticipe déjà une légère amélioration des prévisions. Cela implique que Roblox pourrait avoir besoin d'un rapport de résultats exceptionnel pour faire bouger significativement le cours de l'action. La banque prévoit également que les prévisions officielles de la direction pour 2026 seront probablement conservatrices, compte tenu de la difficulté inhérente à prédire les succès viraux.
La valorisation se rapproche de son plus bas niveau post-IPO, créant une opportunité d'« achat sur repli »
Bank of America présente Roblox comme une opportunité convaincante d'« achat sur repli », soulignant que sa valorisation est proche de son plus bas niveau depuis son introduction en bourse. Au moment de la publication de la note, la société se négociait à environ 26 fois sa valeur d'entreprise par rapport à son EBITDA des deux prochaines années. L'objectif de prix de 171 dollars de la banque est dérivé d'un multiple significativement plus élevé de 47x EV/EBITDA pour l'exercice 2027, une prime par rapport à d'autres sociétés de logiciels à croissance rapide.
La thèse d'investissement fondamentale est que si Roblox continue de prouver son modèle de « fabrique à succès », le marché réévaluera l'action en fonction de sa durabilité à long terme. Ce potentiel d'expansion des multiples, combiné à une croissance fondamentale, sous-tend l'important potentiel de hausse projeté par les analystes.
Edgen Stock·Jan 22 2026, 00:19
