ASMPT relevée à "Acheter" alors que BofA relève son objectif de 58% à 150 HK$

BofA relève l'objectif d'ASMPT de 58% grâce à un pari sur la technologie TCB

Bank of America Securities a relevé la note de la société d'équipements de semi-conducteurs ASMPT (00522.HK) de 'Neutre' à 'Acheter' le 23 février 2026, signalant une forte confiance dans la trajectoire de croissance de l'entreprise. La banque a augmenté son objectif de cours de près de 58%, le faisant passer de 95 HK$ à 150 HK$. La nouvelle valorisation est basée sur un multiple cours/bénéfice de 34 fois les prévisions de bénéfices de la banque pour 2027. Le cœur de cette thèse haussière réside dans l'adoption plus large attendue de la technologie de liaison par compression thermique (TCB) d'ASMPT, à mesure que les fabricants de semi-conducteurs étendent leur capacité de backend et améliorent leurs spécifications techniques.

Bénéfices en croissance de plus de 30% malgré une faiblesse à court terme

BofA prévoit un cycle de bénéfices puissant pour ASMPT, anticipant que le bénéfice par action augmentera à un taux de croissance annuel composé de plus de 30% au cours des trois prochaines années, avec des marges brutes dépassant 40%. Cette perspective optimiste à long terme persiste même si la banque prévoit un démarrage lent en 2026. Les ventes du premier et du deuxième trimestre devraient rester à des niveaux bas de 3,6 milliards HK$ et 3,8 milliards HK$ respectivement, les fabricants de puces privilégiant les dépenses d'investissement frontend. Cependant, BofA anticipe une reprise progressive à partir du second semestre 2026, avec un chiffre d'affaires trimestriel atteignant environ 4 milliards HK$, avant de grimper dans une fourchette de 4 milliards HK$ à 5 milliards HK$ en 2027. La banque a noté que son modèle suppose une part de marché de 20% à 30% dans le TCB, ce qu'elle estime suffisant pour alimenter cette forte croissance.