ASML cible le conditionnement avancé pour capter la chaîne de valeur de l'IA
ASML, le monopole mondial de la lithographie ultraviolette extrême (EUV), s'étend stratégiquement sur le marché des équipements de conditionnement avancé. Cette démarche positionne la firme néerlandaise pour capter une plus grande part de la chaîne d'approvisionnement des puces d'IA, en pleine croissance. Le conditionnement avancé, qui implique l'intégration étroite de plusieurs puces et mémoires spécialisées, est une technologie critique pour la fabrication des processeurs puissants qui alimentent l'intelligence artificielle. En développant des outils pour ce segment, ASML vise à devenir indispensable à davantage d'étapes de la fabrication des semi-conducteurs.
Notre vision n'est pas seulement pour les cinq prochaines années, mais pour les dix ou quinze prochaines années. Nous évaluons l'évolution possible de l'industrie et les besoins en termes de conditionnement et de liaison.
— Marco Pieters, Directeur de la Technologie
En plus d'entrer sur le marché du conditionnement, l'entreprise recherche également des méthodes pour produire des puces plus grandes que la taille maximale actuelle d'un timbre-poste. Cela permettrait d'imprimer davantage de composants à la fois, augmentant considérablement l'efficacité de production pour le matériel d'IA à grande échelle.
Une nouvelle direction vise à justifier un multiple P/E de 40x
Ce virage stratégique est impulsé par une nouvelle équipe de direction chargée de trouver de nouvelles voies de croissance. L'initiative est menée par le CTO Marco Pieters, nommé en octobre, et le nouveau PDG Christophe Fouquet, qui a pris les rênes en 2024. Leur mandat est de bâtir sur l'activité EUV fondamentale d'ASML, qui dessert déjà des clients de premier plan comme TSMC et Intel. L'entreprise a également réorganisé sa division technologique en janvier pour prioriser les fonctions d'ingénierie sur la gestion, signalant une concentration renouvelée sur la R&D.
Ces mouvements interviennent alors que les investisseurs ont intégré des attentes de croissance significatives dans l'action ASML, qui se négocie à un ratio cours/bénéfice d'environ 40x — bien au-dessus de nombreux de ses pairs du secteur des semi-conducteurs. Cette valorisation élevée reflète la confiance dans son monopole existant mais crée également une pression sur la direction pour débloquer de nouvelles sources de revenus. En s'étendant au conditionnement avancé, ASML joue un rôle direct pour maintenir sa valorisation premium et solidifier son rôle central dans le cycle des semi-conducteurs axé sur l'IA.
Edgen Stock·Mar 02 2026, 12:25
