爱彼迎公司 (ABNB) 宣布了一项重大的战略转变，旨在成为一个人工智能原生平台，目标是将其产品范围从传统的短期租赁扩展到全面的旅游生态系统。该公司在高盛 Communacopia + 科技大会 2025 上展示了其愿景，详细介绍了新服务、社区计划和增强的人工智能集成计划。

爱彼迎描绘人工智能原生旅游生态系统蓝图

爱彼迎公司 (NASDAQ: ABNB) 在 高盛 Communacopia + 科技大会 2025 上公布了一项雄心勃勃的战略转型，标志着其向人工智能原生平台的重要转变。公司的愿景超越了其基础的短期租赁业务，旨在涵盖更广泛的旅游服务和以社区为中心的举措，以创建一个端到端的旅游和生活方式“万能应用”。

战略性拓展服务和体验

爱彼迎战略的核心是将其积极重新定位为全面的旅游和酒店生态系统。这包括拓展于 2025 年 5 月推出的“服务与体验”。这些新产品旨在通过新的“旅行选项卡”功能无缝集成到 爱彼迎 应用中，整合旅行规划和按需服务，如私人厨师、水疗服务和当地导游活动。此举通过利用垂直整合、人工智能驱动的效率和超本地化模式，直接挑战传统酒店连锁店。

为促进此次扩张，爱彼迎已投入大量资金，在 2025 年拨款 2 亿美元至 2.5 亿美元以扩展这些新垂直业务。首席执行官 Brian Chesky 设想了一个生态系统，其中人工智能旅行社可以规划整个行程，推荐住宿、安排活动并自动管理预订。

财务业绩和投资展望

爱彼迎 2025 年第二季度的财务业绩突显了公司对这项多元化战略的信心。公司报告收入同比增长 13%，达到 31 亿美元。调整后的 EBITDA 增长 17%，达到 10 亿美元，反映出 34% 的利润率。尽管这些数字表明核心业务表现强劲，但对新服务的投资对利润率造成了一定压力，2025 年第二季度调整后的 EBITDA 利润率从 2024 年的 36.4% 略有下降。然而，爱彼迎维持其 2025 年调整后的 EBITDA 利润率至少为 34.5% 的指引，表明管理层有信心通过规模和效率提升来抵消这些成本。

公司强劲的现金流进一步支持了其战略举措，2025 年第二季度的自由现金流 (FCF) 为 10 亿美元。此外，爱彼迎已授权在 2025 年实施 60 亿美元的股票回购计划，这表明公司同时关注增长和资本回报。分析师预计，新的服务和体验将在三到五年内产生 10 亿美元的额外年收入，这显著地使 爱彼迎的收入基础多样化，而历史上，其收入几乎完全来自住宿业务。

更广泛的市场影响和竞争格局

爱彼迎的战略转变代表了对旅游业未来的一次深思熟虑的押注。通过成为一个“万能应用”，它旨在获得更大的整体旅行预算份额并提高用户参与度。新服务和体验的早期指标令人鼓舞，平均评分为 4.93 分（满分 5 分），优于房屋预订的平均 4.8 分。

人工智能的集成是这项战略的核心，人工智能处理了大约 15% 的美国客户支持互动，有助于提高成本效率和利润弹性。这使得 爱彼迎能够与 万豪和 凯悦等传统酒店巨头展开更直接的竞争，这些巨头也正在通过忠诚度计划和数字化改进来适应不断变化的消费者偏好。

然而，公司面临潜在挑战。其 2016 年“体验”产品的早期版本在供应和财务吸引力方面遇到了困难。新的服务领域也使 爱彼迎与 OpenTable（餐厅预订）、TripAdvisor 和客路（旅游）以及 ClassPass（健康服务）等老牌玩家展开竞争。监管审查和执行风险仍然是投资者需要考虑的重要因素。

展望未来

投资者将密切关注 爱彼迎执行其雄心勃勃的人工智能原生和服务扩张战略的能力。值得关注的关键因素包括用户对“旅行选项卡”的持续参与度、交叉销售率以及人工智能在其平台上的成功集成以推动效率和创新。虽然对新垂直业务的短期投资可能会对 EBITDA 利润率造成压力，但通过其由房东驱动的超本地化模式实现多元化收入来源、规模经济和增加市场份额的长期潜力是引人注目的。市场对 爱彼迎转型的评估将主要取决于其在竞争激烈且不断发展的旅游业格局中展示持续增长和盈利能力的能力。