Los mercados bursátiles asiáticos mostraron un rendimiento mixto, influenciados por las cambiantes expectativas de tasas de interés tras un recorte de tasas de la Reserva Federal y un complejo panorama económico en China, caracterizado por la fortaleza del sector tecnológico en medio de las debilidades del mercado inmobiliario.

El rendimiento del mercado refleja presiones divergentes

Las acciones estadounidenses cerraron al alza la semana pasada, con los mercados globales, particularmente en Asia, mostrando un rendimiento mixto mientras los inversores procesaban los cambios en las expectativas de tasas de interés y evaluaban la salud económica de China. El S&P 500 continuó su ascenso a máximos históricos, impulsado por la anticipación de un recorte de tasas de la Reserva Federal.

El jueves 11 de septiembre de 2025, los mercados asiáticos mostraron movimientos variados. El S&P/ASX 200 de Australia bajó un 0,34% a 8.800, principalmente debido a pérdidas en los sectores financiero y tecnológico, parcialmente compensadas por la fortaleza en minería y energía. Por el contrario, el Nikkei 225 de Japón avanzó un 0,99% a 44.272, impulsado por las ganancias en acciones tecnológicas como Advantest y Screen Holdings, con SoftBank saltando notablemente más del 8%. Taiwán e Indonesia también vieron ganancias de aproximadamente el 1%, mientras que Corea del Sur y Singapur se mantuvieron relativamente planos.

El sentimiento en China y Hong Kong enfrentó vientos en contra luego de la imposición por parte de México de aranceles de hasta el 50% a más de 1.400 importaciones asiáticas, una medida destinada a proteger sus industrias de las presiones comerciales de EE. UU.

La Reserva Federal inicia la reducción de tasas

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) el 17 de septiembre de 2025, ejecutó su primer recorte de tasas de interés desde diciembre pasado, recortando su tasa de referencia en 25 puntos básicos a un nuevo rango de 4,00%-4,25%. Esta decisión fue en gran parte en respuesta a un mercado laboral debilitado, a pesar de que las métricas de inflación como el Índice de Precios al Consumidor (IPC) subyacente de agosto en 3,1% interanual y los Gastos de Consumo Personal (PCE) subyacentes de julio en 2,9% interanual se mantuvieron por encima del objetivo del 2% de la Fed.

El mercado había descontado en gran medida este movimiento, con la herramienta FedWatch de CME Group indicando una probabilidad del 92,1% de un recorte de un cuarto de punto antes del anuncio. Se espera que este cambio moderado ejerza una presión a la baja sobre el dólar estadounidense y reduzca los costos de financiación globales. Después del anuncio, el Nikkei 225 de Japón respondió positivamente, subiendo un 2,13%, aunque el índice Topix experimentó una ligera caída del 0,4% debido a la disminución de las exportaciones y las presiones arancelarias de EE. UU. Sin embargo, el índice Kospi de Corea del Sur cayó un 0,75%, destacando las vulnerabilidades en las economías dependientes de las exportaciones. El rendimiento de los bonos del Tesoro a diez años experimentó un cambio marginal de -1 punto básico a 4,02%, y Bitcoin ganó un 0,8% para alcanzar los 116.459 dólares.

Narrativa económica dual de China: impulso tecnológico frente a debilidad inmobiliaria

Los mercados de China presentaron una imagen compleja, mostrando un rendimiento robusto en sectores específicos mientras lidiaban con desafíos estructurales persistentes. Los inversores extranjeros están reenganchando cada vez más con las acciones chinas, particularmente en inteligencia artificial (IA), semiconductores y biotecnología, viéndolos como cruciales para la diversificación. Este renovado interés impulsó el Índice Compuesto de Shanghái a un máximo de una década la semana pasada, con el índice de referencia de Hong Kong alcanzando un pico de cuatro años.

El 17 de septiembre, los principales índices bursátiles de Hong Kong se dispararon. El Índice Hang Seng Tech subió un 4,22% para cerrar en 6.334,24 puntos, con el Índice Hang Seng subiendo un 1,78% y el Índice Hang Seng China Enterprises ganando un 2,24%. Las acciones tecnológicas de gran capitalización fueron los principales impulsores, con Alibaba y JD.com subiendo más del 5% cada una, y Meituan, Kuaishou, Tencent, Xiaomi y NetEase registrando ganancias. En particular, Baidu Group subió más del 15% luego de una mejora de sus American Depositary Receipts (ADR) de 'Vender' a 'Comprar' por parte de analistas de Arete Research, citando un potencial significativo en su negocio de chips. Las acciones de semiconductores también tuvieron un buen desempeño, con FORTIOR subiendo más del 17% y SMIC ganando más del 7%.

A pesar de este optimismo en los sectores de alta tecnología, los datos económicos subyacentes revelan desafíos. El sector inmobiliario de China continúa su prolongada recesión, con una caída de la inversión del 12,9% interanual en los primeros ocho meses de 2025. Los nuevos inicios de construcción cayeron un 23%, y la inversión extranjera directa (IED) disminuyó un 13,2% en los primeros cinco meses del año. Los datos de producción de fábricas y ventas minoristas de agosto subrayaron una demanda interna lenta, y las presiones deflacionarias siguen siendo una preocupación. Si bien Beijing ha introducido medidas para detener la salida de IED y apoyar el sector, persisten problemas estructurales importantes.

Política monetaria asiática más amplia y perspectivas futuras

Además de la Reserva Federal de EE. UU., otros bancos centrales asiáticos también han estado recortando activamente las tasas de interés. Países como Indonesia y Nueva Zelanda han sorprendido a los mercados con posturas agresivas de flexibilización monetaria para contrarrestar las presiones económicas derivadas de las medidas arancelarias de EE. UU. Nathan Sheets, economista jefe de Citigroup, articuló esta tendencia regional, afirmando: "La respuesta obvia es flexibilizar la política monetaria fuera de EE. UU.". Los analistas esperan nuevos recortes de tasas en toda la región, con proyecciones para Filipinas de una reducción combinada del 1,25% y Corea del Sur, Tailandia, Australia, Malasia y Taiwán anticipando cada uno una reducción del 0,50%.

Everbright Securities ha señalado que, con la economía continental mostrando signos de recuperación y un mayor apoyo político, tanto los mercados de acciones A como los de Hong Kong están demostrando un fuerte impulso de rebote. Las principales instituciones financieras también han elevado sus niveles objetivo para el mercado de valores de Hong Kong, lo que indica un potencial alcista significativo, particularmente para las acciones H debido a su mayor sensibilidad a los recortes de tasas de la Fed.

De cara al futuro, los inversores seguirán de cerca la trayectoria de las tasas de interés globales y la eficacia de las intervenciones políticas de China para traducir el crecimiento del sector de alta tecnología en beneficios económicos más amplios. La interacción entre los ajustes de la política monetaria global, la dinámica comercial geopolítica y el reequilibrio económico interno de China probablemente dictará el sentimiento del mercado y la volatilidad en las próximas semanas.