Le secteur des métaux chute de 3,7% alors que le choc pétrolier fait dérailler les espoirs de réduction de taux
Début mars, le marché des métaux non ferreux a fortement reculé, perturbant la saison de pointe traditionnelle « Mars d'or, avril d'argent ». L'indice Shenwan des métaux non ferreux a diminué de 3,7% en une seule semaine, avec de lourdes pertes dans des sous-secteurs comme les petits métaux, qui ont chuté de 9,0%. Cette vente massive est directement liée à l'augmentation des risques géopolitiques et à leur effet sur les attentes en matière de politique monétaire. Alors que les tensions au Moyen-Orient s'intensifient et provoquent un blocus du détroit d'Ormuz, la flambée des prix internationaux du pétrole alimente les inquiétudes concernant une résurgence de l'inflation. Cela a considérablement affaibli les attentes du marché concernant les réductions de taux par la Réserve fédérale américaine, qui avaient auparavant soutenu les prix des métaux. Par conséquent, les investisseurs sont devenus plus prudents, ce qui a entraîné des prises de bénéfices et une rotation des capitaux des métaux vers l'énergie et les actifs libellés en dollars.
L'aluminium augmente de 1,0% en raison des perturbations de l'approvisionnement au Moyen-Orient
Alors que la plupart des métaux de base s'affaiblissaient, l'aluminium a montré une force unique. Les contrats à terme sur l'aluminium du SHFE ont enregistré un gain hebdomadaire de 1,0%, clôturant à 24 960 yuans par tonne. Cette performance à contre-courant provient d'un choc direct sur l'approvisionnement résultant du même conflit géopolitique. Le Moyen-Orient représente environ 9% de la capacité mondiale d'aluminium électrolytique. L'interruption du transport maritime à travers le détroit d'Ormuz menace à la fois les importations d'alumine et les exportations d'aluminium fini de la région. Des rapports indiquent que les fonderies de Bahreïn et du Qatar ont déjà commencé à réduire leur production, créant un impact tangible sur l'approvisionnement mondial. Cette contraction de l'approvisionnement l'emporte actuellement sur les pressions macroéconomiques plus larges, permettant aux prix de l'aluminium de maintenir une forte tendance à la hausse.
L'or chute de 3,1% mais le risque de stagflation soutient les perspectives
Les métaux précieux ont été confrontés à une vague de ventes, l'or COMEX chutant de 3,1% à 5 023 dollars l'once et l'argent COMEX dégringolant de 4,8% à 80,71 dollars l'once. Le moteur immédiat a été la prise de bénéfices alors que les investisseurs réduisaient leur exposition aux actifs risqués. Cependant, ce repli à court terme ne modifie pas les perspectives positives à moyen terme. La combinaison d'une inflation élevée due aux coûts de l'énergie et d'une croissance économique affaiblie – mise en évidence par des données décevantes sur l'emploi non agricole aux États-Unis – crée un environnement stagflationniste classique. Historiquement, ce contexte est très favorable aux métaux précieux, qui servent à la fois d'actifs refuges et de couverture contre l'inflation. D'autres métaux industriels, dont le cuivre (-0,7%) et l'étain (-5,0%), restent faibles alors que le marché attend la confirmation de la demande de secteurs clés tels que les nouvelles énergies et l'IA pour déterminer la force de la saison de pointe.
Edgen Stock·Mar 16 2026, 13:06