L'aluminium au London Metal Exchange a bondi de 6 % pour atteindre un sommet de quatre ans à 3 492 $ la tonne lundi, après que les attaques du week-end contre deux des plus grandes fonderies du Moyen-Orient ont fait craindre une pénurie mondiale importante.
« Cela change la nature du risque », a déclaré Paul Adkins, responsable du cabinet de conseil en aluminium AZ Global, dans une note. Les attaques contre les installations aux Émirats Arabes Unis et à Bahreïn déplacent l'inquiétude des retards d'expédition vers une menace directe pour la production.
Le choc de l'offre a incité Goldman Sachs, le 31 mars, à relever son objectif de prix de l'aluminium au LME pour le deuxième trimestre à 3 450 $ la tonne, contre 3 200 $. La banque prévoit désormais un déficit mondial de 570 000 tonnes pour 2026, un revirement brutal par rapport à sa projection précédente d'un excédent de 550 000 tonnes. Le déficit devrait être le plus aigu au deuxième trimestre, atteignant 1,2 million de tonnes.
« Dans ce genre de marché, lorsque vous retirez soudainement 3 millions de tonnes de capacité, elles ne peuvent pas être remplacées », a déclaré Tom Price, analyste chez Panmure Liberum. La perturbation souligne la vulnérabilité d'un marché où les États-Unis, un consommateur majeur, ont une dépendance nette de 60 % vis-à-vis des importations, selon l'US Geological Survey.
Le hub de production du Golfe touché
Les attaques ont frappé l'installation Al Taweelah d'Emirates Global Aluminium aux Émirats Arabes Unis (1,5 million de tonnes métriques par an) et l'usine d'Aluminium Bahrain (1,6 million de tonnes par an). Ces deux usines représentent plus des deux tiers de la production d'aluminium de la région du Golfe.
La perturbation est amplifiée par l'ampleur de la dépendance américaine à l'égard de ces fournisseurs spécifiques. Les Émirats Arabes Unis et Bahreïn étaient respectivement les deuxième et quatrième fournisseurs d'aluminium primaire et allié des États-Unis en 2025, représentant près de 22 % des 3,4 millions de tonnes importées par les États-Unis. À titre de comparaison, la production nationale totale d'aluminium primaire aux États-Unis en 2025 n'était que de 660 000 tonnes, soit moins de la moitié de la production de la seule fonderie Alba.
Déficit immédiat, excédent futur
Les analystes de Goldman Sachs ont revu leurs prévisions de production à la baisse pour 2026, ramenant la production attendue des Émirats Arabes Unis à 1,95 million de tonnes contre 2,7 millions et celle de Bahreïn à 1,1 million de tonnes contre 1,5 million.
Si l'impact immédiat est une grave pénurie, la banque prévoit que le marché évoluera considérablement à plus long terme. La nouvelle production en provenance d'Indonésie devrait aider le marché à revenir à un léger excédent de 190 000 tonnes d'ici le quatrième trimestre 2026.
À plus long terme, Goldman Sachs prévoit un excédent mondial massif de 1,3 million de tonnes en 2027, à mesure que les capacités endommagées redémarreront — un processus qui pourrait prendre au moins six mois — et que de nouveaux projets monteront en puissance. Ce retour de l'offre devrait faire baisser le prix moyen de l'aluminium à 2 750 $ la tonne en 2027.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
Edgen Stock·Apr 01 2026, 09:09