Les analystes divisés sur Xiaomi : les espoirs liés aux véhicules électriques compensent la chute des bénéfices des téléphones

Edgen Stock·Mar 25 2026, 03:31

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Points Clés

Suite à la publication de ses derniers résultats financiers, les analystes sont divisés sur les perspectives de Xiaomi. L'optimisme concernant sa nouvelle division de véhicules électriques, considérée comme le principal moteur de croissance, est tempéré par des inquiétudes quant à l'érosion de la rentabilité de son activité principale de smartphones due à l'augmentation des coûts des composants. Cela a entraîné une large fourchette d'objectifs de prix des analystes.

Les notations des analystes sont fortement divisées, avec des objectifs de prix haussiers de Morgan Stanley et CLSA à 45 HKD, tandis qu'UBS a abaissé son objectif à 36 HKD.
L'activité véhicules électriques est identifiée comme le principal moteur du cours de l'action pour l'année, même si la rentabilité initiale reste une préoccupation pour certains courtiers.
L'activité principale de smartphones de Xiaomi fait face à des vents contraires importants en raison de l'augmentation des coûts de la mémoire, ce qui pèse sur les marges bénéficiaires.

Les analystes divisés sur Xiaomi, les objectifs s'étendent de 36 HKD à 45 HKD

Les banques d'investissement ont publié des perspectives divergentes pour Xiaomi après son dernier rapport sur les bénéfices, reflétant une vue partagée sur la trajectoire de l'entreprise. Morgan Stanley et CLSA ont réaffirmé leur position haussière, attribuant des notations "Surpondérer" et "Surperformer avec forte conviction" avec des objectifs de prix identiques de 45 HKD. Goldman Sachs a également maintenu une notation "Acheter" avec un objectif de 41 HKD, ces firmes pariant sur le potentiel de croissance de la nouvelle division de véhicules électriques (VE) de Xiaomi. L'action a montré de la volatilité après l'annonce, ouvrant 2% plus bas avant de monter brièvement de 0,8% pour atteindre un pic de 32,94 HKD, puis de se négocier à 32,24 HKD, soit une baisse de 1,3%.

Du côté plus prudent, UBS et JPMorgan ont émis des doutes sur la rentabilité à court terme de l'entreprise. UBS a abaissé son objectif de prix à 36 HKD, contre 38 HKD précédemment, et a maintenu une notation "Neutre". JPMorgan a fait écho à ce sentiment, notant également l'action "Neutre" avec un objectif de 35 HKD. La banque a souligné les inquiétudes concernant la baisse de rentabilité dans les segments VE et smartphones, sans signes clairs d'amélioration immédiate.

L'activité VE devient le moteur clé alors que les marges des smartphones s'érodent

Les vues contrastées des analystes soulignent un carrefour stratégique pour Xiaomi. Les courtiers optimistes identifient l'activité VE comme le "moteur clé du cours de l'action" cette année, un nouveau moteur de croissance crucial alors que les activités traditionnelles de l'entreprise montrent des signes de tension. La performance de ses segments principaux de smartphones et d'AIoT a été décrite comme faible, ajoutant à l'urgence de ses ambitions automobiles.

Ce pivot vers les véhicules électriques est essentiel car la rentabilité de la division smartphones est sous pression. JPMorgan et Morgan Stanley ont tous deux souligné l'augmentation des coûts des composants mémoire comme un facteur significatif érodant les marges. Ce problème à l'échelle de l'industrie rend le succès de l'aventure VE de Xiaomi essentiel pour maintenir la croissance de la valeur. L'entreprise entre sur un marché férocement concurrentiel où même les leaders établis connaissent des difficultés, faisant de l'exécution de Xiaomi dans ce nouveau domaine une priorité pour les investisseurs.