Amkor Technology Gagne du Terrain Grâce à l'Accent Mis sur la Stratégie de Fabrication Américaine d'Apple

Les marchés boursiers américains ont connu des mouvements ciblés mardi, avec les actions de la société de conditionnement et de test de semi-conducteurs Amkor Technology (NASDAQ:AMKR) progressant de manière significative suite à un soutien public du PDG d'Apple Inc. (AAPL), Tim Cook.

L'Événement en Détail

L'action Amkor Technology a connu une nette hausse lors de la séance de négociation du matin, bondissant de 4,6 % après que le PDG d'Apple, Tim Cook, a désigné la société comme un partenaire clé dans la strategie de fabrication américaine d'Apple. Les actions se sont ensuite calmées pour clôturer avec un gain de 3,6 % par rapport à la clôture précédente. Le catalyseur de ce mouvement a été un clip vidéo de M. Cook sur CNBC, où il a explicitement réitéré l'importance d'Amkor en tant que partenaire de conditionnement. Cette affirmation publique consolide le rôle crucial d'Amkor dans l'initiative d'Apple visant à déplacer une partie de sa chaîne d'approvisionnement vers les États-Unis, un processus souvent qualifié de « relocalisation ».

Cette annonce s'appuie sur l'investissement de 2 milliards de dollars précédemment déclaré par Amkor dans une nouvelle usine de conditionnement de semi-conducteurs à Peoria, Arizona, dont la production devrait commencer début 2028. Apple est un contributeur clé à cet effort, prévoyant d'investir des milliards dans l'installation dans le cadre de son programme de fabrication américain plus large de 100 milliards de dollars. Ce programme vise à renforcer la chaîne d'approvisionnement et les opérations de fabrication avancées d'Apple aux États-Unis, s'alignant sur les politiques de la loi américaine CHIPS conçues pour étendre la production nationale de puces et établir une « chaîne d'approvisionnement en silicium de bout en bout aux États-Unis ».

Analyse de la Réaction du Marché

La réaction positive du marché reflète la forte confiance des investisseurs dans la collaboration entre Apple et Amkor. L'approbation de M. Cook a souligné l'importance stratégique d**'Amkor** pour les objectifs de fabrication nationaux à long terme d'Apple. Ce développement est considéré comme une validation significative des capacités d'Amkor et de son positionnement stratégique au sein de l'industrie américaine des semi-conducteurs. En intégrant Amkor dans sa stratégie de fabrication américaine, Apple non seulement améliore ses capacités de production nationales, mais renforce également son contrôle sur des segments critiques de la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs.

Contexte et Implications Plus Larges

Le marché de l'encapsulation de semi-conducteurs devrait connaître une croissance robuste, passant de 49,88 milliards de dollars en 2025 à 81,22 milliards de dollars d'ici 2030, tiré par les avancées en IA, les véhicules électriques et les technologies 5G. L'accent mis par Amkor sur l'encapsulation avancée, qui représente plus de la moitié de ses revenus, la positionne pour capter une part disproportionnée de cette expansion. L'installation d'Arizona, stratégiquement située près des usines de plaquettes de pointe de TSMC, devrait renforcer la collaboration et réduire les délais, en particulier pour les solutions d'encapsulation avancées comme les interposeurs 2.5D/3D critiques pour les applications d'IA.

Malgré les nouvelles positives d'Apple, les actions d'Amkor ont historiquement montré une volatilité, connaissant 16 mouvements supérieurs à 5 % au cours de la dernière année. De plus, la société a récemment fait face à des vents contraires, y compris des rapports selon lesquels Nvidia, un client majeur, a demandé aux fournisseurs de composants, y compris Amkor, d'arrêter la production de sa puce IA H20 conçue pour le marché chinois. Cet arrêt, apparemment dû aux préoccupations de sécurité de Pékin, a entraîné l'accumulation de semi-conducteurs semi-finis dans les installations d'Amkor, créant des problèmes d'inventaire potentiels. Cependant, le sentiment positif généré par le partenariat Apple a largement compensé ces préoccupations, en particulier au milieu d'un optimisme plus large du marché concernant les réductions potentielles des taux d'intérêt de la Réserve fédérale.

Sur le plan financier, Amkor a déclaré un chiffre d'affaires de 1,51 milliard de dollars au T2 2025 et un bénéfice par action (BPA) ajusté de 0,22 dollar, dépassant les estimations des analystes d'environ 0,16 dollar. La société prévoit une rentabilité plus forte pour le T3 2025, avec des estimations de BPA des analystes allant de 0,34 dollar à 0,48 dollar. Son segment des communications, contribuant à environ 40 % des revenus, continue de stimuler la croissance, reflétant une forte demande en matière d'encapsulation de smartphones. Cependant, la société a noté une baisse annuelle de la marge brute, indiquant des pressions continues sur les coûts. Amkor a également récemment fixé le prix de 500 millions de dollars de billets de premier rang à 5,875 % échéant en 2033.

Commentaires d'Experts

Les analystes de Wall Street maintiennent actuellement un consensus de « Conserver » pour AMKR, avec un objectif de prix moyen sur un an de 26,25 dollars, suggérant un potentiel de hausse de 2,24 % par rapport au prix de l'action récent de 25,68 dollars. La valeur GF de GuruFocus estime une juste valeur de 27,02 dollars, impliquant un potentiel de hausse de 5,22 %. Bien que la valorisation actuelle d'Amkor, avec un ratio P/E de 12x et un ratio PEG de 1,5x, semble sous-évaluée par rapport à son potentiel de croissance à long terme, les analystes pondèrent cela par rapport aux risques à court terme. Ceux-ci incluent une prévision de baisse du bénéfice net au T2 2025 à 17-57 millions de dollars et des marges brutes restant inférieures à 14 %, parallèlement à des dépenses d'investissement importantes pour le projet d'Arizona, totalisant 850 millions de dollars en 2025.

Perspectives d'Avenir

Ce développement signifie une tendance de marché plus large continue vers la résilience de la chaîne d'approvisionnement et la régionalisation, motivée par des considérations géopolitiques et le désir de chaînes d'approvisionnement plus sécurisées. Ce changement pourrait encourager d'autres grandes entreprises technologiques à augmenter leurs investissements dans la fabrication nationale et les partenariats. Pour Amkor, l'installation d'Arizona devrait être un moteur important de croissance des revenus d'ici 2027, la positionnant comme un fournisseur critique dans la production de silicium nationale d'Apple. Cependant, des défis tels que d'éventuelles pénuries d'approvisionnement en substrat ABF et des problèmes de rendement dans les technologies avancées comme le TSV 3D et le collage hybride pourraient entraîner des retards. La nature complexe et dynamique du marché des semi-conducteurs, associée à la volatilité historique d'Amkor et aux défis existants comme la situation de Nvidia H20, souligne la nécessité d'une surveillance continue du secteur.