Edgen Stock·Nov 07 2025, 21:23
[1] AMD : L'histoire de l'IA se transforme enfin en chiffres (Amélioration de la notation) (https://seekingalpha.com/article/4840572-amd- ...)[2] AMD : L'histoire de l'IA se transforme enfin en chiffres (Amélioration de la notation) - Seeking Alpha (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] AMD annonce les résultats financiers du troisième trimestre 2025 (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)
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Nov 09 2025, 00:47
Le transfert de Bitcoin par Marathon Digital provoque la volatilité du marché au milieu des débats sur la liquidité
## Marathon Digital transfère ses avoirs en Bitcoin vers des bourses au milieu des fluctuations plus larges du marché des cryptomonnaies Les actions américaines ont connu des performances variées le 5 novembre 2025, mais le marché des cryptomonnaies a connu une volatilité notable suite à un transfert significatif de **Bitcoin (BTC)** par **Marathon Digital Holdings (MARA)**. Le prix du **Bitcoin** a chuté d'environ 5%, et l'**Ethereum (ETH)** de 8%, alors que les investisseurs réagissaient aux actions spécifiques de l'entreprise et aux changements de liquidité macroéconomique plus larges. ## L'événement en détail : le mouvement stratégique de Marathon Digital et son impact sur le marché Le 5 novembre 2025, **Marathon Digital (MARA)** a exécuté un transfert de 2 348 **Bitcoin**, d'un montant d'environ 236 millions de dollars, vers quatre plateformes institutionnelles de premier plan : **Coinbase Prime**, **FalconX**, **Galaxy Digital** et **Two Prime**. Cette transaction a été signalée par **Arkham Intelligence**. Concurremment, **BlackRock** a également déplacé plus de 1 milliard de dollars en **BTC** et **ETH** vers **Coinbase** au cours des cinq jours précédents. Suite à ces transferts substantiels, le prix du **Bitcoin** a diminué d'environ 5%, et l'**Ethereum** a connu une réduction de 8%. Malgré le recul général du marché, les FNB **Solana (SOL)** auraient absorbé de nouveaux capitaux pendant cette période. Bien que **MARA** conserve actuellement des avoirs substantiels d'environ 1,68 milliard de dollars en **Bitcoin**, le mouvement d'actifs vers les bourses précède souvent la liquidation ou le rééquilibrage de grandes positions. Cette action de **MARA** reflète un changement dans sa stratégie de trésorerie. L'entreprise a cessé sa pratique de 16 mois consistant à "hodler" tous les **Bitcoin** nouvellement minés, vendant environ la moitié de sa production de septembre. Cet ajustement intervient au milieu de l'augmentation des coûts opérationnels et des conditions de minage difficiles, caractérisées par une difficulté de réseau accrue et une réduction des revenus des frais de transaction, qui ont collectivement érodé la rentabilité des grands opérateurs miniers. ## Analyse de la réaction du marché : dynamiques de liquidité et comportement des mineurs La réaction immédiate du marché au transfert de **MARA** a été celle de la prudence, certains segments de la communauté crypto anticipant un "tsunami de ventes". Ce sentiment, combiné au paysage financier plus large, a contribué aux contractions de prix observées pour le **Bitcoin** et l'**Ethereum**. Un facteur macroéconomique important influençant la liquidité du marché récente a été l'augmentation substantielle du Compte Général du Trésor américain (TGA), qui a atteint environ 965 milliards de dollars. Cette accumulation de liquidités au sein du Trésor a effectivement retiré de la liquidité des marchés plus larges. Les analystes de **LondonCryptoClub** ont noté que "Lorsque le Trésor accumule des liquidités dans le TGA, il supprime la liquidité qui circulerait autrement dans l'économie." Ce resserrement de la liquidité est également évident dans la baisse des réserves bancaires et l'augmentation des coûts de financement, avec l'élargissement du Taux de financement au jour le jour garanti (SOFR) et le Facility de Repo permanent (SRF) de la Réserve fédérale connaissant son utilisation la plus élevée (10 milliards de dollars de prêts) depuis 2021. ## Contexte plus large et implications : le rôle de la politique monétaire et des précédents historiques Malgré les pressions immédiates du marché, des personnalités éminentes comme Arthur Hayes anticipent une forte résurgence des marchés du **Bitcoin** et des cryptomonnaies plus largement. Hayes attribue ce rally potentiel à l'expansion monétaire américaine attendue, prévoyant que l'augmentation de la dette du Trésor et l'élargissement du bilan de la Réserve fédérale, en particulier par le biais de son SRF, injecteront une liquidité substantielle. Hayes a déclaré : "La croissance du bilan de la Fed est positive pour la liquidité en dollars, ce qui stimule finalement le prix du Bitcoin et des autres cryptomonnaies." Il maintient une prévision à long terme selon laquelle le **Bitcoin** pourrait atteindre 1 million de dollars, étayée par l'expansion fiscale continue, la dépréciation monétaire et la demande mondiale croissante d'actifs numériques solides. Les données historiques soutiennent l'idée que les mouvements du TGA peuvent avoir un impact significatif sur les prix du **Bitcoin**. L'analyste Raoul Pal suggère que la liquidité actuelle tendue, exacerbée par le TGA, pourrait s'atténuer en novembre à mesure que les dépenses gouvernementales reprennent et que la Réserve fédérale met potentiellement fin à ses efforts de réduction de bilan. Les cas passés ont montré une corrélation claire : une baisse de 50 milliards de dollars du TGA en 2018 a coïncidé avec une hausse de 19% du **Bitcoin**, et un retrait de 80 milliards de dollars en 2022 a vu une augmentation de 22% du prix. Le commentateur Satoshi Musk partage une perspective similaire, projetant qu'une libération beaucoup plus importante du TGA pourrait propulser le **Bitcoin** jusqu'à 38%, atteignant potentiellement 152 000 dollars. ## Commentaire d'expert > "Alors que certains traders mettaient en garde contre un potentiel 'tsunami de ventes', d'autres considéraient le transfert comme une mesure stratégique d'atténuation des risques." — **Observateurs de la communauté crypto** > "La croissance du bilan de la Fed est positive pour la liquidité en dollars, ce qui stimule finalement le prix du Bitcoin et des autres cryptomonnaies." — **Arthur Hayes** > "Cette liquidité tendue pourrait s'atténuer en novembre lorsque les dépenses gouvernementales reprendront et que la Réserve fédérale mettra fin à la réduction de son bilan." — **Raoul Pal** > "Lorsque le Trésor accumule des liquidités dans le TGA, il supprime la liquidité qui circulerait autrement dans l'économie." — **Analystes de LondonCryptoClub** ## Perspectives : Suivi de la liquidité et des changements de politique Le marché des cryptomonnaies reste à un tournant critique, influencé par une confluence d'activités de mineurs on-chain et de forces macro-financières. Les facteurs clés à surveiller dans les semaines à venir incluent les décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale, en particulier en ce qui concerne son bilan et tout ajustement aux orientations de taux d'intérêt. La trajectoire du Compte Général du Trésor américain et la reprise des dépenses gouvernementales seront des indicateurs cruciaux de la liquidité future du marché. En outre, les stratégies évolutives des grands mineurs de **Bitcoin**, tels que **Marathon Digital**, en réponse à l'économie opérationnelle et à la volatilité du marché, continueront de façonner la dynamique de l'offre. Ces éléments détermineront collectivement les perspectives à court et long terme pour le **Bitcoin** et l'écosystème plus large des actifs numériques.
Nov 08 2025, 23:34
Veracyte annonce de solides résultats financiers pour le troisième trimestre 2025 et relève ses perspectives pour l'année complète
## Veracyte annonce de solides résultats financiers pour le troisième trimestre 2025 et relève ses perspectives pour l'année complète ## La performance du T3 2025 dépasse les attentes **Veracyte, Inc. (NASDAQ: VCYT)** a annoncé de solides résultats financiers pour le troisième trimestre 2025, dépassant les attentes des analystes en matière de bénéfices et de revenus. La société de diagnostic moléculaire a déclaré un **bénéfice par action (BPA) de 0,51 $**, dépassant significativement l'estimation consensuelle de 0,32 $ de 0,19 $. Le **chiffre d'affaires trimestriel a totalisé 131,87 millions de dollars**, dépassant la prévision des analystes de 124,62 millions de dollars de 7,02 millions de dollars. Cela représente une augmentation de 13,8 % des revenus par rapport au même trimestre de l'année dernière, où le BPA s'élevait à 0,33 $. ## Les forces opérationnelles stimulent la croissance des revenus La solide performance financière a été largement tirée par la croissance de l'activité de test principale de Veracyte. Les **revenus des tests ont atteint 127,8 millions de dollars**, marquant une augmentation de 17 % d'une année sur l'autre. Les produits clés contribuant à cette croissance incluent le test de la prostate **Decipher**, qui a connu une augmentation de volume de 26 %, et le test des nodules thyroïdiens **Afirma**, avec une augmentation de revenus de 7 %. Le volume total de tests pour le trimestre était d'environ **43 700 tests**, représentant une augmentation de 19 % par rapport à la période de l'année précédente. La société a également atteint une **marge EBITDA ajustée record de 30 %**, représentant une amélioration de 650 points de base par rapport à l'année précédente, avec un EBITDA ajusté atteignant 39,7 millions de dollars. La trésorerie provenant des opérations s'élevait à 44,8 millions de dollars, et les liquidités et équivalents de liquidités totalisaient 366 millions de dollars. ## Réaction du marché et contexte financier plus large Malgré le solide dépassement des bénéfices et les prévisions relevées, **l'action de Veracyte (VCYT) a connu une baisse**. Les actions ont chuté de 0,93 % à 36,11 $ lors des échanges réguliers et ont continué de chuter de 4,53 % lors des échanges après-bourse, clôturant à 34,80 $. Cette réaction peut refléter une volatilité plus large du marché ou une prise de bénéfices par les investisseurs après une période de forte performance. La société détient actuellement une **capitalisation boursière de 2,84 milliards de dollars** et se négocie à un **ratio cours/bénéfice (P/E) de 109,46**. Son **rendement des capitaux propres (ROE) est de 6,07 %**, et sa **marge nette s'élève à 5,50 %**. Le **bêta de 2,11** de l'action indique une volatilité plus élevée par rapport au marché plus large. ## Perspectives et initiatives stratégiques Veracyte a relevé ses prévisions financières pour l'ensemble de l'année 2025, soulignant sa confiance dans sa trajectoire de croissance continue. La société s'attend désormais à ce que le **chiffre d'affaires total se situe entre 506 millions et 510 millions de dollars**, contre une fourchette précédente de 496 millions à 504 millions de dollars. Les prévisions de revenus des tests ont également été augmentées à 484 millions à 487 millions de dollars. La marge EBITDA ajustée pour l'année devrait désormais **dépasser 25 %**, une amélioration par rapport à la prévision précédente de 23,5 %. La société prévoit d'accélérer les investissements dans son canal de dépistage du cancer du sein, la recherche sur la maladie résiduelle minimale (MRD) et le lancement de Prosigna. Veracyte développe activement sa **plateforme TrueMRD** basée sur le génome entier, avec une preuve de concept initiale dans le cancer de la vessie invasif musculaire ciblée pour un lancement avec remboursement au premier semestre 2026. La direction a souligné que l'utilité clinique des tests comme Decipher gagne une reconnaissance croissante parmi les médecins de diverses catégories de risque. ## Considérations futures potentielles Alors que les résultats du T3 2025 de Veracyte démontrent une solide santé opérationnelle et financière, les investisseurs continueront de surveiller plusieurs facteurs. La capacité de la société à intégrer et à lancer avec succès de nouvelles plateformes comme TrueMRD, à naviguer dans les pressions concurrentielles dans le domaine des diagnostics moléculaires et à s'adapter aux changements réglementaires potentiels sera cruciale. Les conditions économiques futures et leur impact sur les dépenses de santé pourraient également influencer la demande de tests. L'élan soutenu des volumes de tests et la réalisation des avantages des investissements stratégiques seront des indicateurs clés de la performance future de Veracyte.
Nov 08 2025, 20:04
Les actions Texas Instruments baissent après des perspectives moroses pour le quatrième trimestre
## Les actions Texas Instruments baissent après des perspectives moroses pour le quatrième trimestre Les actions de **Texas Instruments (TXN)** ont connu une baisse significative de plus de **8 %** après la clôture, suite à la publication de ses résultats du troisième trimestre et à des prévisions prudentes pour le trimestre de décembre à venir. Les prévisions de la société de semi-conducteurs ont été inférieures aux attentes de Wall Street, soulevant des inquiétudes quant aux revenus et à la rentabilité futurs. ### Performance du T3 et prévisions du T4 inférieures aux estimations Pour le troisième trimestre, **Texas Instruments** a déclaré un chiffre d'affaires de **4,74 milliards de dollars** et un bénéfice par action de **1,48 dollar**, ce qui représente une augmentation de **14 %** des revenus d'une année sur l'autre. Le segment des activités analogiques de la société a démontré sa force, générant **3,73 milliards de dollars** de revenus, soit une augmentation de **16 %** d'une année sur l'autre, et dépassant les attentes. Cependant, le segment du traitement embarqué a sous-performé, enregistrant **709 millions de dollars** de revenus. Le principal moteur de la liquidation post-publication des résultats a été les prévisions de la société pour le quatrième trimestre. **Texas Instruments** a projeté un bénéfice par action entre **1,13 dollar** et **1,39 dollar** et un chiffre d'affaires compris entre **4,22 milliards de dollars** et **4,58 milliards de dollars**. Ces projections ont largement manqué les estimations consensuelles de Wall Street, qui avaient anticipé un chiffre d'affaires d'environ **4,5 milliards de dollars**. De plus, des analystes, tels que Curtis de Jefferies, ont souligné que la marge brute implicite de la fourchette de prévisions suggérait une marge de **55 %** pour le quatrième trimestre, nettement inférieure au consensus de **57,6 %** attendu par Wall Street. La société a attribué ces perspectives conservatrices à une « reprise plus lente que la normale » influencée par les préoccupations macroéconomiques et géopolitiques persistantes. ### Réaction du marché et contexte de valorisation La réaction immédiate du marché souligne la sensibilité des investisseurs aux prévisions futures, en particulier en ce qui concerne la rentabilité. L'écart entre les prévisions de **Texas Instruments** et les attentes des analystes a déclenché une réévaluation rapide du titre. Actuellement, **Texas Instruments** se négocie à un ratio cours/bénéfice (P/E) de **33.12**, ce qui est supérieur à sa médiane historique de **22.63**. Son ratio cours/ventes (P/S) s'établit à **9.94** contre une médiane de **8.02**. Ces métriques de valorisation élevées suggèrent que les investisseurs étaient particulièrement sensibles à tout signe de ralentissement de la croissance ou de compression des marges, car le titre était déjà valorisé pour une performance robuste. ### Secteur des semi-conducteurs plus large et tendances des bénéfices Les perspectives moroses de **Texas Instruments** arrivent à un moment où le secteur des semi-conducteurs au sens large connaît des fortunes diverses. Alors que certains segments, en particulier ceux tirés par l'intelligence artificielle, ont connu une croissance explosive — illustrée par des sociétés comme **NVIDIA Corp. (NVDA)** qui a brièvement dépassé une capitalisation boursière de **5 billions de dollars** fin septembre 2025 —, le secteur a également été soumis à une volatilité significative, y compris des ventes massives généralisées et des inquiétudes concernant la « fatigue de la valorisation ». Par exemple, **NVDA** a connu une baisse de **16 %** sur quatre séances de bourse début novembre 2025, et les actions d'**Advanced Micro Devices (AMD)** ont également chuté malgré de solides revenus au T3 2025. Même **Broadcom (AVGO)**, qui a fait état d'une croissance substantielle de ses revenus liés à l'IA, a connu des baisses. Cependant, les défis de **Texas Instruments** semblent provenir davantage d'une faiblesse industrielle et macroéconomique générale que de la dynamique spéculative du boom de l'IA. Le taux de croissance annuel des revenus prévu par la société de **7,21 %** est considérablement en retard par rapport à la prévision moyenne de l'industrie américaine des semi-conducteurs de **63,94 %**. De même, son taux de croissance annuel des bénéfices prévu de **10,63 %** est bien inférieur à la moyenne de l'industrie de **49,04 %**. Cette divergence suggère que si certaines parties du marché des semi-conducteurs sont florissantes, les segments traditionnels sont confrontés à des vents contraires de demande plus conventionnels. La tendance générale à la baisse des estimations de bénéfices sur le marché ces derniers mois, impactant le **S&P 500**, fournit un contexte plus large, indiquant que **Texas Instruments** n'est pas la seule à faire face à des révisions à la baisse, bien que ses prévisions spécifiques aient été particulièrement dures. ### Perspectives des analystes et perspectives futures Malgré la récente baisse, le consensus parmi les 19 analystes de Wall Street couvrant **Texas Instruments (TXN)** reste prudemment optimiste, la majorité recommandant un « Achat » ou un « Achat fort ». L'objectif de prix moyen est fixé à **203,79 dollars**, suggérant un potentiel de hausse de **27,88 %** par rapport au cours actuel de l'action (selon les prévisions du 22 octobre 2026). L'objectif de prix le plus élevé est de **255,00 dollars**, tandis que le plus bas est de **150,00 dollars**. Cependant, les prévisions de bénéfices des analystes reflètent les défis. Pour 2025, le chiffre d'affaires de **Texas Instruments** est projeté à environ **16,24 billions de dollars**, avec un bénéfice d'environ **5,03 milliards de dollars**. La position prudente de la société elle-même concernant une « reprise plus lente que la normale » en raison des incertitudes économiques et géopolitiques mondiales suggère que les investisseurs devraient anticiper une pression continue. Si les prévisions de bénéfices continuent d'être révisées à la baisse, ou si les marges ne parviennent pas à se stabiliser, la volonté du marché de payer une prime pour les actions **TXN** pourrait diminuer, entraînant potentiellement une compression supplémentaire des multiples. Le suivi des prochains rapports économiques et de tout changement dans les perspectives de demande de la société sera essentiel pour les investisseurs.