Des bénéfices robustes avec une croissance de 13% masqués par l'anxiété de l'IA
La saison des résultats du quatrième trimestre du S&P 500 a généré des résultats fondamentalement solides que le marché a largement ignorés. Les bénéfices des entreprises ont augmenté de 13% d'une année sur l'autre, soit près du double de la croissance de 7% attendue au début de la saison, selon un rapport de Goldman Sachs daté du 4 mars. La croissance a été généralisée, la société médiane affichant une augmentation des bénéfices de 10%, tandis que les revenus, hors secteur énergétique volatil, ont enregistré une solide croissance de 4,6%.
Malgré ces fondamentaux robustes, une vague d'« Anxiété de l'IA » a remodelé la valorisation du marché. Les investisseurs sont obsédés par le potentiel de perturbation de l'intelligence artificielle, pénalisant les secteurs perçus comme vulnérables. Les industries très exposées à l'automatisation par l'IA, y compris les logiciels, les services financiers et les médias, ont nettement sous-performé le marché général depuis le début de l'année, montrant que le récit l'emporte actuellement sur la performance financière.
Les hyperscalers stimulent une croissance de 62% des Capex alors que le discours sur l'IA dépasse l'action
La preuve la plus concrète de la course à l'armement de l'IA se trouve dans les dépenses d'investissement (Capex). Les analystes ont considérablement augmenté de 24% les prévisions de Capex pour 2026 des entreprises technologiques hyperscale — y compris Amazon, Meta, Google et Microsoft — pendant la saison des résultats. La nouvelle prévision de 667 milliards de dollars représente un taux de croissance explosif de 62% d'une année sur l'autre pour 2026, signalant un investissement accéléré dans l'infrastructure de l'IA.
Ces dépenses massives contrastent fortement avec le paysage corporatif plus large, où l'impact de l'IA reste largement théorique. Alors qu'un record de 70% des équipes de direction du S&P 500 ont discuté de l'IA lors des conférences téléphoniques sur les résultats, seulement 10% ont pu quantifier son effet sur leur activité. Plus important encore, seulement 1% des entreprises ont pu détailler comment l'IA s'est traduite par un impact mesurable sur les bénéfices, exposant un large fossé entre le discours des dirigeants et les résultats financiers tangibles.
Les premiers signes de licenciement apparaissent alors que les craintes du « K-shaped » sont exagérées
L'anxiété du marché concernant l'impact de l'IA sur l'emploi commence à être étayée par les données d'embauche. Un signal précoce notable montre que les entreprises discutant de l'IA en relation avec leur main-d'œuvre ont vu les offres d'emploi diminuer de 12% au cours de la dernière année. Ce chiffre est nettement plus marqué que la baisse moyenne de 8% toutes entreprises confondues, suggérant que certaines entreprises réduisent déjà les embauches en prévision de futurs gains de productivité. Goldman Sachs estime que l'IA pourrait finalement déplacer jusqu'à 11 millions de travailleurs américains.
Alors que le risque d'emploi lié à l'IA est une préoccupation croissante, un autre récit de marché proéminent — une économie « en forme de K » où les consommateurs à faible revenu sont laissés pour compte — semble exagéré. Les données ont montré que l'écart de croissance des ventes entre les détaillants desservant les zones à revenus élevés et faibles s'est réduit de 2,3 points de pourcentage au troisième trimestre à seulement 1,1 point de pourcentage au quatrième trimestre. Les détaillants axés sur les zones à faibles revenus ont même vu la croissance des ventes s'accélérer à 1,4%, démontrant une plus grande résilience que le récit ne le suggère.
Edgen Stock·Mar 04 2026, 08:59