Điều chỉnh từ nhà phân tích ảnh hưởng đến ngành bán dẫn, bán lẻ và viễn thông

Tổng quan thị trường: Điều chỉnh của nhà phân tích thúc đẩy chuyển động theo ngành

Các cổ phiếu của Mỹ đã chứng kiến những biến động tinh tế trên các lĩnh vực chính khi tâm lý nhà đầu tư được định hình bởi một loạt các đánh giá và điều chỉnh mục tiêu giá có ảnh hưởng từ các nhà phân tích. Các lĩnh vực công nghệ và viễn thông đã trải qua đà tăng trưởng tích cực, chủ yếu được thúc đẩy bởi triển vọng mạnh mẽ của Micron Technology và T-Mobile US, trong khi phân khúc quần áo bán lẻ, đại diện bởi Lululemon Athletica, phải đối mặt với khó khăn sau một đợt hạ cấp đáng kể. Những điều chỉnh này phản ánh động lực thị trường đang thay đổi, đặc biệt là nhu cầu ngày càng tăng đối với phần cứng trí tuệ nhân tạo và những thay đổi cạnh tranh trong ngành không dây.

Sự trỗi dậy của Micron nhờ AI

Micron Technology (MU) đã ghi nhận mức tăng cổ phiếu đáng kể 5.11%, đạt 197.65 USD, được thúc đẩy bởi các mục tiêu giá được sửa đổi từ các tổ chức tài chính hàng đầu. Nhà phân tích Timothy Arcuri của UBS đã nâng mục tiêu giá của Micron lên 245 USD từ 225 USD, duy trì xếp hạng Mua. Việc sửa đổi lạc quan này xuất phát từ các cuộc kiểm tra ngành mạnh mẽ cho thấy “môi trường nhu cầu rất mạnh mẽ đang đối mặt với tình trạng thiếu hụt nguồn cung DRAM nghiêm trọng và tồi tệ hơn.” Tương tự, nhà phân tích Christopher Danely của Citi đã tăng mục tiêu giá của mình lên 240 USD từ 200 USD, cũng với xếp hạng Mua, với lý do kỳ vọng về “giá DRAM cao hơn và bền vững”.

Công ty bán dẫn này đang trải qua một chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ, chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu về các mô-đun bộ nhớ băng thông cao (HBM) không thể thiếu đối với GPU Blackwell của NVIDIA, được sử dụng trong các mô hình AI tiên tiến. UBS hiện dự kiến thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) năm 2026 của Micron sẽ đạt gần 30 USD, một sự gia tăng đáng kể, và dự đoán tỷ suất lợi nhuận gộp sẽ phục hồi lên 60% vào quý 3 năm tài chính 2026. CEO Sanjay Mehrotra đã xác nhận rằng sản xuất HBM đã được đặt kín cho đến năm 2026, với nhu cầu liên quan đến AI dự kiến sẽ chiếm hơn 40% tổng doanh thu DRAM vào năm 2026, tăng từ 15% vào năm 2023. Sự tăng trưởng này được nhấn mạnh bởi thực tế là mỗi máy chủ AI tiêu thụ bộ nhớ gấp năm đến sáu lần so với một máy chủ thông thường, định vị DRAM là một nút thắt quan trọng đối với ngành.

Lululemon điều hướng bối cảnh bán lẻ thay đổi

Ngược lại, Lululemon Athletica (LULU) đã chịu áp lực giảm giá cổ phiếu khi Bernstein hạ cấp công ty xuống Thị trường trung bình từ Vượt trội, đồng thời cắt giảm mục tiêu giá xuống 190 USD từ 220 USD. Đánh giá lại này diễn ra sau những lo ngại về xu hướng doanh số bán hàng tại Mỹ xấu đi và rủi ro gia tăng liên quan đến chiến lược đổi mới sản phẩm bị trì hoãn của công ty. Cổ phiếu đã giảm hơn 30% trong sáu tháng qua và đang giao dịch gần mức thấp nhất trong 52 tuần.

Công ty đầu tư này đặc biệt nhấn mạnh các chỉ số xấu đi về giá cả, giảm giá và lưu lượng truy cập cửa hàng, cho thấy thiếu các chỉ báo rõ ràng cho một sự phục hồi trong thời gian tới. Kết quả quý 2 năm tài chính 2025 của Lululemon cho thấy doanh thu thuần ở châu Mỹ chỉ tăng 1% và doanh số bán hàng so sánh ở châu Mỹ giảm 4%, trái ngược hoàn toàn với mức tăng 22% trong doanh thu thuần quốc tế. Mặc dù công ty duy trì tỷ suất lợi nhuận gộp ấn tượng 59.1%, nhưng tỷ suất lợi nhuận gộp đã giảm 110 điểm cơ bản xuống 58.5% trong quý 2 năm tài chính 2025. Đối với cả năm tài chính 2025, công ty đã sửa đổi hướng dẫn doanh thu thuần của mình lên mức 10.850 tỷ USD đến 11.000 tỷ USD, phản ánh quỹ đạo tăng trưởng chậm hơn.

Lợi thế cạnh tranh chiến lược của T-Mobile

T-Mobile US (TMUS) đã nhận được nâng cấp từ Wells Fargo, đã nâng xếp hạng của hãng lên Vượt trội và gọi đây là lựa chọn nhà mạng hàng đầu, nâng mục tiêu giá lên 260 USD. Nâng cấp này công nhận sức mạnh mạng lưới của T-Mobile, khả năng tạo ra dòng tiền tự do nhất quán và tăng trưởng thị phần ổn định trong ngành viễn thông cạnh tranh cao. Doanh thu của T-Mobile đã cho thấy tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 12.6% trong giai đoạn tài chính 2019-2024, đạt 81.4 tỷ USD, chủ yếu được thúc đẩy bởi việc mở rộng kinh doanh trả sau có thương hiệu và vị trí dẫn đầu về mạng lưới trong phạm vi phủ sóng 5G. Dòng tiền tự do (FCF) của hãng đã tăng đáng kể từ 2.1 tỷ USD lên 12.9 tỷ USD trong cùng kỳ.

So với đối thủ địa phương AT&T Inc., các chỉ số tăng trưởng của T-Mobile có vẻ mạnh mẽ, với các nhà phân tích dự kiến CAGR doanh thu là 6.6% và CAGR EBITDA là 8.3% trong giai đoạn tài chính 2024-2027. Các sáng kiến chiến lược của công ty, bao gồm dịch vụ T-Satellite, dự kiến sẽ củng cố thêm vị thế thị trường của hãng. T-Mobile dự kiến báo cáo thu nhập vào ngày 23 tháng 10, đây sẽ là chất xúc tác quan trọng tiếp theo cho các nhà đầu tư. Các diễn biến gần đây cũng bao gồm Deutsche Telekom AG, một cổ đông lớn, đã bán 191,472 cổ phiếu với giá xấp xỉ 44.04 triệu USD, và Moody's Ratings đã nâng xếp hạng không bảo đảm của T-Mobile từ Baa2 lên Baa1, phản ánh sức khỏe tài chính được cải thiện.

Quan điểm của chuyên gia về động lực ngành

Bình luận của các nhà phân tích nhấn mạnh sự khác biệt đáng kể trong triển vọng. Đối với Micron, tâm lý phổ biến là chu kỳ bộ nhớ hiện tại sẽ bền vững hơn do HBM “lấn át” thị trường bộ nhớ truyền thống, cho phép các nhà cung cấp phân bổ bit cho các ứng dụng có giá trị cao hơn. Arcuri của UBS tin rằng nguồn cung khan hiếm này sẽ thúc đẩy lợi nhuận hơn nữa trong DRAM cốt lõi.

Ngược lại, việc Bernstein hạ cấp Lululemon làm nổi bật những rủi ro khi một “nhà thiết kế chưa được chứng minh” dẫn dắt chiến lược sản phẩm vào các danh mục có rủi ro thời trang và giảm giá cao hơn. Công ty trước đây đã dự đoán một sự phục hồi do sản phẩm thúc đẩy ở Mỹ “không hiệu quả”, cho thấy một thách thức sâu sắc hơn ở thị trường Bắc Mỹ.

Việc Wells Fargo nâng cấp T-Mobile nhấn mạnh khả năng của công ty trong việc tận dụng các lợi thế mạng lưới và mở rộng chiến lược để vượt trội hơn các đối thủ cạnh tranh như AT&T và Verizon. Benchmark cũng đã nâng mục tiêu giá của T-Mobile lên 295 USD, coi lợi thế mạng lưới là yếu tố chính để nâng cao vị thế thị trường.

Triển vọng: Các chất xúc tác chính và những bất ổn còn tồn tại

Trong tương lai, ngành bán dẫn, đặc biệt là các nhà sản xuất bộ nhớ như Micron, sẵn sàng cho sự tăng trưởng liên tục được thúc đẩy bởi nhu cầu bền vững đối với cơ sở hạ tầng AI. Việc sản xuất HBM đã được đặt kín cho đến năm 2026 báo hiệu một giai đoạn nhu cầu mạnh mẽ kéo dài, mặc dù những thay đổi tiềm năng trong công nghệ AI hoặc năng lực sản xuất có thể đưa ra các biến số.

Đối với Lululemon, trọng tâm sẽ là việc thực hiện và sự đón nhận của thị trường đối với chiến lược sản phẩm đã sửa đổi của hãng, dự kiến vào mùa xuân năm 2026. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ xu hướng doanh số bán hàng tại Mỹ và khả năng của ban quản lý trong việc khơi dậy tăng trưởng tại thị trường cốt lõi của mình. Các báo cáo tài chính sắp tới của công ty sẽ được xem xét kỹ lưỡng để tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu cải thiện nào về giá bán trung bình (ASP) hoặc lưu lượng truy cập cửa hàng.

Quỹ đạo ngắn hạn của T-Mobile sẽ bị ảnh hưởng bởi báo cáo thu nhập sắp tới vào ngày 23 tháng 10. Thị trường sẽ theo dõi sự tăng trưởng thuê bao liên tục, tạo ra dòng tiền tự do và bất kỳ cập nhật nào về các sáng kiến 5G và T-Satellite của hãng. Mặc dù công ty cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ, nhưng hãng phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt và các thách thức pháp lý tiềm tàng, cũng như rủi ro thực hiện hoạt động liên quan đến chuyển đổi kỹ thuật số và các thương vụ mua lại.