21Shares a lancé un produit négocié en bourse (ETP) réglementé et adossé physiquement au jeton DYDX, offrant aux investisseurs institutionnels une exposition conforme à la chaîne dYdX et à son protocole de dérivés décentralisés. Ce développement est susceptible d'avoir un impact significatif sur le secteur de la DeFi en attirant des capitaux institutionnels.

Le 21Shares DYDX ETP, lancé le 11 septembre 2025, représente une étape importante pour relier la finance traditionnelle à l'écosystème en plein essor de la finance décentralisée (DeFi). Émis par 21Shares, un fournisseur européen d'ETP de premier plan, ce nouveau produit d'investissement adossé physiquement offre aux investisseurs institutionnels une voie réglementée et conforme pour s'exposer au DYDX, le jeton natif de la chaîne dYdX.

L'événement en détail

Le lancement du 21Shares DYDX ETP est conçu pour simplifier l'accès institutionnel au marché des produits dérivés on-chain. L'ETP est entièrement adossé à des jetons DYDX et est soutenu par le dYdX Treasury subDAO via son opérateur, kpk. Le protocole sous-jacent, dYdX, s'est imposé comme une plateforme de dérivés décentralisés de premier plan, ayant facilité plus de 1,5 billion de dollars de volume de trading cumulé sur plus de 230 marchés perpétuels à l'échelle mondiale. Cette maturité opérationnelle et ce bilan soulignent sa position dans le paysage des échanges décentralisés.

Analyse de la réaction du marché

Cet ETP est largement considéré comme un catalyseur pour un flux accru de capitaux institutionnels vers le jeton DYDX et le marché des dérivés décentralisés plus large. La capacité d'accéder à dYdX via un wrapper ETP réglementé, similaire aux actifs financiers traditionnels, élimine de nombreuses complexités associées à l'interaction directe on-chain, à la conservation et aux obstacles de conformité. Cette clarté réglementaire et cette facilité d'accès devraient favoriser un sentiment haussier pour DYDX et le secteur de la DeFi, bien qu'une volatilité accrue pour DYDX soit également anticipée à mesure que de nouveaux capitaux entrent sur le marché. Le lancement s'aligne sur l'accélération des flux vers d'autres produits crypto réglementés, tels que les ETF Bitcoin spot américains, signalant une tendance croissante à l'adoption institutionnelle dans l'espace des actifs numériques.

Contexte et implications plus larges

Le marché mondial des dérivés dépasse les 100 billions de dollars en valeur notionnelle, les dérivés DeFi représentant actuellement moins de 1 % de cette échelle. Ce contraste frappant souligne le potentiel de croissance substantiel des dérivés décentralisés. L'introduction du 21Shares DYDX ETP positionne dYdX pour capter une plus grande part de ce marché en attirant les allocateurs institutionnels. 21Shares compte désormais 48 ETP d'actifs crypto dans sa gamme européenne, gérant plus de 11 milliards de dollars d'actifs sous gestion totaux, renforçant ainsi son engagement à fournir un accès à des produits crypto innovants.

Malgré ce lancement stratégique de produit et une feuille de route ambitieuse, dYdX a rencontré des difficultés financières, rapportant des bénéfices de 3,2 millions de dollars pour le deuxième trimestre 2025, soit une baisse de 84 % par rapport à l'année précédente. Cela souligne la nature compétitive et dynamique du paysage DeFi, même pour les protocoles matures.

Commentaire d'expert

Les leaders de l'industrie ont souligné l'importance de ce lancement.

« Le 21Shares dYdX ETP est un ajout naturel à notre gamme de produits, offrant aux investisseurs un accès de qualité institutionnelle à l'une des premières bourses décentralisées à proposer des contrats à terme perpétuels. Ce lancement représente un moment marquant dans l'adoption de la DeFi, permettant aux institutions d'accéder à dYdX via le wrapper ETP – en utilisant la même infrastructure déjà utilisée pour les actifs financiers traditionnels. » — Mandy Chiu, Responsable du développement de produits financiers chez 21Shares.

« Les jetons DeFi prometteurs passent souvent inaperçus auprès des investisseurs qui ne sont pas encore familiers avec la DeFi. Avec le 21Shares dYdX ETP, dYdX est accessible via un ticker et le trading, rendant le marché aussi simple à atteindre que n'importe quelle valeur mobilière cotée. » — Marcelo Ruiz de Olano, PDG et co-fondateur de kpk.

« Le dYdX ETP permet aux institutions d'exploiter la technologie pionnière de DYDX qui redéfinit les marchés des dérivés cryptos de 28 billions de dollars. » — Charles d’Haussy, PDG de la Fondation dYdX.

Perspectives d'avenir

Le lancement du 21Shares DYDX ETP coïncide avec la feuille de route à grande vitesse de dYdX, qui comprend plusieurs initiatives clés devant améliorer l'utilité du protocole et attirer davantage d'utilisateurs. Ces fonctionnalités à venir incluent le Trading Telegram (prévu pour septembre 2025), le Trading Spot (avec une intégration initiale de Solana) et les Perpétuels pour les actifs du monde réel (RWA), englobant les actions, les indices et les actions pré-IPO on-chain. De plus, l'ETP lui-même prévoit des améliorations futures telles que le staking de DYDX et les fonctionnalités d'auto-composition. Ces développements, associés à l'intérêt institutionnel continu pour les produits crypto réglementés, seront des facteurs cruciaux à observer pour déterminer l'impact à long terme sur le jeton DYDX et le marché plus large des dérivés DeFi. L'intégration réussie des RWA pourrait particulièrement transformer le marché des dérivés cryptos en une classe d'actifs institutionnelle plus accessible, justifiant une surveillance étroite de l'exécution de la feuille de route ambitieuse de dYdX.