>Un fonds de crédit de 17 milliards de dollars met en garde contre une vague de défauts de paiement induite par l'IA
Hamza Lemssouguer, fondateur d'Arini, une société d'investissement de crédit de plus de 17 milliards de dollars, a lancé un avertissement sévère selon lequel une crise de la dette pourrait éclater dans le secteur des logiciels, uniquement en raison de la peur du marché vis-à-vis de l'IA. Il soutient que la perturbation réelle de l'IA n'a pas besoin de se matérialiser pour que les dommages se produisent. La simple anticipation est suffisante pour augmenter les coûts de financement des entreprises de logiciels très endettées, créant ainsi une voie vers des défauts de paiement massifs.
Le marché anticipe toujours. Le risque le plus immédiat est une augmentation du coût du capital pour un grand nombre d'entreprises, ce qui entraînera finalement des défauts de paiement massifs, des turbulences et des déséquilibres sur les marchés du crédit.
— Hamza Lemssouguer, Fondateur d'Arini
Cette alerte survient alors que l'industrie du logiciel est déjà aux prises avec une vente massive soutenue. Les investisseurs craignent de plus en plus que l'IA ne démantèle les modèles commerciaux traditionnels des logiciels, un risque critique pour les entreprises qui portent des charges de dette élevées par rapport à leurs bénéfices.
Le secteur des logiciels et sa pile de dettes de 260 milliards de dollars sous surveillance
La structure financière de l'industrie du logiciel la rend exceptionnellement fragile dans l'environnement actuel. De nombreuses entreprises opèrent avec un fort endettement et dépendent fortement du marché du crédit privé de 1,8 billion de dollars. Selon les analystes de BNP Paribas, environ 20 % de l'exposition de ce marché est liée aux logiciels et services. Le marché des prêts à effet de levier montre une concentration similaire, les prêts technologiques représentant 17 % du marché en circulation, évalué à 260 milliards de dollars.
Aggravant le risque, Morgan Stanley estime que 50 % de ces prêts du secteur des logiciels ont une notation de crédit « B- » ou inférieure, ce qui indique un risque de défaut important. Les prêteurs réagissent déjà en se retirant, en retardant les nouvelles opérations de dette et en exigeant des conditions plus strictes. Cette pression se reflète sur les marchés publics, où l'indice des logiciels (.SPLRCIS) a baissé de 20 % depuis le début de l'année.
Un rapport dystopique sur l'IA fait chuter de 5 % l'ETF des logiciels
L'incertitude du marché a été amplifiée par une note de recherche dystopique de Citrini Research qui a largement circulé parmi les investisseurs. Le rapport, présenté comme une analyse hypothétique de juin 2028, décrivait un scénario où l'avancement rapide de l'IA déclenche un déplacement généralisé des emplois de cols blancs et une « crise de l'intelligence mondiale ». Le scénario a provoqué une vente immédiate et forte des actions concernées.
Après le rapport, l'ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) a chuté de 5 %. Les entreprises individuelles mentionnées dans le rapport comme vulnérables, telles que DoorDash, Salesforce et MongoDB, ont vu leurs actions chuter entre 5 % et 8 %. La réaction du marché démontre que la peur dont Lemssouguer avait averti n'est pas seulement théorique, mais influence activement le comportement des investisseurs et pousse à l'aversion au risque.
Edgen Stock·Feb 24 2026, 11:17