Artisan Partners renforce sa position chez RBC Bearings, citant la croissance du secteur aérospatial

Une société d'investissement renforce sa participation dans RBC Bearings

Artisan Partners, par l'intermédiaire de son Artisan Mid Cap Fund, a considérablement augmenté ses participations dans RBC Bearings Incorporated (NYSE:RBC) au cours du troisième trimestre de l'exercice fiscal 2025. Cette décision fait suite à une position initiale "GardenSM" établie au deuxième trimestre de la même année, avec une acquisition initiale évaluée à 157,19 millions de dollars. L'expansion de cet investissement suggère une transition vers une phase "CropSM", indiquant une conviction croissante d'Artisan Partners dans le cycle de profit accéléré et les solides fondamentaux du marché de RBC Bearings. Au 14 octobre 2025, RBC Bearings a clôturé à 383,98 dollars par action, avec une capitalisation boursière de 12,119 milliards de dollars. L'action a enregistré un rendement d'un mois de 1,10% et un rendement de 52 semaines de 32,13% à la même date.

Le positionnement stratégique sur le marché renforce la confiance des investisseurs

La justification de l'investissement d'Artisan Partners repose sur le solide positionnement de RBC Bearings sur le marché. Plus de 70% des revenus de RBC Bearings proviennent de composants à source unique ou primaire, soulignant son rôle critique et bien établi au sein des chaînes d'approvisionnement des clients et indiquant des barrières à l'entrée substantielles pour les concurrents. L'entreprise utilise une stratégie opérationnelle axée sur la production en amont de la demande, garantissant une livraison rapide et des performances de qualité élevées pour ses produits spécialisés. En outre, RBC Bearings tire parti d'un logiciel de conception propriétaire pour améliorer ses capacités d'ingénierie de produits, offrant un avantage concurrentiel distinct dans le secteur des roulements et composants de précision.

La firme anticipe une croissance accélérée de l'aérospatiale commerciale pour RBC Bearings, en particulier à mesure que la production de Boeing se redresse et qu'Airbus poursuit son augmentation des programmes d'avions de nouvelle génération. Ces contrats à long terme avec les principaux fabricants aérospatiaux sont un moteur clé de la croissance projetée de l'entreprise.

Performance financière et trajectoire de croissance

RBC Bearings a déclaré des ventes nettes de 436,0 millions de dollars pour le premier trimestre de l'exercice fiscal 2026, marquant une augmentation de 7,3% par rapport à l'année précédente. Le segment Aérospatiale/Défense a enregistré une hausse de 10,4%, tandis que le segment Industriel a progressé de 5,5%. La marge brute pour le trimestre était de 44,8%. La société prévoit que les ventes nettes pour le deuxième trimestre de l'exercice 2026 se situeront entre 445,0 millions de dollars et 455,0 millions de dollars, représentant un taux de croissance de 11,8% à 14,4% par rapport à l'année précédente. La marge brute pour le T2 devrait rester stable, dans la fourchette de 44,0% à 44,25%.

Les projections à long terme indiquent une expansion substantielle, RBC Bearings prévoyant 2,3 milliards de dollars de revenus et 445,8 millions de dollars de bénéfices d'ici l'exercice 2028, nécessitant une croissance annuelle des revenus de 11,1%. Ces perspectives sont soutenues par un carnet de commandes solide et l'intégration réussie de l'acquisition de VACCO Industries, qui a étendu les capacités de RBC Bearings dans les canaux de défense spatiale et navale. L'acquisition de VACCO, achevée pour 310 millions de dollars, devrait contribuer à hauteur de 15 à 20 millions de dollars au chiffre d'affaires du T2 et améliorer les marges futures.

Financièrement, RBC Bearings maintient une position saine, avec un ratio de liquidité générale de 3,26, indiquant une forte liquidité, et un ratio d'endettement modéré de 0,34.

Contexte aérospatial plus large et perspectives d'avenir

Le secteur aérospatial et de la défense continue de présenter des opportunités significatives pour RBC Bearings. Boeing et Airbus s'efforcent tous deux de stabiliser et d'augmenter leur production, les deux fabricants détenant d'importants carnets de commandes qui s'étendent sur des années. Le carnet de commandes de Boeing s'élève à 6 528 avions (11,5 années de production), tandis qu'Airbus a un carnet de commandes plus important de 8 617 avions (10,5 années de production). La "course aux jets" en cours entre ces géants, en particulier pour l'augmentation de la production des A320neo et 737 MAX, profite directement aux fournisseurs de composants tels que RBC Bearings.

Le Dr. Michael J. Hartnett, président-directeur général de RBC Bearings, a affirmé l'orientation stratégique de l'entreprise :

"Nous avons un plan d'affaires bien défini dans la plupart de nos activités principales avec une forte perspective quinquennale qui est exécutable."

Il a également souligné le potentiel de l'intégration de VACCO pour améliorer les marges au cours des 18 à 24 prochains mois.

Bien que les perspectives soient positives, des défis subsistent. Les perturbations de la chaîne d'approvisionnement continuent de poser un risque, pouvant potentiellement affecter l'approvisionnement en matériaux et les calendriers de production dans l'ensemble de l'industrie aérospatiale. Cependant, les contrats à long terme confirmés et l'accent stratégique mis sur le renforcement de la défense jusqu'en 2030-2032 positionnent RBC Bearings favorablement pour une croissance soutenue au milieu de cette dynamique. La capacité de l'entreprise à fournir constamment des composants critiques et hautement conçus assure sa pertinence continue sur un marché exigeant.