Le président de Zhipu amasse une fortune de 22,4 milliards de dollars alors que l'action IA bondit de 1 000 %

Les actions de Zhipu ont bondi de près de 1 000 % cette année, transformant le président Liu Debing en une fortune de 22,4 milliards de dollars et redessinant la hiérarchie de l'IA en Chine.

Knowledge Atlas Technology, mieux connu sous le nom de Zhipu, ce développeur chinois de modèles d'IA, a fait des débuts mitigés à la Bourse de Hong Kong en janvier. Depuis lors, ses actions ont grimpé de près de 1 000 %, propulsant Liu à la 15e place des personnes les plus riches de Chine avec une fortune de 22,4 milliards de dollars, selon la liste Forbes des milliardaires en temps réel. Le scientifique en chef Tang Jie, professeur d'informatique à l'Université de Tsinghua, détient une participation évaluée à 5 milliards de dollars.

« Zhipu a réalisé des progrès très significatifs dans les performances des LLM ces derniers mois, s'assurant une position de premier rang dans la course mondiale », a déclaré Charlie Chai, analyste basé à Shanghai chez 86Research. « Ses capacités en matière de raisonnement et de codage sont particulièrement solides, assez proches des leaders mondiaux comme Claude. »

La société basée à Pékin a lancé GLM-5 en février, un modèle qu'elle dit comparable au Claude Opus 4.5 d'Anthropic, suivi par GLM-5.1 en avril. Macquarie Capital a indiqué que le modèle mis à jour permet aux agents d'IA de construire un site Web sophistiqué en 30 secondes, une capacité cruciale alors que les assistants numériques exigent des temps de réponse plus rapides à travers de multiples étapes d'inférence. Les revenus de Zhipu ont bondi de 132 % sur un an pour atteindre 724,3 millions de yuans en 2024, bien que les pertes se soient creusées de près de 60 % à 4,7 milliards de yuans en raison d'investissements massifs en recherche et développement. La société a augmenté ses prix de modèles de 30 % en février et de 8 % supplémentaires en avril.

Cette flambée reflète la conviction des investisseurs que Zhipu a surmonté les sanctions américaines pour des raisons de sécurité nationale l'année dernière ainsi que la concurrence féroce de rivaux nationaux comme MiniMax Group, Kimi et Alibaba Group Holding. La société cherche désormais à lever au moins 15 milliards de yuans (2,2 milliards de dollars) en émettant jusqu'à 38,8 millions de nouvelles actions sur le Sci-Tech Innovation Board de Shanghai, selon un dossier déposé en bourse.

La flambée peut-elle durer ?

Les actions de Zhipu se négocient à 1 455 HKD, bien au-dessus de l'objectif de cours de 86Research fixé à 1 300 HKD. Chai a déclaré que son objectif intègre déjà la croissance jusqu'en 2030 et que la société pourrait ne pas générer de bénéfices au cours des trois prochaines années en raison de lourds investissements en recherche. Kenny Ng, stratège en valeurs mobilières basé à Hong Kong chez Everbright Securities International, conseille une approche attentiste compte tenu de la flambée spectaculaire.

« Les sociétés de modèles représentent un modèle d'affaires et une structure de coûts très nouveaux, pour lesquels nous avons du mal à trouver des points de référence comparables dans l'ancienne économie », a déclaré Chai.

Les ventes devraient croître d'au moins 100 % au cours des trois prochaines années à mesure que les modèles de Zhipu gagnent en popularité, a déclaré Ng. Mais le titre, tout comme son concurrent MiniMax Group, fluctue fréquemment de plus de 10 % dans un sens ou dans l'autre au cours d'une même séance, alors que les investisseurs recherchent les leaders du secteur et réallouent rapidement leurs capitaux.

Pour les investisseurs, la question est de savoir si la trajectoire technologique de Zhipu peut justifier sa valorisation. La société se négocie avec une prime significative par rapport à ses pairs, et avec des pertes qui continuent de se creuser, le chemin vers la rentabilité reste incertain. Si les performances de GLM-5.1 tiennent face aux références mondiales, Zhipu pourrait capturer une plus grande part du marché chinois de l'inférence IA en pleine croissance — mais le cours actuel de l'action intègre déjà des années de succès.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.