Une société d'analyse relève l'objectif de cours d'Alphabet suite à une enquête sur l'IA générative et le cloud

TD Cowen a ajusté son objectif de cours pour Alphabet Inc. (GOOGL) de 240 $ à 270 $, tout en réaffirmant sa note 'Acheter' sur les actions. Cette révision fait suite à l'enquête complète de la firme, la 2025 GenAI Public Cloud Survey, qui a mis en évidence une forte pénétration du marché et un sentiment positif pour Google Cloud Platform (GCP) et le grand modèle linguistique (LLM) d'IA générative Gemini de Google. Cette mise à niveau reflète une confiance croissante dans la trajectoire de croissance d'Alphabet dans les environnements concurrentiels de l'intelligence artificielle et du cloud computing.

L'enquête révèle un positionnement solide pour GCP et Gemini

L'enquête annuelle GenAI Public Cloud de TD Cowen a fourni des informations clés sur l'adoption par les entreprises des technologies de cloud et d'IA générative. Google Cloud Platform (GCP) a démontré une performance solide, se classant au troisième rang des services cloud en termes de notoriété globale, enregistrant 80% parmi les répondants, derrière Amazon Web Services (AWS) à 94% et Microsoft Azure à 93%. Notamment, la notoriété de GCP était particulièrement prononcée au sein du groupe Entreprise, atteignant 88%.

Plus significativement, GCP est apparu comme le deuxième choix pour les entreprises envisageant d'ajouter un autre fournisseur de cloud, avec 44% des répondants indiquant leur intention d'incorporer GCP, une augmentation par rapport aux 37% de l'enquête de l'année précédente. Pour les entreprises cherchant à remplacer un fournisseur existant, 38% s'attendaient à choisir GCP, le plaçant au troisième rang derrière Azure (72%) et AWS (67%).

Dans le segment de l'IA générative, Gemini de Google a consolidé sa position de deuxième fournisseur de LLM le plus populaire. L'enquête a indiqué que 54% des répondants utilisent Gemini pour leurs outils GenAI, une augmentation par rapport aux 50% de l'enquête de 2024. Bien qu'OpenAI reste le premier choix à 73%, son utilisation a connu un léger déclin par rapport aux 82% de l'année précédente, suggérant une diversification des fournisseurs de LLM. Des acteurs émergents comme Anthropic (35%) et Meta Platforms (META) avec Llama (24%) ont également gagné du terrain.

Réaction du marché et implications plus larges

La réévaluation à la hausse des analystes et les résultats positifs de l'enquête sont susceptibles de renforcer la confiance des investisseurs dans Alphabet, en particulier en ce qui concerne ses avancées stratégiques en matière d'IA et de cloud computing. Alphabet a récemment franchi une étape importante, sa capitalisation boursière dépassant les 3 billions de dollars, reflétant un regain d'optimisme concernant ses initiatives d'intelligence artificielle et une décision antitrust favorable. Les actions de catégorie A de GOOGL ont progressé de 4,6% pour atteindre 251,88 $, et les actions de catégorie C ont grimpé de 4,5% pour atteindre 252,30 $, toutes deux atteignant des records. Au cours de la dernière année, l'action a généré des rendements impressionnants de 59%.

Sur le plan financier, Alphabet présente une santé robuste. Au premier trimestre 2025, les revenus consolidés ont augmenté de 12% en glissement annuel pour atteindre 90,2 milliards de dollars, les revenus de Google Cloud ayant spécifiquement augmenté de 28% pour atteindre 12,3 milliards de dollars. Le taux de croissance des revenus sur trois ans de la société s'élève à 13,9%, accompagné d'une marge d'exploitation de 32,68% et d'une marge nette de 31,12%. Les métriques de valorisation, y compris un ratio C/B de 26,9, un ratio P/S de 8,36 et un ratio P/B de 8,42, sont proches des sommets historiques, indiquant un sentiment de marché élevé.

L'engagement de la société envers ces domaines de croissance est souligné par l'augmentation de ses dépenses d'investissement. Alphabet prévoit désormais d'investir environ 85 milliards de dollars en CapEx en 2025, une révision à la hausse par rapport à une estimation précédente de 75 milliards de dollars. Cette augmentation soutient principalement l'investissement dans les serveurs et accélère la construction de centres de données pour répondre à la demande croissante des clients cloud, avec de nouvelles augmentations prévues pour 2026.

Commentaire d'expert

Les analystes dirigés par John Blackledge de TD Cowen ont souligné la "solide performance" de GCP dans leur enquête annuelle, notant l'écart soutenu entre GCP et les leaders du marché AWS et Azure en termes de notoriété globale. Cependant, Blackledge et son équipe ont mis en avant l'adoption croissante de Gemini, déclarant :

"Google était le deuxième fournisseur le plus couramment utilisé (54% des répondants, en hausse par rapport aux 50% de notre enquête de 2024)." Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2025 d'Alphabet, Sundar Pichai, PDG d'Alphabet et de Google, a affirmé la forte performance de Google Cloud, déclarant : "Nous constatons une forte demande des clients, stimulée par la différenciation de nos produits et notre portefeuille complet de produits d'IA." Il a en outre souligné une croissance 35x de l'utilisation de Gemini en glissement annuel, avec plus de 85 000 entreprises utilisant le modèle d'IA. Le nombre d'accords de plus de 250 millions de dollars a doublé en glissement annuel, et Google Cloud a signé autant d'accords de plus de 1 milliard de dollars au premier semestre 2025 qu'au cours de toute l'année 2024.

Perspectives d'avenir

Les investissements stratégiques et les performances d'Alphabet en matière d'IA générative et de cloud computing la positionnent pour une expansion continue. L'adoption croissante de GCP en tant que fournisseur de cloud supplémentaire et la présence grandissante de Gemini sur le marché des LLM suggèrent une trajectoire positive à long terme. Les plans importants de dépenses d'investissement de la société indiquent un engagement à étendre l'infrastructure pour répondre à la demande croissante, en particulier dans les services basés sur l'IA. Les facteurs clés à surveiller incluent la capacité de Google à réduire davantage l'écart de notoriété avec AWS et Azure, la croissance soutenue de Gemini face à une concurrence en évolution, et l'impact financier de ses investissements substantiels dans l'IA. Les développements futurs, tels que la sortie prévue de Gemini 2.0 fin 2025, axée sur l'IA multimodale avancée, pourraient renforcer davantage sa position sur le marché.